9 Minuty
Bitcoin a akcie se v druhé polovině roku 2025 rozcházejí
V průběhu druhé poloviny roku 2025 se trajektorie Bitcoinu postupně odklonila od chování tradičních akciových trhů. Zatímco hlavní americké akciové indexy rostly na vlně očekávání uvolněnější měnové politiky, Bitcoin prošel výraznou korekcí po letních historických maximech. Tento rozchod změnil pohled obchodníků, institucionálních investorů i kryptonativních účastníků na korelaci BTC s tradičními aktivy a vedl k novému vnímání rizik a možného portfoliového rozložení mezi akcie, dluhopisy a kryptoměny.
Macro backdrop: Fed rate cuts and mixed risk appetite
Americká centrální banka (Federal Reserve) v druhé polovině roku 2025 provedla několik snížení sazeb, což posílilo optimismus na akciových trzích. Třetí snížení sazeb v roce, uskutečněné začátkem prosince, podpořilo růst akcií i přes to, že Bitcoin mezitím klesal a následně zahájil částečné oživení. Toto rozpojení mezi kryptoměnami a akciemi podtrhuje proměnlivou strukturu trhu, kde kapitálové toky do digitálních aktiv již nejsou dokonale synchronizované s tradičními risk-on rally, což má důsledky pro alokaci portfolií, řízení rizik a modelování korelací.
Month-by-month: Events that widened the gap
July — GENIUS Act fuels crypto optimism
Červenec přinesl zlepšení na akciích díky pevným výsledkům firem a obnovené ochotě riskovat v portfoliích. Krátkodobé obchodní zprávy sice trhy na chvíli otřásly, ale pozornost se rychle vrátila k fundamentům korporací. Dne 9. července dosáhla společnost Nvidia tržní kapitalizace 4 biliony dolarů a indexy S&P 500 a Nasdaq vykázaly nové historické rekordy i po oznámeních o celních opatřeních.
Kryptotrhy z toho také těžily: Bitcoin uzavřel červenec s nárůstem 8,13 %, což byl jeho nejsilnější měsíční růst v druhé polovině roku do té doby. Podepsání zákona GENIUS Act do právního řádu vneslo novou míru důvěry, především pro podniky provozující stablecoiny a další infrastrukturu, protože přineslo relativní regulatorní jasnost. To fungovalo jako katalyzátor jak pro retailové, tak institucionální alokace, zvýšilo poptávku po spotových nákupech a vedlo k vyššímu zájmu o custody a compliance řešení.
Akciím se dařilo zdrženlivě postupovat, zatímco státní dluhopisy a stablecoiny zvyšovaly likviditu v kryptu
August — Monetary outlook and Ether’s surge
Srpen byl ve znamení očekávání uvolňování měnové politiky Fedu. Pokles kurzu amerického dolaru a zesílení risk-on toků vedly k tomu, že Bitcoin 14. srpna dosáhl nového historického maxima blízko 124 000 USD. Sympózium v Jackson Hole a jestřábí/dovish signály od předsedy Fedu Jerome Powella později v měsíci posílily víru, že snížení sazeb přichází, což společně podpořilo i růst Etheru na rekordní úrovně.
Přesto akcie pokračovaly v růstu, zatímco Bitcoin nedokázal udržet vrcholné momentum. Po krátkém výbuchu po Powellově vystoupení začal BTC větší korekci, a tím se do konce srpna odtrhl od širšího akciového rally. Bitcoin uzavřel měsíc zhruba o 6,49 % níže oproti vrcholům, což ukázalo na vyšší volatilitu krypta v porovnání s konzistentnějším průběhem většiny akcií.
Dovish signál Fedu posílá Ether na nová maxima
September — Historic ‘red September’ avoided
Září je tradičně nejslabším měsícem pro Bitcoin, avšak v roce 2025 BTC tuto sezonní slabost vyvaroval a zaznamenal zisky již třetí září v řadě. První snížení sazeb Fedu o 25 bazických bodů, odůvodněné ochlazením na trhu práce, podpořilo riziková aktiva a napomohlo mírnému zotavení krypta. Bitcoin uzavřel měsíc přibližně s růstem 5,16 %, zatímco akcie pokračovaly v postupu během třetího kvartálu.
October — Liquidations and political shocks
Říjen začal pozitivně s dalším historickým maximem Bitcoinu dne 6. října, ale měsíc se rychle změnil v turbulentní období. Obrovská vlna likvidací vymazala zhruba 19 miliard USD v pákových pozicích — nejvíce v historii Bitcoinu — což bylo vyvoláno mechanismy futures kontraktů a chybou cenového feedu na jednom z hlavních burzovních platforem.
Bezprostředním spouštěčem byl vysoce sledovaný příspěvek na sociálních sítích hrozící 100% tarify na čínský import. Tato poznámka vyvolala risk-off pohyb na trzích a umocnila nucené likvidace pákových pozic v kryptu. I když akciové trhy následně od obchodní rány vykázaly zotavení, propad Bitcoinu se prohloubil a aktivum uzavřelo říjen se záporným výsledkem, přerušujíc opět dosavadní výrazně lepší podzimní výkonnost z předchozích let.
Aktualizace Bitcoinu rozděluje komunitu, zatímco uzly Knots rostou jako alternativy
November — Shutdown resolution but deepening crypto sell-off
Listopad je statisticky jeden z nejsilnějších měsíců pro Bitcoin, přesto v roce 2025 přinesl nejhorší měsíční výkon BTC. Prodejní tlak se prohloubil a ceny v polovině měsíce klesly pod hranici 100 000 USD, což znamenalo pro Bitcoin přibližný propad 17,67 % za listopad. Tento vývoj upozornil na rizika spojená s vysokou koncentrací využívání pákových produktů a citlivostí trhu na spekulativní pohyby.
Naopak akcie převážně obchodovaly do strany poté, co se nakonec vyřešilo hrozící uzavření federálních úřadů ve Spojených státech, a investoři vyvažovali entuziasmus z AI s obavami o ocenění. Silné výsledky Nvidia později v měsíci pomohly stabilizovat technologické tituly, což opět zdůraznilo, že rozdílné katalyzátory řídí výkonnost akcií a kryptoměn.
Listopad je historicky nejsilnějším měsícem pro Bitcoin, ale v roce 2025 byl nejhorší
Key market structure drivers behind the decoupling
1. Increased futures and leverage exposure in crypto
Těžká závislost kryptotrhů na derivátech a páce zesilovala sestupné pohyby. Při kaskádovitých likvidacích mohou poklesy ceny zrychlit nezávisle na akciích. Říjnový washout ve výši přibližně 19 miliard USD ukázal, jak strukturální prvky obchodování s kryptem — perpetual swapy, koncentrovaná páka a specifické chyby burzovních systémů — mohou spustit volatilitu, která se v tradičních trzích často neprojevuje. Pro investory a správce portfolií to znamená, že modely rizik a stresové testy musí být upraveny tak, aby zohledňovaly odlišnou dynamiku likvidity a margin callů v crypto-derivátech.
2. Regulatory shifts and on-chain debates
Regulatorní pokrok, jako byl GENIUS Act, v červenci podpořil sentiment v kryptu, ale vnitřní diskuse o správě v bitcoinové vývojářské a uzlové komunitě vytvořily nové třecí plochy. Kontroverzní návrh upgradu, který mírně uvolňuje limity na vkládání arbitrárních dat on-chain, rozdělil účastníky ekosystému. Debata zvýšila zájem o alternativní implementace Bitcoinu, jako je Bitcoin Knots, mezi uživateli opatrnými vůči určitým změnám v Bitcoin Core. Tyto on-chain governance otázky mají přímý vliv na adopci, důvěru custodianů a institucionálních hráčů a na vnímání technologického rizika spojeného s daným aktivem.
3. Differing investor bases and capital flows
I když institucionální alokace do digitálních aktiv roste, mnoho nových účastníků jsou investoři zaměření na akcie, kteří krypto vnímají jako rizikové aktivum v širších portfoliích. Současně retailové a kryptonativní toky reagují na on-chain signály, aktivitu v DeFi a specifické události týkající se tokenů. Tyto odlišné hnací síly mohou způsobit, že BTC se odchýlí od akcií — zvláště když makro zprávy zvýhodňují akcie, zatímco kryptosobní zprávy (jako hacky, likvidace nebo zásadní protokólové změny) jsou negativní. Výsledkem je, že korelace mezi BTC a akciemi je proměnlivá a často podmíněná aktuálním režimem trhu.
Milestones, price targets and outlook into year-end
Přes svou korekci Bitcoin v roce 2025 dosáhl několika milníků — včetně opakovaných historických maxim a vyvarování se tradiční zářijové slabosti již potřetí za sebou. Na začátku prosince vykázal BTC mírné oživení a v době reportu byl měsíčně zhruba o 2 % výše, zatímco hlavní akciové indexy rovněž zaznamenaly mírné zisky. Tyto milníky poukazují na pokračující institucionální zájem a na to, že dlouhodobá adopce a infrastruktura (custody, ETF, OTC liquidity) hrají stále významnější roli v cenotvorbě.
Analyst revisions and market expectations
Optimismus ohledně koncového roku pro BTC zchládal u některých prognostiků. Hlavní banky a institucionální výzkumné týmy upravily cíle: například Standard Chartered snížil své cílové ocenění pro konec roku z 200 000 USD na 100 000 USD a vyposunul dlouhodobé cíle do vzdálenějšího horizontu. Tyto revize odrážejí nejen cenový vývoj, ale i překalibraci makro předpokladů, očekávané tempo adopce institucionálních produktů a citlivost na regulatorní prostředí. Pro profesionální investory to znamená provést více scénářových analýz a upravit probabilistické modely výnosů a rizika.
What traders should watch
Klíčové indikátory ke sledování zahrnují: postoje Fedu k sazbám, institucionální toky do spotových a futures trhů, on-chain metriky (aktivní adresy, netflow na burzách, saldo custody řešení), a vývoj v regulaci stablecoinů. Stabilita burz a struktura trhu s deriváty zůstávají kritické — jediná platformová chyba může spustit kaskádu likvidací přes více burz. Dále sledování open interestu, funding rate u perpetual swapů, koncentrace velkých adresa a objemu přes decentralizované burzy (DEX) poskytuje cenné signály o rizikovém poptávkovém tlaku a potenciálu pro prudké cenové pohyby.
Conclusion: A more nuanced correlation story
Trajektorie Bitcoinu ve druhé polovině roku 2025 ukazuje, že korelace mezi kryptem a akciemi je dynamická a závislá na kontextu. I když tradiční investoři stále častěji alokují do digitálních aktiv, Bitcoin se může ostře oddělit, když převládnou kryptospecifická strukturální rizika, diskuse o governance nebo likvidace vyvolané pákou. Pro obchodníky i institucionální alokátory je hlavní ponaučení jasné: korelaci je třeba považovat za podmíněnou, pečlivě sledovat on-chain i off-chain rizikové faktory a zohledňovat jedinečnou mikrostrukturu trhu s kryptoměnami při sestavování alokací a strategií řízení rizik. Dále je vhodné vytvářet robustní plán likvidity a stresového testování, zahrnující scénáře s vysokou pákou a chybami infrastruktury, aby se snížilo riziko náhlých kapitalových výkyvů.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář