7 Minuty
Bitcoin krátce nad 112 000 USD jako signál odolnosti býčího trhu
Bitcoin (BTC) zaznamenal krátkodobé posílení nad hranici 112 000 USD v pondělí, což naznačuje, že širší vzestupný trend může zůstat v platnosti i přes turbulenci uplynulého týdne, během kterého došlo k masivním likvidacím a výrazným výkyvům cen. Po prudkém propadu minulý týden, který vymazal miliardy dolarů v pákových long pozicích napříč kryptotrhem, BTC dosáhl intradenního maxima 112 293 USD, než se ustálil poblíž 111 835 USD, podle údajů CoinGecko. Tržní aktéři nyní sledují on-chain metriky a ukazatele sentimentu, aby rozhodli, zda nedávná volatilita znamená obrat trendu, nebo spíše konsolidační fázi v pokračujícím býčím trhu.
On-chain signály ukazují na pokračující býčí fázi
Výzkumná společnost XWIN Research Japan, která se opírá o analytiku CryptoQuant, tvrdí, že býčí cyklus zdaleka neskončil. Zejména dvě on-chain metriky — chování dlouhodobých držitelů a poměr tržní hodnoty k realizované hodnotě Bitcoinu (MVRV) — naznačují vnitřní odolnost trhu. MVRV klesá směrem k hodnotě 2, což znamená, že průměrná nákladová báze je přibližně polovinou současné ceny BTC. Historicky se tato úroveň MVRV neshoduje s panikou investorů ani s euphorickými vrcholy; spíše často signalizuje fázi konsolidace před dalším růstem.
Bitcoin’s MVRV ratio (purple) compared to its price (black) since late 2024
XWIN upozorňuje, že realizace zisků ze strany dlouhodobých držitelů se zmírnila, čímž se efektivně snižuje dostupná nabídka na trhu. Pokud dlouhodobí investoři neprodávají během krátkodobé volatility, tlak na nabídku klesá — dynamika, která může vytvořit podmínky pro opětovný zájem kupujících a následný nárůst cen, jakmile se poptávka vrátí. Když se tyto signály zkombinují s jinými on-chain ukazateli — například změnami v množství BTC uloženého na burzách, poměrem mezi aktivními adresami a přísunem nových investorů — vzniká konzistentní obraz trhu, který může mít ještě značný prostor k růstu a není typickou známkou konečné fáze cyklu.
Pro lepší pochopení MVRV je užitečné uvést příklad: pokud průměrná nákupní cena držitelů (realized price) činí 56 000 USD a aktuální tržní cena je 112 000 USD, MVRV je 2. To znamená, že držitelé jsou v průměru ve zisku o 100 %. Přesto taková situace může paradoxně vést k menšímu prodejnímu tlaku, když dlouhodobí držitelé považují zisky za „paper profits“ a rozhodují se nesnižovat expozici během krátkodobých výkyvů. To je odlišné od fáze trhu, kdy by MVRV dosahoval extrémních hodnot a velká část držitelů by realizovala zisky současně, což obvykle předchází vrcholu trhu.
Likvidace zdůrazňují krátkodobou křehkost, ne nutně vrchol trhu
Nárůst nad 112 000 USD přichází po dvou výrazných událostech likvidací, které za posledních sedm dní zničily více než 4 miliardy dolarů pákových long pozic. Dne 22. září byly téměř 3 miliardy dolarů v long pozicích likvidovány, když Bitcoin klesl pod 112 000 USD, a další přibližně 1 miliarda dolarů long pozic byla vymazána ve čtvrtek, kdy BTC krátce klesl směrem k 109 000 USD. Podle dat CoinGlass připadl největší díl likvidací na Bitcoin 22. září s přibližně 726 miliony USD v likvidovaných long pozicích, zatímco dlouhé pozice v Etheru vedly čtvrteční událost s přibližně 413 miliony USD likvidací.
The amount of long liquidations across the market surged on Monday, Sept. 22, and Thursday as Bitcoin fell
Tyto likvidační události podtrhují zranitelnost vysoce pákových obchodníků a mohou zesílit intradenní volatilitu. Nicméně je důležité rozlišovat mezi těmito krátkodobými otřesy a základními silami nabídky a poptávky, které často řídí měsíční až čtvrtletní býčí trendy. Pokud dlouhodobé peněženky i nadále drží a dostupný float zůstane omezený — například kvůli institucionálnímu nákupu do studených peněženek nebo snížené aktivitě velkých trhů — následné zotavení ceny po likvidacích může vyústit v trvalejší růst místo obrat do medvědího trhu.
Navíc existují technické nuance, které stojí za zmínku: likvidace většinou ovlivní krátkodobé pákové pozice, ale jejich dopad se rychle snižuje, pokud vznikne okamžitá likvidita ze strany kupujících nebo pokud algoritmické fondy vstoupí do trhu s opačnými pozicemi. Trhy se také mění podle časového rámce — denní vysoká volatilita může být doprovázena vyššími objemy a zvýšenou účastí retailových obchodníků, zatímco institucionální alokace obvykle probíhá pomaleji a méně nápadně, což podporuje stabilitu na delším horizontu.
Sentiment, indikátory a co by měli obchodníci sledovat dál
Ukazatele sentimentu se začaly odrážet od nedávného strachu. Crypto Fear & Greed Index se v pondělí vrátil na neutrální hodnotu 50, poté co předchozí pátek klesl až na 28 — úroveň, která odrážela zvýšenou nervozitu po předchozím propadu BTC směrem k 80 000 USD v některé fázi cyklu. Posun ze strachu k neutralitě obvykle doprovází konsolidační fáze a může předcházet obnovenému růstu důvěry investorů.
Mezi klíčové metriky a seznamy sledovaných položek pro obchodníky nyní patří zejména cenové chování BTC v pásmu 110 000–114 000 USD, další chování peněženek dlouhodobých držitelů a to, zda MVRV zůstane v současném konsolidačním pásmu. Dále je důležité sledovat on-chain ukazatele, jako jsou toky mezi burzami a studenými peněženkami, počet aktivních adres, vývoj počtu nových adres a rozdělení držby mezi velryby a drobné držitele. Tyto signály dohromady nabízejí robustnější obraz síly nebo slabosti trhu než izolované cenové pohyby.
Nezanedbatelný vliv budou mít i makro faktory: toky do rizikových aktiv mohou podpořit kryptoměny, pokud globální trhy upřednostní rizikovější aktiva za příznivých podmínek. Naopak zvýšené napětí na akciových trzích, přísnější měnová politika nebo negativní regulační zprávy mohou růst BTC zpomalit. Právní a regulační vývoj — například rozhodnutí o ETF, změny pravidel pro custodian služby nebo nová pravidla pro deriváty — mohou mít rychlý a někdy dramatický dopad na sentiment a toky kapitálu.
Pro obchodníky a investory je užitečné mít definované scénáře a risk management: nastavit jasné úrovně pro vstup a výstup, používat velikost pozice, která odpovídá toleranci k riziku, a uvažovat o rozložení investice mezi spot a deriváty. Například konzervativní stratégové mohou preferovat postupné dolňování (dollar-cost averaging) při poklesech, zatímco aktivnější obchodníci mohou sledovat likviditní úrovně a objednávkové booky na burzách pro včasné zachycení reálných vstupních příležitostí.
Stručně řečeno, přestože krátkodobá volatilita a významné likvidace otřásly pákovými býky, on-chain data ukazují spíše na trh, který tráví zisky, než na trh, který se vzdává. Pro investory zaměřené na širší cyklus jsou umírněné realizace zisků, stabilní pásmo MVRV a zlepšující se sentiment konstrukčními signály naznačujícími, že býčí trh Bitcoinu může pokračovat. To neznamená, že cesta vzhůru bude plynulá — volatilita a korekce jsou součástí procesu — ale kombinace fundamentálních a on-chain ukazatelů nabízí důvody pro opatrný optimismus. Dlouhodobí hráči by měli sledovat likviditu trhu, institucionální toky a makroekonomická rizika, zatímco krátkodobí obchodníci by měli věnovat pozornost řízení rizik a sledování klíčových hladin supportu a rezistence.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář