8 Minuty
Uniklé snímky naznačují, že Coinbase může spustit predikční trhy podporované Kalshi
Uniklé snímky obrazovky sdílené výzkumnicí Jane Manchun Wong naznačují, že Coinbase pracuje na nové platformě predikčních trhů, která by využívala regulovanou infrastrukturu Kalshi. Snímky, které se šířily na sociálních sítích, ukazují stránky trhů značky Coinbase, průvodce nastavením účtu a uživatelské rozhraní, které podle zobrazení podporuje účast denominovanou v USDC i v amerických dolarech napříč kategoriemi jako ekonomika, sport, věda, politika a technologie. Tyto úniky rozšiřují diskusi o tom, jak mohou kryptoburzy integrovat regulované produktové architektury a stabilnícoiny do mainstreamového obchodování s event-kontrakty.
Signály produktu a struktura
Uniklé uživatelské rozhraní naznačuje, že produkt by spravoval tým Coinbase Financial Markets, což je derivátová divize burzy, přičemž označení "through Kalshi" implikuje, že nabídka bude stavět na regulačním rámci a architektuře event-kontraktů Kalshi. Zobrazené části také obsahují sekci často kladených otázek (FAQ) a krok za krokem průvodce onboardingu, což ukazuje na kompletní zákaznický tok od custody až po vykonání obchodu s využitím USDC stablecoinů nebo fiat dolarů. Z technického hlediska to znamená kombinaci on-chain a off-chain prvků: custody a vypořádání v USDC mohou být řízeny skrze Coinbase infrastrukturu, zatímco samotné event-kontrakty a jejich regulace by zajišťovala platforma Kalshi.
Detailnější analýza snímků dále naznačuje přítomnost mechanismů pro správu likvidity, zobrazování kurzů a možností zvolit si různá párování (USDC vs USD) pro jednotlivé trhy. To by vyžadovalo integraci platebních railů Coinbase, správy tokenů USDC a interoperabilitu s knihou obchodů Kalshi. Z pohledu uživatelského zážitku se v únikových snímcích objevují prvky, které typicky patří k regulovaným finančním produktům: upozornění na rizika, ověření identity (KYC), převody prostředků mezi custody účtem a obchodní peněženkou a sekce věnovaná poplatkům a vypořádání. Tyto signály signalizují, že projekt není pouze proof-of-concept, ale může jít o připravený produkt s komplexním designem spotřebitelského toku.
Proč Coinbase cílí na predikční trhy
Coinbase veřejně prezentuje ambici stát se "everything exchange" — to znamená burzou nabízející široké spektrum produktů od spotových obchodů přes deriváty až po eventové a predikční kontrakty. Predikční trhy přirozeně rozšiřují portfolio o event-based trading, který umožňuje obchodování na výsledek specifických událostí (volby, makroekonomické ukazatele, sportovní výsledky apod.). Tyto trhy mohou zvýšit angažovanost uživatelů, zlepšit délku zapojení na platformě a diverzifikovat zdroje příjmů z poplatků a market-makingu.
Partneři Coinbase a Kalshi v polovině listopadu oznámili spolupráci, která umožňuje Coinbase působit jako custodian pro Kalshi event-kontrakty denominované v USDC. Tento rámec by mohl Coinbase udělit rychlejší cestu k uvedení produktu v souladu s pravidly Commodity Futures Trading Commission (CFTC), zatímco Coinbase využije své custody schopnosti a platební kanály denominované ve stabilnímcoinu USDC. Pro Coinbase to znamená možnost rozšířit nabídku derivátových instrumentů pod vlastní značkou, přitom ale stavět na právně strukturované infrastruktuře Kalshi, která má zkušenosti s regulovanými event-kontrakty.
Z obchodního hlediska jsou predikční trhy zajímavé, protože kombinují prvky prognózování, likvidity a spekulace s jasnou událostní strukturou — výsledkem je produkt, který může přitáhnout jak retail, tak institucionální likviditu. Coinbase tím získává konkurenční výhodu v tom, že může nabídnout přístup k regulovaným event-kontraktům skrze známou značku a infrastrukturu custody, což usnadní adopci stabilcoinů (zejména USDC) v rámci usazeného finančního prostředí.
Konkurence a kontext v odvětví
Vstup Coinbase do predikčních trhů nepřichází v vakuu; konkurence také posiluje nabídky regulovaných event-kontraktů. Například Gemini podalo žádost o udělení statusu designated contract market u Commodity Futures Trading Commission, čímž vytváří právní základ pro provozování regulovaných event-kontraktů. Crypto.com nedávno spustil predikční produkt ve spolupráci s Trump Media, což ukazuje, že různí hráči testují modely, jak přinést eventové obchodování mainstreamu. Trhy jako Kalshi a Polymarket vykázaly silný růst v letech 2024 a 2025, především před významnými politickými a ekonomickými událostmi, kdy objemy a likvidita dosahovaly rekordních hodnot.
Analýza konkurenčního prostředí ukazuje několik klíčových trendů: 1) přesun k regulovaným strukturám, které nabízejí právní jasnost pro institucionální účastníky; 2) integrace stablecoinů jako USDC pro rychlé a nízkonákladové vypořádání; 3) silná role custody služeb, které musí poskytovat bezpečné ukládání prostředků a přitom umožnit okamžitý přístup k obchodním funkcím; 4) potřeba transparentních pravidel pro pricing event-kontraktů a mechanismů pro řešení sporů a rozvodných událostí. Coinbase může těžit z reputace a infrastruktury, ale zároveň bude čelit tlaku ze strany regulátorů i konkurentů.
Regulační a tržní dopady
Zavedení predikčního trhu na mainstreamové burze otevírá řadu otázek týkajících se souladu s předpisy, custody řešení a využití stablecoinů. Využití Kalshi jako regulovaného partnera dává Coinbase cestu provozovat event-kontrakty v rámci existujících regulačních rámců, což může snížit regulační tření. Zároveň to znamená, že zapojení CFTC a dalších dozorových orgánů bude klíčové pro to, jak rychle a v jakém rozsahu se takový produkt dostane na trh.
Technicky vzato jde o složitou integraci: custody model Coinbase musí být kompatibilní s vypořádacími procesy Kalshi; to zahrnuje správu USDC v segregovaných směrech, auditovatelné záznamy o držených aktivech a jasné postupy pro případ insolvence. Dále je třeba vyřešit otázky AML/KYC (proti praní špinavých peněz a ověření identity), reporting transakcí a mechanismy na ochranu retailových investorů před excesivním rizikem. Z hlediska stability trhu je důležité, aby byly dostupné dostatečné zdroje likvidity — ať už prostřednictvím market-makerů, institucionálních účastníků, nebo decentralizovaných liquidity poolů, které podporují rychlé vypořádání obchodů denominovaných v USDC.
Roli stabilníchcoinů, zejména USDC, nelze podceňovat. USDC slouží jako efektivní most mezi on-chain vypořádáním a off-chain regulatorním prostředím, přičemž umožňuje rychlé převody hodnoty bez nutnosti tradičního bankovního zúčtování. Nicméně použití stablecoinů klade důraz na transparentnost rezerv, právní rámec emitenta stablecoinu a schopnost regulatorů monitorovat toky kapitálu. V USA bude zapojení CFTC a možná i SEC přinášet právní precedenty ohledně toho, jak se mají event-kontrakty klasifikovat, zda jako komodity, deriváty nebo jiné finanční instrumenty, a jaké požadavky se na ně vztahují.
Coinbase rozšiřuje obchodní služby v Singapuru
Odděleně od úniků týkajících se predikčních trhů Coinbase zahájila provoz služby Coinbase Business v Singapuru — jde o první mezinárodní rozšíření platformy určené pro firemní zákazníky. Tato služba podporuje okamžité výplaty v USDC, globální převody, automatizované integrace účetnictví a bankovní služby v reálném čase pro SGD skrze Standard Chartered. Cílem rozšíření v Singapuru je posílit propojení fiat a kryptoměn pro přeshraniční platby a automatizaci mzdových výplat.
Expanze do Singapuru navazuje na spolupráci Coinbase v rámci BLOOM Initiative s Monetary Authority of Singapore (MAS). BLOOM Initiative je projekt zaměřený na zlepšení interoperability mezi tradičními bankovními infrastrukturami a kryptoměnovými technologiemi, s důrazem na bezpečnost, compliance a efektivitu platebních toků. V praxi to znamená, že podniky v regionu mohou využít USDC pro rychlé vyrovnání mezinárodních závazků, zatímco místní bankovní partner poskytuje likviditu v SGD a systémy pro reporting a konsolidaci účetních dat.
Pro firemní zákazníky je důležité, že taková služba nabízí možnost snížit náklady na převod, zkrátit časové prodlevy při přeshraničních platbách a zjednodušit compliance procesy díky standardizovaným API a účetním integracím. To má potenciál urychlit adopci stablecoinů v oblasti mezinárodních plateb a mzdových operací, zvláště pro firmy, které mají zaměstnance nebo dodavatele rozptýlené v různých jurisdikcích.
Co sledovat dál
Budoucí vývoj je třeba sledovat v několika klíčových bodech: především oficiální oznámení Coinbase, které potvrdí nebo vyvrátí, zda platforma otevře veřejné trhy a v jakém rozsahu; jaká schválení bude Coinbase žádat u CFTC nebo jiných regulatorních orgánů; a jakým způsobem bude integrováno custody a vypořádání v USDC. Pokud bude produkt spuštěn, Kalshi-poháněná služba na Coinbase by mohla urychlit mainstreamový přístup k regulovaným predikčním trhům a prohloubit provázanost mezi stablecoiny, custody službami a derivátovými produkty založenými na událostech.
Dalšími aspekty, které stojí za pozornost, jsou: obchodní model (poplatky, spread, incentivizace market-makerů), úroveň ochrany retailových investorů (limity pozic, vzdělávací materiály, varování o rizicích), a možné mezinárodní dopady, pokud by Coinbase rozšířila službu i mimo USA. Pro regulátory bude klíčové sledovat, zda nové produkty nezvyšují systémové riziko a zda je zachována transparentnost rezerv stablecoinů, auditovatelnost custody účtů a robustnost procedur proti zneužití trhu.
Celkově lze říci, že plánovaný vstup Coinbase do predikčních trhů by mohl představovat významný krok v integraci kryptoměnové infrastruktury do regulovaného finančního ekosystému. Spojení technologické schopnosti Coinbase, regulovaného modelu Kalshi a likvidity denominované v USDC by mohlo vytvořit produkt, který je pro uživatele přístupný, pro regulátory srozumitelný a pro trh konkurenceschopný. Nicméně úspěch bude záviset na schopnosti vyhovět regulačním požadavkům, zajistit bezpečné custody řešení a nabídnout dostatečnou likviditu a ochranu účastníků trhu.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář