3 Minuty
UniCredit varuje, že Evropě mohou chybět nástroje k zastavení bankovního otřesu spojeného s kryptom
Trhy by měly sledovat interakci MiCA s tradičním bankovnictvím: místopředsedkyně představenstva UniCreditu Elena Carletti říká, že EU v současnosti postrádá obdobné nouzové nástroje, které američtí regulátoři použili v roce 2023 k stabilizaci stablecoinů a bankovních vkladů po kolapsu SVB.
Proč může MiCA zintenzivnit vazby mezi bankami a stablecoiny
MiCA klasifikuje mnoho stablecoinů denominovaných v eurech jako tokeny elektronických peněz a vyžaduje, aby emitenti kryli tokeny likvidními rezervami, jako jsou bankovní vklady a státní dluhopisy. Tento regulatorní koncept posiluje důvěryhodnost emitentů, ale zároveň ukotvuje bezpečnost stablecoinů v rozvaze komerčních bank, čímž zvyšuje riziko přenosu šoku mezi kryptem a tradičním financováním.
Carletti připomněla březnový případ z roku 2023, kdy Circle odhalil, že přibližně 3,3 miliardy USD rezerv USDC byly zmrazeny v Silicon Valley Bank, což dočasně odpojilo USDC od jeho kurzu, dokud americké úřady nezaručily vklady. Tvrdila, že Evropa nemá srovnatelnou výjimku pro systémové riziko ani záložní mechanismus poskytující plošné krytí, a existující pojištění vkladů v EU je omezeno na 100 000 EUR, což je výrazně méně než částky, které mohou kryt rezervy stablecoinů.
Dopady na rozvoj stablecoinů v EU a bankovní expozice
Varování přichází ve chvíli, kdy hlavní evropské banky usilují o roli v infrastruktuře stablecoinů. UniCredit je zakládajícím partnerem Qivalis, konsorcia pracujícího na euru stablecoinu v souladu s MiCA, cíleném na druhou polovinu roku 2026. Další subjekty, včetně Banca Sella, začaly nabízet služby úschovy a převodu kryptoměn podle oznamovacích pravidel MiCA pro úvěrové instituce.
Tento posun bank směrem k vydávání nebo úschově stablecoinů může rozšířit zdroje financování pro banky, ale také soustřeďuje velké nepojištěné rezervy na bankovních vkladových účtech, což zvyšuje systémovou zranitelnost, pokud by významný emitent čelil likviditnímu tlaku.
Debata o pravidlech rezerv a systémovém riziku
Debata se neomezuje pouze na banky. Emitenti stablecoinů a lídři odvětví vyjádřili obavy ohledně některých ustanovení MiCA. Šéf Tetheru Paolo Ardoino varoval, že požadavek MiCA, aby část rezerv byla držena v nepojištěné hotovosti, sám o sobě může vytvářet systémové riziko, což odráží širší argument Carletti: regulace, která více svazuje stablecoiny s bankami, může v běžných podmínkách chránit držitele tokenů, ale v krizích zvyšovat křehkost.
Co by měli regulátoři a účastníci trhu zvážit
Tvůrci politik v celé EU musí zvážit likviditní zálohy, plány pro případ nepředvídaných situací týkající se velkých rezerv stablecoinů a koordinaci mezi centrálními bankami, schématy pojištění vkladů a dozorčími orgány. Pro banky a kryptofirmy bude klíčové posílení transparentnosti ohledně držeb rezerv, úschovních dohod a rizik koncentrace, aby se snížila pravděpodobnost bankovního otřesu spojeného s kryptom v rámci MiCA.
Jak Evropa zrychluje svou roadmapu pro stablecoiny, zůstává vyvažování integrity trhu, inovací a systémové odolnosti hlavní regulační výzvou.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář