8 Minuty
Bitcoin bojuje o překonání 95 000 $ při rostoucí implikované volatilitě
Bitcoin se snaží vrátit nad klíčovou hranici 95 000 $, poté co propadl k lokálnímu minimu poblíž 89 000 $. Odliv z říjnového historického maxima spustil výrazný nárůst implikované volatility, což donutilo obchodníky s opcemi platit více za ochranu proti poklesu a signalizuje, že účastníci trhu očekávají větší cenové výkyvy v blízké budoucnosti. Zvýšená implikovaná volatilita obvykle znamená vyšší nejistotu a náklady na hedging pro instituce i retail.
Market snapshot: price action and volumes
V době psaní článku se BTC obchodoval přibližně na 92 858 $, což představuje denní nárůst kolem 1,8 %, avšak za poslední týden ztratil přibližně 9 % a od začátku měsíce je v mínusu kolem 14 %. Od vrcholu ze 6. října na 126 080 $ Bitcoin zkorigoval téměř 26 %, což ukazuje na relativně rychlé otočení sentimentu po předchozích ziscích.
Spotové objemy obchodování ochladly: 24hodinový spot objem klesl o cca 2,3 % na zhruba 83,8 miliardy dolarů — to je signál, že značná část obchodníků dočasně stojí stranou a čeká na jasnější signály. Derivátové trhy ale vykazují jiný obraz: objem futures vzrostl skoro o 15 % na 123,2 miliardy dolarů a open interest se zvýšil cca o 3,9 % na 67,4 miliardy dolarů. To naznačuje, že účastníci trhu si buď hedgeují pozice, nebo navyšují krátké expozice místo toho, aby vsadili na okamžitý býčí obrat.
Různé segmenty trhu tak vykazují rozdílnou aktivitu — zatímco spot trh čeká, derivátový trh buduje pozice, které mohou cenu v nadcházejících dnech výrazně ovlivnit. Institucionální investoři, správci portfolií a market makeri typicky využívají futures a opce k řízení rizika, což se odráží v nárůstu open interest a volatilitě v opčních řetězcích.
On-chain indicators point to softer demand
Podle zprávy GlassNode ze 19. listopadu se Bitcoin obchoduje pod průměrnými pořizovacími náklady krátkodobých držitelů (short-term holder cost basis) a pod pásmem −1 směrodatné odchylky, což staví velkou část nedávných kupujících do záporné pozice. To zvyšuje důležitost pásma 95 000–97 000 $ jako klíčového rezistence — udržitelný průraz nad tuto zónu by byl prvním signálem, že se sentiment může začít zásadně obracet zpět k býkům.
Denní graf Bitcoinu
Report také vyzdvihuje široký nárůst implikované volatility napříč splatnostmi opčních kontraktů a výrazné snižování spekulativního pákového zatížení. Odlivy z spot ETF a zvýšený put skew — zvláště kolem strike ceny 90 000 $ — indikují, že obchodníci upřednostňují ochranu proti poklesu před agresivním navyšováním long expozic. DVOL, měřítko volatility odvodené z opcí, se nachází na měsíčních maximech, což potvrzuje očekávání trhu větších intradenních i vícedenních pohybů.
On-chain metriky, jako jsou aktivní adresy, tok do burz nebo pohyby velkých držitelů (whales), také ukazují na opatrnější náladu. Například zvýšené přesuny z peněženek do burz mohou naznačovat přípravu na realizaci zisků nebo pokusy o likvidaci pozic, zatímco snížená aktivita na spot trhu spolu s vyšší aktivitou v opcích ukazuje na vyšší zájem o řízení rizika.
Realized losses and key supports
Krátkodobí držitelé nyní realizují významné ztráty; denní realizované ztráty dosáhly přibližně 523 milionů dolarů — nejvíce od doby kolapsu FTX. To v praxi znamená, že nedávní kupci jsou nuceni prodávat s cílem omezit ztráty, což může dočasně zvýšit prodejní tlak. Z on-chain hlediska jsou důležité úrovně podpory: Realised Price aktivních investorů (Active Investors’ Realised Price) se nachází kolem 88 600 $ a strukturální podpora je odhadována přibližně u 82 000 $. Rozhodné prolomení pod 82 000 $ by mohlo spustit hlubší medvědí vlnu směrem k vysokým 70 000 $.
Tyto úrovně nejsou pouze technické značky — odrážejí historické akumulační pásma a průměrnou cenu, za kterou aktivní investoři drží své pozice. Proto jejich překonání často vede k rekalibraci sentimentu a přenastavení stop-lossů, což může způsobit řetězové události na trzích s vyšší pákou.
Současná koncentrace ztrát mezi krátkodobými držiteli také znamená, že potenciální zotavení bude čelit tlaku ze strany těch, kteří hledají možnost snížit své realizované ztráty, a to až do doby, než cena opět přesvědčí o udržitelném zotavení.
Technical outlook: momentum, indicators and potential bounce
Cena se v současnosti nachází pod všemi hlavními klouzavými průměry a Bollingerova pásma se rozšířila, což naznačuje přetrvávající sestupný tlak, přičemž BTC sleduje dolní pásmo. Index relativní síly (RSI) okolo 36 ukazuje slabou hybnost, ale nedosahuje extrémně přeprodaných hodnot, které by automaticky signalizovaly okamžitý odraz.
Některé momentum indikátory nicméně naznačují potenciál krátkodobého zotavení: Commodity Channel Index (CCI) a Momentum oscilátor se otočily do pozitivní oblasti, což by mohlo umožnit úlevovou rally, pokud implikovaná volatilita začne klesat a likvidita se vrátí na spot trhy. Na druhé straně MACD zůstává hluboce negativní a Average Directional Index (ADX) poblíž hodnoty 40 potvrzuje sílu současného downtrendu.
Pro výrazné zlepšení sentimentu by Bitcoin potřeboval uzavření nad 95 000 $ a ideálně i nad 97 000 $. Selhání reklaimovat tyto úrovně by udrželo 90 000 $ jako další pravděpodobný test s rostoucím rizikem prohloubení poklesu směrem k pásmu vysokých 80 000 $, pokud prodejci opět získají kontrolu. Obchodníci by měli také věnovat pozornost likvidním zónám, které by mohly zesílit pohyby při průrazu, a rozměru obchodní velikosti ve vztahu k dostupné likviditě.
Technická set-up může být také ovlivněna externími faktory — makro události, zprávy o regulaci, nebo pohyby velkých institucionálních investorů (např. nákupy/prodeje ETF či přesuny na burzy) mohou vyvolat prudké, krátkodobé výprodeje, i když technická data samotná naznačují možný odraz.
Strategie krátkodobých obchodníků by mohla zahrnovat postupné budování pozic na intradenních korekcích s jasně definovanými stop-lossy, zatímco dlouhodobí investoři mohou uvažovat o rozložených nákupech v pásmech silné on-chain podpory. Risk management zůstává klíčový — udržování velikosti pozic a nastavení stopů podle volatility (např. využití ATR) pomůže zmírnit náhlé cenové výkyvy.
Celkove BTC čelí zásadnímu období, kdy implikovaná volatilita, tok opcí, open interest u futures a on-chain signály rozhodnou, zda tato epizoda povede ke konsolidaci a zotavení, nebo k hlubší korekci. Obchodníci a investoři by měli sledovat rezistenční pásmo 95K–97K, monitorovat DVOL a options skew a respektovat strukturální podporu u 82K ve svých rizikových plánech. Zároveň je důležité sledovat korelace s tradičními aktivy, denní likviditu a chování klíčových poskytovatelů likvidity, protože tyto faktory mohou zesílit nebo zmírnit cenové pohyby.
Pro polohování portfolia je užitečné mít více scénářů: optimistický, neutrální a pesimistický, přičemž každý scénář by měl mít jasné vstupní a výstupní body, s ohledem na implikovanou volatilitu a sazby za opční prémia. Například v případě ochlazení implikované volatility a stabilizace open interestu mohou opce zlevnit, čímž se sníží náklady na hedging a vytvoří příznivější podmínky pro obnovení nákupního zájmu na spot trhu.
Analytici, kteří sledují makroekonomické indikátory, budou také věnovat pozornost úrokovým sazbám, inflaci a likviditním tokům na globálních trzích, protože tyto faktory mají často zpožděný, ale významný vliv na riziková aktiva včetně kryptoměn. Kombinace on-chain dat a tradičních ekonomických ukazatelů poskytuje komplexnější obraz pro rozhodování o alokaci kapitálu do Bitcoinu.
Z pohledu technické analýzy může krátkodobý odraz být veden snahou o překonání lokálních rezistencí a uzavření nad klíčovými hladinami, zatímco dlouhodobé zotavení bude záviset na návratu institucionální poptávky a ochotě větších držitelů akumulovat při současných cenách. Dlouhodobí investoři by měli zvažovat poměr rizika a výnosu vzhledem ke stávající volatilitě a mít vypracovaný plán na postupné navyšování pozic v případě poklesu na dlouhodobě atraktivní ceny.
V souhrnu: trh je v kritickém bodě. Zatímco implikovaná volatilita a aktivity na opcích naznačují zvýšenou opatrnost a možné výrazné cenové výkyvy, technické a on-chain ukazatele definují konkrétní hladiny, které budou v nejbližších týdnech určovat směr. Obchodníci a investoři by měli kombinovat on-chain poznatky, analýzu opčních řetězců (skew, DVOL), futures open interest a tradiční technickou analýzu, aby lépe vyhodnotili riziko a příležitosti v tomto období zvýšené volatility.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář