8 Minuty
Bitcoinův odraz skrývá rostoucí rizika poklesu
Bitcoin (BTC) se tento týden znovu přiblížil nad hranici 76 000 USD poté, co krátce zasáhl 15měsíční minimum kolem 72 860 USD. Krátkodobé zotavení přineslo obchodníkům úlevu, avšak širší spektrum technických patternů a on-chain metrik ukazuje na nadcházející slabost a možnost další korekce. Těžaři jsou pod tlakem, přílivy na burzy rostou a etablované medvědí formace naznačují, že nedávný odraz může být dočasný, pokud kupující neabsorbují přebytečnou nabídku bitcoinů.
Technické grafy směřují k výrazně nižším hladinám
Na více časových rámcích Bitcoin potvrdil medvědí struktury, které historicky předcházejí hlubším korekcím. Týdenní BTC/USD graf zobrazuje dokončený vzorec hlava a ramena s proraženým krkem přibližně kolem 82 000 USD. Klasický měřený cíl této dekompozice směřuje k přibližně 52 650 USD — pohyb, který by zvětšil ztrátu přibližně o 31 % z aktuálních cen a prodloužil propad od historického maxima téměř na 58 %.
BTC/USD týdenní graf
Kratší časové rámce posilují argument o pokračování sestupného trendu. Po prolomení klíčových podpor denní cenový vývoj vytvořil a potvrdil medvědí vlajku (bear flag). Jakmile úroveň 78 000 USD neudržela, technici identifikovali další magnet likvidity v polovině 60 000 USD, přičemž některé modely vyznačily 65 500 USD jako středobod pro koncentraci objednávek. Někteří analytici dokonce varovali před strmějšími scénáři, kdy makroekonomické překážky a snižující se on-chain podpora mohou BTC zatlačit až k 40 000 USD v extrémních případech. Taková varianta je sice méně pravděpodobná, ale zůstává možná při kombinaci vysoké nabídky a nízké poptávky.
BTC/USD denní graf
Signály z grafů mají praktický význam pro obchodníky a manažery rizik: nejenže ukazují pravděpodobné cíle, ale rovněž pomáhají definovat umístění stopů, velikost pozic a plánování scénářů pro expozice v spotu i derivátech. Kromě klasických patternů stojí za pozornost také objemy, profile trhu v čase (market profile) a dynamika otevřeného zájmu (open interest), které společně formují obraz potenciálních likvidačních úrovní a „míst“, kde se mohou realizovat velké příkazy.
On-chain indikátory ukazují na prodloužené medvědí podmínky
Vedle cenových grafů zůstává Puell Multiple — on-chain metrika porovnávající denní příjem těžařů vůči jejich ročnímu průměru — v diskontní zóně, jež je konzistentní s fázemi akumulace nebo kapitulačního prodeje. Tento indikátor je několik měsíců utlumený, což historicky koreluje s prodlouženými obdobími tlaku směrem dolů nebo konsolidace. Pro investory a analytiky je důležité sledovat, zda se tento indikátor začne stabilizovat nebo růst, protože to může signalizovat zlepšení rentability těžby a následný pokles nabídky na trhu.
Porovnání Puell Multiple a ceny Bitcoinu
Podle analýzy CryptoQuant obvykle Puell Multiple setrvává v diskontní zóně přibližně 200 dní. Vzhledem k tomu, že metrika je již několik měsíců v tomto pásmu, data naznačují, že trh může být stále uvnitř několikaměsíční korekční fáze. Nižší tržby těžařů v takových obdobích často nutí menší nebo nákladově méně efektivní provozy přijímat provozní rozhodnutí — od snižování kapacit přes dočasné uzavření zařízení až po prodej rezerv k pokrytí nákladů.
Trendy rezerv těžařů a hash rate
Zůstatky rezerv těžařů v on-chain adresách klesaly v posledních letech stabilně a nyní se pohybují blízko 1,8 milionu BTC. Pokles rezerv snižuje polštář, který mají těžaři proti cenovým šokům, a může urychlit prodejní tlak, pokud by se ceny dále zhoršily. Současně hash rate sítě poklesl přibližně o 12 % oproti listopadovým maximům — jde o největší pokles od roku 2021 — což může signalizovat kapitulační chování těžařů nebo sníženou provozní aktivitu v důsledku propadů výnosů.
Rezerva těžařů Bitcoinu
Hashrate těžby Bitcoinu
Tyto změny v chování těžařů jsou kritické, protože trvalý prodej ze strany koncentrovaného sektoru dlouhodobých držitelů může ovlivnit spotovou likviditu a sazby financování u derivátů, a tím formovat krátkodobou volatilitu. Dlouhodobí investoři a instituce sledují tyto ukazatele, aby odhadli, kdy se prodejní tlak může vyčerpat — například stabilizace hash rate a narůstající Puell Multiple často předchází fázi relativního klidu na straně nabídky.
Přílivy na burzy zintenzivňují tlak na prodej
Výrazným jevem ze strany burz byl nedávný nárůst toků BTC na Binance. Denní přílivy dosáhly v úterý 15 709 BTC, což je nejvyšší jednorázové množství od 21. listopadu 2025. Během dvou dnů on-chain trackery hlásily mezi 56 000 a 59 000 BTC přesměrovaných na Binance — značné navyšování prodejního inventáře na hlavním spotovém trhu.
Celkový příliv BTC na Binance
Historicky prudké nárůsty přílivů na burzy předcházely zrychleným poklesům cen, jakmile čekající prodejní příkazy začaly zatěžovat trh. Analytici sledující on-chain toky interpretují současné hromadění jako indikátor, že část držitelů de-riskuje nebo se připravuje na likvidaci pozic. To zvyšuje pravděpodobnost pokračování sestupného tlaku, dokud nebude tato nabídka absorvována kupujícími, nebo dokud se nezmění sentiment institucionálních aktérů.
Co by měli obchodníci a investoři sledovat dál
Klíčové hladiny: Sledujte oblast 78 000 USD jako krátkodobý odpor a zóny 65 000–60 000 USD jako kritické podpory. Udržitelný průlom pod hladinu v polovině 60 000 USD by potvrdil cíle vyplývající z medvědí vlajky a vzorce hlava a ramena pro mnoho technických obchodníků. V praxi to znamená zvýšenou pravděpodobnost aktivace stop-loss příkazů a nárůst likviditních zásahů v těchto pásmech.
On-chain signály: Sledujte Puell Multiple a rezervy těžařů pro známky uvolňování kapitulačního tlaku. Pokud se Puell Multiple začne zotavovat z diskontní zóny a zůstatky těžařů se stabilizují či rostou, byl by to konstruktivní signál, že prodejní tlak slábne. Dalšími důležitými metrikami jsou net-flow na burzách, salda velkých adres (whale balances), a chování směrodatných adres, které často předvídají větší alokace či přesuny kapitálu.
Inventář na burzách: Monitorujte přílivy BTC a zůstatky na hlavních burzách jako Binance. Klesající zásoby na burzách obvykle souvisí se zmenšující se nabídkou a mohou podpořit trvalejší zotavení; naopak rostoucí inventáře často předcházejí dalším poklesům. V praxi sledujte nejen celkové zůstatky, ale i rozložení mezi spot, custody a smluvní derivátové knihy, protože každá kategorie ovlivňuje likviditu odlišně.
Doplňkové signály pro řízení rizika: Sledujte funding sazby na perpetual kontraktech, změny v otevřeném zájmu (open interest), a poměr long/short pozic na derivátových trzích. Vysoké funding sazby s rychlým poklesem ceny mohou vést k „long squeezům“, zatímco prudké nárůsty otevřeného zájmu při poklesu ceny často signalizují akcelerující likvidace.
Výhled
Pokles Bitcoinu zpět k přibližně 76 000 USD poskytuje určité uvolnění, avšak širší rizikový obrázek zůstává nakloněn směrem dolů. Konvergence medvědích technických signálů, prodloužené diskontní hodnoty v Puell Multiple, zmenšující se rezervy těžařů a prudké přílivy na burzy zvyšují pravděpodobnost hlubší korekce v následujících týdnech či měsících. Obchodníci by měli současné odrazy považovat za potenciálně křehké, přísně řídit pákové expozice a kombinovat on-chain signály s tradiční technickou analýzou při tvorbě informovaných scénářů pro krátkodobé i dlouhodobé alokace.
Dodatečné doporučení zahrnují diverzifikaci rizik, nastavení jasných pravidel pro východ z pozic, a používání stupňovaných vstupů (scaled entries) místo jednorázových all-in řešení. Institucionální a pokročilí retail obchodníci by měli rovněž sledovat makroekonomické faktory — jako jsou rozhodnutí centrálních bank, inflační data a výnosy amerických státních dluhopisů — protože tyto proměnné často korelují s rizikovými aktivy, včetně kryptoměn.
Celkově je důležité mít více scénářů: bazický scénář s konsolidací v pásmu 60–80k USD, medvědí scénář s průrazem k ~52k USD dle head-and-shoulders měřeného cíle, a méně pravděpodobný býčí scénář v případě rychlého snížení zásob na burzách a náhlého návratu institucionální poptávky. Správné nastavení portfolia a disciplína v risk managementu budou klíčové pro orientaci v probíhajícím období zvýšené nejistoty na trhu s Bitcoinem.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář