8 Minuty
Bitcoin stoupá před zveřejněním CPI v USA
Bitcoin zaznamenal mírné oživení ve středu poté, co býci ubránili podpůrnou zónu na 85 000 USD, což přimělo obchodníky přemýšlet, zda může kryptoměna zvýšit zisky po zveřejnění amerického indexu spotřebitelských cen (CPI), které má dorazit zítra. Po poklesu na intradenní minimum 85 427 USD 16. prosince vystoupal BTC na krátkodobé maximum 87 918 USD během asijského obchodování a v době dokončení článku se pohyboval kolem 87 305 USD.
Nedávné hnací síly trhu: data z trhu práce a short squeeze
Oživení přišlo poté, co byla zveřejněna silnější než očekávaná data z amerického trhu práce. Nepočítačované mzdy (nonfarm payrolls) vzrostly v listopadu o 64 000 míst, což překonalo konsensus blízko 45 000, zatímco míra nezaměstnanosti se zvýšila na 4,6 %, což je nejvyšší úroveň od září 2021. Tento mix údajů vytvořil protichůdné impulzy: silnější tvorba míst může snížit naléhavost pro brzké uvolnění měnové politiky, avšak rostoucí nezaměstnanost naznačuje volné kapacity na trhu práce, které by mohly podpořit budoucí snižování sazeb.
Specifické toky v kryptoměnovém prostoru zesílily cenové pohyby. On-chain metriky derivátů ukazují, že přibližně 38 milionů USD v krátkých pozicích BTC bylo zlikvidováno za posledních 24 hodin, oproti zhruba 23,5 milionu USD v likvidacích dlouhých pozic. Tato nerovnováha naznačuje short squeeze, který poháněl intradenní odraz a zvýšil volatilitu Bitcoinu a souvisejících altcoinů.
Kromě samotných likvidací se na ceně podepsaly i faktory jako funding rate, otevřený úrok (open interest) a hloubka order booku. Krátkodobé zvýšení funding rate a rychlý nárůst otevřeného úroku na futures trzích často signalizují zvýšené riziko korekce, zatímco konsolidace zájmu na vybraných rezistencích varuje před omezeným prostorem pro pokračující rally bez výraznějšího fundamentálního impulsu.
Proč je CPI v USA důležitý pro BTC
Investoři nyní míří pozornost na zprávu o CPI v USA naplánovanou na 18. prosince v 8:30 AM ET. Ekonomové čekají, že celková (headline) inflace meziročně dosáhne přibližně 3,0 %–3,1 %, přičemž jádrová inflace (core CPI), která vylučuje potraviny a energii, se očekává kolem 2,9 %–3,1 %. Vyšší než očekávaná CPI by mohla přimět Federální rezervní systém (Fed) k odložení nebo pozastavení plánovaných snížení sazeb, což historicky vyvíjí tlak na riziková aktiva včetně Bitcoinu. Naopak slabší údaj o inflaci by posílil argument pro uvolnění měnové politiky a býčí výhled pro kryptoměny díky nižším reálným úrokovým sazbám a lepší likviditě.
Pro obchodníky s kryptoměnami jsou klíčové i sekundární ukazatele: vývoj reálných sazeb, výnosy státních dluhopisů, změny v likviditě mezibankovního trhu a sentiment na rizikových aktivech. Například růst výnosů 10letých amerických státních dluhopisů v reakci na pevnější CPI může zatlačit BTC dolů, protože zvyšuje alternativní náklady držení rizikových aktiv a snižuje atraktivitu aktiv bez výnosu.
Navíc je důležité sledovat rozdíl mezi headline a core CPI: pokud jádrová inflace zůstane vytrvale silná, Fed může ignorovat dočasné poklesy ve headline inflaci a zdržet se výraznějšího uvolnění. Pro kryptoměnové portfolio to znamená, že krátkodobé volatilní výkyvy mohou přerůst ve víceměsíční trend v závislosti na tom, jak Fed interpretuje data.
Makro smíšené větry: výhled Fedu a riziko změny sazeb BoJ
Federální rezervní systém již signalizoval opatrnější postoj pro rok 2026 a jakékoliv překvapení v CPI bude formovat načasování budoucích měnových kroků. Tržní účastníci musí vážit reakční funkci Fedu: rychlejší pokles inflace by mohl urychlit uvolňování, zatímco přetrvávající inflace by udržela politiku přísnější po delší dobu a omezovala potenciál růstu pro BTC.
Dalším významným katalyzátorem tento týden je rozhodnutí Bank of Japan (BoJ). Trhy momentálně oceňují vysokou pravděpodobnost, že BoJ zvýší svou klíčovou sazbu o 25 bazických bodů 19. prosince — krok, který by posunul benchmark přibližně na 0,25 % poprvé za více než rok, a to v době, kdy inflace v Japonsku zůstává nad 2 %. Podle obchodníků je pravděpodobnost takového scénáře zhruba 98 %.
Takové asynchronní změny měnové politiky mezi hlavními centrálními bankami vytvářejí přeshraniční kapitálové toky, které mohou zachvátit riziková aktiva. Doplňkové signály z průmyslových indexů, výnosových křivek a měnových swapů také přispívají k dynamice očekávání trhu a mohou zintenzivnit krátkodobé cenové výkyvy na kryptoměnových trzích.
Jak by zvýšení sazeb BoJ mohlo rezonovat v kryptu
Zpřísnění měnové politiky BoJ současně s uvolňováním Fedu by zúžilo výnosový diferenciál mezi USA a Japonskem a zvýšilo pravděpodobnost rozpletení tzv. yen carry trade. Japonské instituce patří mezi největší zahraniční držitele amerických státních dluhopisů; rostoucí domácí výnosy by je mohly motivovat k repatriaci kapitálu, tedy k prodeji amerických dluhopisů a nákupu atraktivněji úročených japonských aktiv.
Historicky takové velké přesuny kapitálu souvisely s poklesovým tlakem na Bitcoin a mnohé altcoiny, protože se mění globální likvidita a risk-on pozicování se zmenšuje. Z technického hlediska může odsun likvidity vyvolat rychlé poklesy ceny, zvýšené likvidace pákových pozic a větší bid-ask spread, což zvyšuje náklady pro velké hráče snažící se naložit nebo vybírat expozice.
Navíc pokud by japonský jen posílil v důsledku vyšších sazeb, mohlo by to ovlivnit ceny denominované v dolaru i v jiných měnách, a to z hlediska nákupní síly investorů v Asii. Síla jenu často koreluje s chováním globálních risk-off epizod, které obvykle nepřejí spekulativním aktivům jako jsou kryptoměny.
Výhled trhu a pohled expertů
V krátkodobém horizontu pro Bitcoin přetrvávají překážky. Kombinace smíšených údajů z trhu práce, blížícího se tisku CPI a možného kroku BoJ vytváří volatilní makro prostředí. Strategové trhu varují, že zatímco síla v počtu pracovních míst může dočasně ztišit kryptoměnovou rally tím, že oddálí Fed pivot, celkový příběh pro Bitcoin — omezená nabídka, rostoucí institucionální adopce a dlouhodobé faktory poptávky — zůstává v zásadě nezměněn.
David Hernandez, specialista na kryptoinvestice ve společnosti 21Shares, uvedl, že nedávné překonání očekávání v počtu pracovních míst představuje spíše taktickou výzvu než strategickou hrozbu. Poznamenal, že překvapení v payrolls může ochladit krátkodobou dynamiku tím, že posune očekávání uvolňování měnové politiky, ale dodal, že širší argumenty pro BTC zůstávají pevné i přes zvýšenou volatilitu.
Při hodnocení rizik a příležitostí je užitečné porovnat fundamentální ukazatele Bitcoinu (např. tempo těžby, nabídkové halving efekty, institucionální nákupy) s makro signály (inflace, sazby, tok kapitálu). Kombinace těchto pohledů pomáhá investorům rozlišit mezi krátkodobými šoky a trvalějšími změnami v tržním výhledu pro kryptoměny.
Obchodní doporučení a praktické tipy
Obchodníci by se měli připravit na rychlé reakce na zítřejší CPI. Vyšší než očekávané CPI může spustit tlak dolů a vyvolat likvidace pákových dlouhých pozic, zatímco slabší údaj může povzbudit obnovený nákup a snížit implicitní výnosy na rizikových aktivech. Doporučené metriky pro sledování zahrnují:
- likvidace derivátových kontraktů (short vs. long),
- hloubka order booku v pásmu 85 000–88 000 USD,
- změny v funding rate na hlavních futures platformách,
- vývoj otevřeného úroku (open interest) a objem obchodování,
- mezikurzové pohyby a reakce na rozhodnutí BoJ.
Řízení rizika by mělo zahrnovat jasně definované stop-loss úrovně, velikost pozic přizpůsobenou volatilitě a scénářové plánování pro případ rychlých přesunů trhu. Institucionální či větší retail obchodníci by měli také zohlednit dopad likvidity při vkládání či vybírání velkých objemů, protože hloubka trhu může během důležitých makro událostí klesat.
Krátce řečeno, cesta Bitcoinu v následujících dnech bude do značné míry záviset na headline i core CPI, signálech Fedu ohledně načasování uvolňování a případném následném efektu z rozhodnutí BoJ. Obchodníci a investoři by měli aktivně řídit riziko, sledovat likviditu a očekávat zvýšenou volatilitu, jak se makro události koncentrují na kryptotrhu.
Pro dlouhodobé investory zůstávají klíčovými faktory: struktura nabídky Bitcoinu, adopce ze strany institucí, regulatorní vývoj a technologické inovace v ekosystému. Tyto fundamentální prvky často určují dlouhodobý zásadní směr, i když krátkodobé pohyby mohou být silně ovlivněny makroekonomickými daty a rozhodnutími centrálních bank.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář