7 Minuty
Bitcoin klesá pod 70 000 $ a vyvolává smíšené reakce
Pokles Bitcoinu pod hranici 70 000 USD je podle generálního ředitele Bitwise Huntera Horsleyho vnímán odlišně mezi dlouhodobými držiteli a velkými institucemi. Zatímco vlastníci s dlouhodobou perspektivou působí opatrněji, institucionální desky tento pokles vidí jako novou příležitost k navyšování pozic v BTC a dalších krypto aktivech. Tento rozdíl v chování mezi retailem, legacy držiteli a institucionálními investory přetváří likviditu i krátkodobou cenotvorbu na trhu s kryptoměnami.
Institucionální poptávka zasahuje při propadu cen
Horsley v rozhovoru pro CNBC uvedl, že mnoho institucionálních investorů nyní vidí „ceny, o kterých si mysleli, že je navždy propásli“, což znovu vyvolává nákupní zájem. Bitwise, který spravuje více než 15 miliard USD institucionálních aktiv, zaznamenal minulý týden značné přílivy kapitálu — včetně více než 100 milionů USD během jednoho obchodního dne, kdy Bitcoin kolísal poblíž 77 000 USD. Tyto toky ukazují, že i během širšího výprodeje jsou instituce aktivně ochotné přerozdělovat kapitál směrem k bitcoinu a dalším likvidním krypto produktům.
Navzdory širšímu poklesu trhu ukazují přílivy do spot produktů, že instituce aktivně rebalancují alokace do Bitcoinu a jiných digitálních aktiv. Například spotový ETF Bitcoinu spravovaný BlackRockem zaznamenal ve čtvrtek přílivy ve výši 231,6 milionu USD po dřívějších odlivech během volatilního týdne. Tyto toky podtrhují narůstající vliv fiat kapitálu a institucionálních hráčů na likviditu Bitcoinu a proces objevování ceny (price discovery).
Pro institucionální investory hrají roli nejen velikost přílivů, ale i preference produktů: regulované spotové ETF usnadňují přístup kvůli jednodušší správě custody, compliance a reportingovým požadavkům, což zvyšuje atraktivitu takových nástrojů pro penzijní fondy, správcovské společnosti a jiné velké alokátory aktiv.
Makro volatilita vtahuje krypto do širšího výprodeje
Horsley také zdůraznil, že Bitcoin se momentálně pohybuje podobně jako jiná likvidní makro aktiva, protože investoři „prodávají vše, co je likvidní“. Během posledních 30 dnů BTC klesl přibližně o 22,6 % a při zpracování této zprávy se obchodoval kolem 69 635 USD. Tato korelace odráží zvýšenou averzi k riziku napříč akciemi, komoditami a kryptoměnami v obdobích makroekonomického stresu a likviditních tlaků.
Hunter Horsley mluvil v pátek s CNBC.
Komodity rovněž neutrpěly: zlato je níže zhruba o 11,43 % oproti svému vrcholu 5 609 USD (obchoduje se kolem 4 968 USD), zatímco stříbro propadlo přibližně o 35,95 % z rekordu 121,67 USD na hladinu kolem 77,98 USD. Tyto pohyby ukazují, že tlak na likviditu ovlivňuje současně více tříd aktiv, což má dopad na korelace mezi nimi a zvyšuje komplexnost řízení rizika pro multi-asset portfolia.
V makroprostředí, kde se mění očekávání ohledně úrokových sazeb, likvidita bank a geopolitické nejistoty, roste pravděpodobnost krátkodobých výprodejů i u aktiv považovaných za alternativní nebo „digitální zlato“. Bitcoin přitom vykazuje rostoucí korelaci s akciovými indexy a likvidními komoditami v obdobích zvýšené averze k riziku, což mění tradiční předpoklady o jeho diversifikačním efektu v krizových okamžicích.
Zájem retailu roste společně s institucionálním zájmem
Pozornost retailových investorů na Bitcoin také vzrostla. Google Trends zaznamenal celosvětové skóre 100 pro hledaný výraz „Bitcoin“ v týdnu začínajícím 1. únorem, což korespondovalo s propadem na 60 000 USD — úroveň, která nebyla zaznamenána od října 2024. Tento nárůst vyhledávací aktivity naznačuje, že retailoví investoři zůstávají zapojeni i přes rostoucí volatilitu, a často reagují na cenové výkyvy impulzivními nákupy nebo prodeji.
Horsley popsal trh jako prostor s aktivními kupci i prodejci: „Je tam velký objem, a jsou tam prodávající i kupující.“ Zdůraznil, že i když Bitcoin prochází medvědím fází, trvalé institucionální přílivy a rostoucí účast ETF mohou podpořit formování ceny do delšího období, jakmile se stabilizují likviditní podmínky. To znamená, že při opětovném obnovení nákupu ze strany velkých správců mohou vznikat solidní podpůrné zóny a nové hladiny likvidity.
Co to znamená pro obchodníky a investory
Krátkodobí obchodníci by měli očekávat pokračující volatilitu, zatímco účastníci trhu rebalancují portfolia a reagují na makro signály. Z hlediska obchodní taktiky je důležité upravovat stop-loss úrovně, sledovat likviditu na hlavních burzách, booky objednávek a volatilitu implied volatility u derivátů, aby se minimalizovalo riziko likvidačních kaskád.
Pro dlouhodobé krypto investory a instituce mohou propady pod 70 000 USD představovat vstupní bod pro akumulaci expozice vůči BTC — obzvlášť prostřednictvím regulovaných produktů jako jsou spotové Bitcoin ETF, které zjednodušují custody a dodržování regulací. Tyto produkty často nabízejí institucionální investorům možnost získat tržní expozici bez potřeby přímého držení soukromých klíčů, což snižuje operační rizika a usnadňuje alokaci v rámci širších portfolií.
Při rozhodování o vstupu nebo navyšování pozic by investoři a správci měli sledovat kombinaci on-chain metrik, toků do ETF, a makro likviditních indikátorů. Důležité metriky zahrnují:
- Netto toky do spotových a futures Bitcoin produktů (ETF, ETP, fondy) – indikují zájem institucionálního kapitálu.
- On-chain ukazatele jako saldo adres s nenulovým zůstatkem, pohyby z velkých peněženek a akumulace menších držitelů – signalizují distribuční nebo akumulační fáze.
- Obchodní likvidita na hlavních burzách, bid-ask spread a hloubka knižních objednávek – měří schopnost absorbovat velké příkazy bez nadměrného skluzu (slippage).
- Makro indikátory: sazby, inflační data, kurz dolaru (DXY) a likviditní ukazatele – ovlivňují obecnou averzi k riziku a toky do rizikových aktiv včetně kryptoměn.
Technická analýza může doplnit fundamentální pohled: sledování klíčových support a resistance úrovní, 50- a 200-denních klouzavých průměrů (SMA), objemových profilech a indikátorech volatility (jako ATR) pomůže obchodníkům lépe načasovat vstupy a výstupy. Nicméně je důležité kombinovat technické signály s informacemi o ETF tocích a on-chain datech, protože institucionální toky mohou rychle měnit likviditní prostředí.
Rizikové faktory, které je třeba zvážit:
- Možnost dalšího poklesu cen v důsledku šoku na trhu likvidity nebo nepředvídaných makro událostí.
- Regulační zásahy ve vztahu k ETF, burzám nebo poskytovatelům custody, které mohou ovlivnit schopnost správců rychle navyšovat expozice.
- Technická rizika a bezpečnostní incidenty na burzách či u poskytovatelů custody, které mohou snížit důvěru a vyvolat výprodeje.
Pro institucionální hráče bude klíčové řízení compliance, custody a auditu, zatímco pro retail investorů je důležité mít jasně definovaný plán řízení rizik a časový horizont investice. Diverzifikace, postupné nákupy (dollar-cost averaging) a pevné pravidla pro maximalizaci ztrát (risk management) zůstávají základními nástroji pro snižování negativních dopadů volatility.
Celkově lze říci, že současná situace ukazuje na přetrvávající institucionální zájem a rostoucí vliv ETF na cenu Bitcoinu, zatímco makroekonomická nejistota a tlak na likviditu zvyšují korelace napříč třídami aktiv. Sledování toků do ETF, on-chain metrik a makro ukazatelů bude zásadní pro orientaci v tomto dynamickém prostředí a pro strategické rozhodování investorů všech velikostí.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář