7 Minuty
Bitcoin klesl na 60 000 USD: Možný střed medvědího trhu?
Dramatická korekce Bitcoinu na přibližně 60 000 USD na začátku tohoto měsíce vyvolala mezi obchodníky a analytiky debatu o tom, zda jde o dočasné zpomalení nebo o skutečný střed hlubšího medvědího trhu. Výzkumná společnost Kaiko zastává názor, že pokles — přibližně 32% od nedávných maxim — by mohl představovat polovinu současného cyklického poklesu, s důsledky pro BTC, ETH a širší dynamiku kryptotrhu. Tato interpretace má vliv na investiční strategie, řízení rizik a krátkodobé i střednědobé cenové cíle pro kryptoměny.
Kaiko: dynamika cyklu a on-chain indikátory
Analýza Kaiko poukazuje na důkazy, že trh se přesunul z euforické fáze po halvingu do více typické, vícerozměrné medvědí fáze trvající měsíce. Společnost identifikuje soubor on-chain a tržních metrik, které se obvykle objevují, když cyklus směřuje k dnu: klesající objemy spotového obchodování, snížený open interest ve futures napříč hlavními burzami, rostoucí počet výběrů z burz a pokles aktivity spekulativních investorů. Tyto příznaky odpovídají široce rozšířenému deleveragingu a „risk-off“ chování investorů, kdy se snižuje pákové vystavení a zvyšuje se averze k riziku.
Cyklus halvingu Bitcoinu, graf všech dob
Objemy obchodů a futures open interest
Ve své zprávě Kaiko dokumentovala přibližně 30% kontrakci agregovaných spotových objemů napříč deseti největšími centralizovanými burzami, kdy se objemy snížily z přibližně 1 bilionu USD v říjnu 2025 na zhruba 700 miliard USD v listopadu. Současně klesl souhrnný open interest pro futures kontrakty na BTC a ETH z přibližně 29 miliard USD na 25 miliard USD během jediného týdne. Pokles open interest obvykle signalizuje snížení páky a méně spekulativních pozic, což může potlačit volatilitní rali a vést k delší periodě nižší likvidity a pomalejšího cenového zotavení.
Open interest pro futures BTC a ETH na top 10 burzách.
Jak blízko je 60 000 USD historickému dnu?
Pro investory je jedním z klíčových bodů, zda oblast kolem 60 000 USD odpovídá dlouhodobé podpoře. Tato úroveň je přibližně v souladu se 200-týdenním klouzavým průměrem Bitcoinu, který historicky působil jako odolná pásma podpory během předchozích poklesů. 200-týdenní průměr je populární long-term indikátor mezi investory, protože vyhlazuje krátkodobé fluktuace a poskytuje měřítko, kde se dlouhodobí držitelé často vrací k akumulaci. Současně Kaiko poznamenává, že aktuální retracement — přibližně 52% od předchozího historického maxima — je mělčí než u mnoha předchozích cyklických dnových úrovní, které často zaznamenaly poklesy mezi 60 % a 68 %.
Historická perspektiva je důležitá: dřívější medvědí cykly po halvingu často vedly k hlubším korekcím, protože probíhal komplexní proces realizace zisku, distribuce aktiv a resetu sentimentu. Nicméně platí, že žádný cyklus se neopakuje přesně stejně — makroprostředí, institucionální účast, regulační rámce a technologický vývoj mohou významně změnit hloubku a délku poklesu. Proto je porovnávání s minulostí užitečné, ale nemělo by být jediným podkladem pro investiční rozhodnutí.
Dopady na cenové cíle a akumulaci
Pokud Bitcoin bude následovat průměrný historický medvědí cyklus, Kaiko navrhuje, že ještě je možné hlubší dno v rozmezí 40 000 až 50 000 USD. Takový scénář by odrážel typický rozsah korekcí z předchozích cyklů, kdy se cena propadla výrazně níže než 200-týdenní průměr, než se obnovil dlouhodobý růst. Pro investory, kteří uvažují o postupné akumulaci BTC, může tento interval představovat zajímavou cílovou zónu k postupnému navyšování expozice pomocí dolarového průměrování (DCA), čímž se sníží riziko časování dna.
Na druhé straně někteří analytici, včetně Michaela van de Poppe, tvrdí, že výpisy kolem 60 000 USD již mohou představovat lokální dno. Jejich argumentace spočívá v historicky utlumeném sentimentu investorů, výrazném překoupení či přeprodanosti indikátorů (např. RSI) a v konkurenčních indikátorech likvidity, které naznačují, že většina krátkodobých spekulantů se z trhu stáhla. Pokud by se ukázalo, že poptávka institucionálních investorů a dlouhodobých držitelů převažuje, mohli bychom vidět relativně rychlé zotavení bez nutnosti hlubšího testu nižších úrovní.
Dlouhodobé metriky a sentimentní indikátory mohou upřesnit moment nákupu.
Proč je výhled trhu stále rozmanitý
Účastníci trhu zůstávají rozděleni, protože některé býčí strukturální katalyzátory, které dříve pomohly tlačit BTC směrem k šestciferným cílům, zůstávají v platnosti. Mezi tyto faktory patří institucionální poptávka (korporátní treasury, fondy krypto-ETF), makro likvidita (měnová a fiskální politika) a pokračující vývoj ekosystémů vrstvy 1 a vrstvy 2, který zvyšuje užitnost a škálovatelnost sítě. Dále existují specifické on-chain trendy, jako je nárůst podílu BTC drženého dlouhodobými držiteli (long-term holders) a redukce množství BTC dostupného na burzách, které mohou podpořit cenovou stabilitu.
Shawn Young z MEXC Research zdůraznil, že překoupené či přeprodané indikátory napříč různými časovými rámci zvyšují pravděpodobnost odrazu — ovšem načasování a amplituda takového zotavení zůstávají nejisté. Z krátkodobého hlediska může volatilita pokračovat, protože trh se přizpůsobuje novým informacím, likviditním šokům a reakcím velkých hráčů na současné cenové úrovně. Z dlouhodobého pohledu však fundamentální faktory jako adopce, technologie a regulace určují směr a strukturální sílu trhu.
Co by měli obchodníci sledovat dál
Obchodníci a investoři by měli monitorovat několik vedoucích indikátorů, které mohou poskytnout včasné signály o dalším vývoji: 200-týdenní klouzavý průměr jako metodu pro identifikaci dlouhodobé podpory; spotové objemy obchodování pro sledování likvidity a ochoty účastníků vstupovat na trh; open interest ve futures pro pochopení pákového vystavení; a on-chain toky, jako jsou toky na burzy (exchange inflows/outflows), aktivita velkých peněženek a chování dlouhodobých držitelů. Kromě toho makro události a specifické kryptokatalyzátory — regulatorní zprávy, velké likvidace, významné upgrady na blockchainu nebo spuštění nových produktů — mohou rychle změnit poměr rizik a výnosů.
Technická i fundamentální analýza by měly být kombinovány s jasnou strategií řízení rizik: nastavení stop-lossů, velikosti pozice podle volatility, a diversifikace mezi různými aktivy (BTC, ETH, layer-1 tokeny). Pro konzervativnější investory může být vhodné využít postupného nákupu (DCA) místo jednorázového vstupu. Pro aktivní obchodníky je důležité sledovat strukturu order booku, likvidační pásma a korelace s tradičními trhy (akcie, dluhopisy), které mohou ovlivnit sentiment a tok kapitálu.
V konečném důsledku, zda 60 000 USD bylo dnem nebo pouze středem protáhlého medvědího trhu, se pravděpodobně vyjasní v následujících měsících, jak se on-chain metriky, sentimentové indikátory a cenová akce v okolí klíčových klouzavých průměrů vyvinou. Prozatím by se účastníci trhu měli připravit na pokračující volatilitu a zvážit strategie řízení rizik přizpůsobené potenciálnímu vícíměsíčnímu cyklu trhu. To zahrnuje plánování scénářů, nastavení jasných vstupních a výstupních pravidel a pravidelnou revizi portfolia v reakci na nové informace a změny v likviditě a poptávce.
Navíc, kromě sledování kvantitativních metrik, je užitečné se zaměřit i na kvalitativní aspekty: vývoj regulatorního rámce v hlavních jurisdikcích, přijetí kryptoměn velkými finančními institucemi, tempo inovací v oblasti layer-2 řešení a tokenizace aktiv. Tyto faktory mohou v období cenové korekce vytvářet pozitivní backstopy, které omezí hloubku poklesů a zkrátí dobu zotavení, případně naopak mohou prohloubit nedůvěru, pokud budou negativní.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář