7 Minuty
Trump údajně navrhne právníka SEC pro kryptoměny Michaela Seliga na předsedu CFTC
Americký prezident Donald Trump podle zpravodajství Bloombergu údajně připravuje nominaci Michaela Seliga na dalšího předsedu Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Zpráva cituje nejmenovaného úředníka administrativy a v době podání článku nebylo na webu Bílého domu zveřejněno žádné formální prohlášení. Informace o možné nominaci rychle zaujala pozornost regulačních analytiků, provozovatelů burz, správců aktiv a široké kryptokomunity, protože jméno osoby ve vedení CFTC může výrazně ovlivnit směr americké kryptoregulace, dohled nad spotovými trhy s kryptoměnami, priority vymáhání práva a technické požadavky na custody služby. V širším politickém rámci jde také o signál, jakým směrem se administrativní politika ve vztahu k digitálním aktivům bude ubírat v nadcházejícím období, a jak rychle může dojít k implementaci doporučení Bílého domu týkajících se přerozdělení kompetencí mezi regulačními agenturami.
Kdo je Michael Selig a proč to záleží pro kryptoměny
Michael Selig v současnosti působí jako chief counsel pracovní skupiny pro kryptoměny u Securities and Exchange Commission (SEC) a rovněž figuruje jako seniorský poradce předsedy SEC Paula Atkinsa. Jeho profesní profil zahrnuje zkušenosti s právní interpretací toho, kdy jsou digitální tokeny posuzovány jako cenné papíry podle amerických zákonů, a s konzultacemi týkajícími se compliance, registrace a prosazování práva v oblasti finních technologií. V kryptokomunitě a mezi některými analytiky je Selig vnímán jako relativně „pro-crypto“ — tedy osoba, která rozumí tržním praktikám, technickým aspektům blockchainu a zároveň uznává potřebu jasných regulačních pravidel a ochrany investorů. Taková kombinace zkušeností je pro účastníky trhu důležitá, protože může přinést rovnováhu mezi podporou inovací, právní jistotou a ochranou proti tržním rizikům. Reakce trhu na zprávu o možné nominaci byla převážně pozitivní mezi aktéry, kteří usilují o větší jasnost v oblasti spotového obchodování s kryptoměnami, standardy custody, reporting transakcí a definice, které aktiva spadají do jurisdikce CFTC versus SEC. V neposlední řadě bude mít Seligova praxe v SEC vliv na dialog mezi těmito dvěma agenturami, což je v otázkách digitálních aktiv zásadní.
Pozadí: komplikovaná nominace na CFTC a kontext politiky
Nová zpráva o Seligově možném jmenování navazuje na turbulentní proces nominací ve vedení CFTC, ke kterému došlo v uplynulém roce. V září byla stažena nominace Briana Quintenza poté, co se proti jeho jmenování postavily veřejné hlasy z kryptoprůmyslu, včetně spoluzakladatelů burzy Gemini Tylera a Camerona Winklevossových. Quintenz později uvedl, že se vrací do soukromého sektoru, čímž potvrdil, že nominace v oblasti regulace kryptoměn jsou nyní předmětem intenzivní veřejné a průmyslové kontroly. Tento vývoj ukazuje, že politické tlaky, veřejné kampaně a lobby mohou mít přímý dopad na to, kdo bude určovat pravidla a dozor nad digitálními aktivy v USA. Kromě personálních otázek se debata soustředí i na to, jakou roli mají hrát jednotlivé agentury: CFTC, tradičně zaměřená na komodity a deriváty, versus SEC, která dohlíží na cenné papíry. V otázkách jako jsou tokenizované dluhopisy, tokenizované akcie nebo hybridní produkty se často objevují právní spory o klasifikaci — a tato klasifikace určuje, které regulatorní požadavky a kontrolní mechanismy budou platit. Politický kontext, včetně priorit Bílého domu a Kongresu, tak přímo ovlivní tempo a směr regulatorních reforem.
Od roku 2024 současná administrativa naznačuje snahu posílit dohled CFTC nad kryptotrhy, především nad spotovým obchodováním s kryptoměnami. White House Working Group on Digital Assets v červenci vydala sadu doporučení, která v mnoha případech zařazují významnou část kryptoměn mezi komodity. Podle těchto doporučení by mělo být role CFTC rozšířena o vedoucí dohled nad spotovými trhy, zatímco SEC by si ponechala jurisdikci nad těmi digitálními aktivy, které splňují kritéria cenných papírů — typicky tokenizované dluhopisy, tokenizované akcie a jiné instrumenty, kde je přítomný investiční kontrakt. Tyto rámcové návrhy obsahují také praktické kroky, jako jsou doporučení pro reporting, zlepšení mechanismů pro detekci manipulací, technické standardy pro burzy a posílení dohledu nad custody poskytovateli. Pokud by se doporučení implementovala, znamenalo by to změnu v tržní infrastruktuře — například úpravy v registraci obchodních platforem, nové požadavky na audit a compliance, a potenciálně i přesuny obchodních aktivit v závislosti na tom, kde budou nejpříznivější regulační podmínky. Významné jsou i možné dopady na institucionální investory, kteří od výsledného regulačního rámce očekávají jasná pravidla pro řízení rizik, custody, provádění obchodů a reporting.
Spolupráce SEC a CFTC na pravidlech pro digitální aktiva
V září učinily SEC a CFTC krok směrem ke koordinaci, když vydaly společné prohlášení zdůrazňující harmonizaci regulačních snah. Právní experti, oborové asociace a provozovatelé trhů tuto iniciativu často vnímají jako příležitost k odstranění právní nejistoty, která brzdí větší institucionální zapojení do kryptoměn. Kooperace může usnadnit vytvoření jednotných standardů pro registraci obchodních platforem, pravidla pro obchodování na spotových trzích, požadavky na transparentnost a reporting transakcí. Kromě toho CFTC v srpnu spustila tzv. "crypto sprint" — iniciativu na zrychlení implementace doporučení Pracovní skupiny Bílého domu, zaměřenou na konkrétní technické a legislativní kroky, které by měly vyjasnit oblasti dohledu. Těsnější spolupráce agentur také vyvolala spekulace o možné organizační fúzi, což však představitelé SEC opakovaně odmítli s tím, že změnu statutární struktury může provést jedině prezident nebo Kongres. Nicméně i bez formální fúze může intenzivní koordinace vést k efektivnějšímu sdílení informací, jednotným interpretačním přístupům a rychlejší implementaci pravidel, což by mělo pozitivní dopad na právní jistotu pro poskytovatele služeb, burzy i koncové uživatele.
Na co se zaměřit dále
Pokud bude nominace Michaela Seliga formalizována a postoupí k potvrzení, její průběh bude bedlivě sledován burzami, institucionálními investory, advokátními kancelářemi, lobby skupinami i nevládními organizacemi. Zásadními body budou: přesné rozdělení kompetencí mezi CFTC a SEC, definice toho, které tokeny budou považovány za komodity versus cenné papíry, a implementace pravidel pro spotové obchodování, custody a reporting. Dále půjde o to, jak budou vynucovány regule — preferuje se aktivní prosazování zákona prostřednictvím sankcí a soudních sporů, nebo spíše ex ante pravidla a regulační dialog s trhem. Pro krypto podnikovou praxi to znamená, že operátoři burz, poskytovatelé custody, správcovské společnosti a emitenti tokenů budou muset přizpůsobit své právní a technické rámce — od AML/KYC procesů přes rezervní a auditní postupy až po dokumentaci produktů a obchodních podmínek. V krátkodobém horizontu může jasnější rámec přilákat více institucionálního kapitálu a podpořit vznik produktů jako jsou spot ETF, řízené custody služby a tokenizované finanční instrumenty. Na druhou stranu striktní interpretace stávajících zákonů a přísné vymáhání by mohly způsobit přesun některých aktivit mimo jurisdikci USA a zvýšení compliance nákladů pro místní subjekty. Doporučujeme sledovat formální oznámení Bílého domu, kongresová slyšení, pozměňovací návrhy zákonů a interpretativní usnesení obou agentur, protože právě tyto kroky nejvíce ovlivní konečnou podobu americké kryptoregulace a provozní podmínky pro digitální aktiva.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář