8 Minuty
Zlato roste, zatímco Bitcoin ochlazuje — co stojí za rozporuplným vývojem?
Na začátku roku 2026 trhy ukazují jasný rozchod: tokenizované zlato přebilo hranici 5 000 USD, zatímco Bitcoin ustoupil z lednových maxim poblíž 98 000 USD. V tomto článku rozebíráme fundamenty stojící za růstem zlata, technické a makroekonomické tlaky působící na BTC a interpretaci poměru BTC ku zlatu jako indikátoru ochoty investorů podstupovat riziko v současném krypto a makro prostředí.
Tokenizované zlato prolomilo hranici 5 000 USD
Pax Gold (PAXG) a Tether Gold (XAUt) se tento týden dostaly nad 5 000 USD poté, co obchodovaly v pásmu kolem 4 600 USD, a oba instrumenty našly podporu poblíž 4 900 USD, když do trhu vstoupili kupci. Díky tomu, že tokenizované zlato se obchoduje na kryptoburzách 24/7, dokáže okamžitě reflektovat makroekonomickou poptávku a urychlit objevování cen v porovnání s tradičními spotovými a futures trhy.
Graf zlata, 1denní svíčky, leden 2026
Tokenizované formy zlata nabízejí likviditu přístupnou nonstop obchodování, což zrychluje reakci na geopolitické události, měnové intervence nebo náhlé změny v sentimentu. Navíc se na trhu objevují institucionální účty, custody řešení a arbitrážní obchodníci, kteří smluvně nebo on-chain přenášejí cenové rozdíly mezi tradičními a digitálními kovy. To vše přispívá k rychlejšímu přenášení rezervních nákupů do cenových kotací tokenizovaného zlata.
Proč se růst ceny zlata jeví jako trvalý
Současný růst zlata není pouze spekulativní vlnou. Institucionální nákupy centrálních bank dosáhly úrovní, které nejsou běžné desítky let, a zároveň globální rizika — geopolitické napětí, zvýšené státní zadlužení a volatilita měn — posilují poptávku po bezpečných aktivech. Tyto strukturální toky se přímo promítají do tokenizovaných trhů se zlatem, které ukazují změny sentimentu a likvidity v reálném čase.
Makro faktory
Vyšší dlouhodobé prognózy cen zlata od některých bank, obnovená akumulace ze strany centrálních bank a trvající nejistota kolem měnového vývoje podporují cenový vývoj zlata. Navíc klesající reálné výnosy, zvýšená inflace v některých regionech a očekávání budoucích monetárních politik vedou investory k přesunu části kapitálu do aktiv, která historicky zachovávají kupní sílu. Tokenizace navíc znásobuje rychlost, s níž se tato poptávka promítá do tržních kotací — Pax Gold a Tether Gold tak fungují jako okamžité barometry institucionální i drobné poptávky.
Další fundamentální proměnné, které stojí za silou zlata, zahrnují:
- Centrální banky: rozšířené nákupy zlata jako diverzifikace rezerv a ochrana proti měnové volatilitě.
- Geopolitické riziko: eskalace konfliktů či diplomatická napětí, které zvyšují poptávku po bezpečných aktivech.
- Měnové otřesy: oslabení některých fiat měn a zvýšená volatilita na měnových trzích.
- Technologie tokenizace: nižší frikce pro vstup a výstup z expozic vůči fyzickému zlatu.
Tato kombinace fundamentů a technologické efektivity vytváří prostředí, ve kterém růst ceny zlata může být trvalejší, než by napovídaly krátkodobé spekulativní faktory.
Proč je Bitcoin pod tlakem
Bitcoin čelí obnovenému prodejnímu tlaku, když se globální rizikový sentiment zhoršuje. Při ceně BTC kolem 88 000 USD je trh citlivější na politickou nejistotu ve Spojených státech, možné úpravy carry trade pozic denominovaných v jenu a zúžení likvidity. Když investoři preferují ochranu kapitálu, volatilní kryptoaktiva jako Bitcoin často ustupují do pozadí a kapitál migruje k bezpečnějším aktivům, mezi něž nyní patří i tokenizované a fyzické zlato.
Graf BTC, 1denní svíčky, leden 2026
Riziková averze se zároveň projevuje v přesunu likvidity z vysoce beta aktiv do stabilnějších rezerv. Kryptotrhy nejsou izolované; propojení s tradičními derivátovými, futures a OTC trhy znamená, že změny sentimentu se mohou rychle přenášet napříč třídami aktiv. Když se očekávání ohledně monetární politiky zpřísní, margin cally a deleveraging mohou umocnit pokles ceny Bitcoinu, zvláště v prostředí, kde financování pozic a futures funding rates klesají nebo se stávají negativními.
Technické a makro katalyzátory
Z technického hlediska Bitcoin ztratil hybnost po lednovém vrcholu. Indikátory momentum, jako RSI nebo rychlé klouzavé průměry, signalizují oslabení trendu; volatilita zůstává vysoká, což zvyšuje riziko rychlých a hlubších korekcí. Na makro úrovni může přetrvávající jastrabí rétorika Federálního rezervního systému,/nebo širší risk-off události (propad akciových trhů, prudké posílení dolaru, měnové intervence), udržet na BTC tlak a omezit spekulativní toky.
Dále je třeba sledovat tyto kanály, které mohou ovlivnit BTC:
- Monetární politika (vývoj sazeb, kvantitativní zpřísňování nebo uvolňování).
- Tržní likvidita (bankovní systém, mezibankovní trhy, repo sazby).
- Derivátové pozice (futures, opce, otevřené zájmy a funding rates).
- Geopolitické události ovlivňující rizikový sentiment a tok kapitálu.
Tyto aspekty společně definují krátkodobý rizikový profil Bitcoinu a jeho korelaci se širšími trhy.
Předpověď ceny Bitcoinu: klíčové podpory k pozorování
Obchodníci by měli nejprve sledovat podpůrné pásmo 82 000–85 000 USD. Pokud se makro podmínky zhorší a dojde k dalšímu zúžení likvidity, následující významné úrovně podpory se nacházejí kolem 74 000 USD a 68 000 USD. V extrémním scénáři — vyvolaném vlnou široké averze k riziku — Fibonacciho rozšíření naznačují potenciální pohyb směrem k 53 000 USD, což se blíží psychologicky důležité hranici 50 000 USD. Tento výsledek není základním scénářem, ale zůstává pravděpodobným rizikem, pokud trhy zůstanou v režimu risk-off.
Při formování obchodních strategií u Bitcoinu je užitečné kombinovat technickou a fundamentální analýzu:
- Udržujte stop-loss a pozornost k likviditě: ve fázích zvýšené volatility se rychle zvyšuje riziko likvidací futures pozic.
- Hedging: použití opčních strategií může omezit riziko při zachování expozice vůči možnému oživení.
- Postupné budování pozic: rozložení nákupů do času (dollar-cost averaging) může snižovat riziko špatného načasování.
- Sledování korelací: Bitcoinova korelace se zbytkem trhu (akcie, dolar, zlato) se může v krátkém čase změnit, a proto je potřeba dynamické řízení portfolia.
Obchodníci a investoři by měli mít připravené scénáře s jasnými signály pro změnu postoje — například trvalý průlom nad klíčovými rezistencemi u Bitcoinu či prudký nárůst institucionálních nákupů zlata mohou vyvolat revizi alokace aktiv.
Poměr BTC ku zlatu: signál o obranném přesunu kapitálu
Poměr BTC ku zlatu, momentálně blízko 17,3, měří, kolik zlata lze za jednu jednotku Bitcoinu koupit, a slouží jako praktický ukazatel chování investorů. Historicky při býčích cyklech Bitcoinu tento poměr překročil hladiny 30–35. Hodnota blízko dolního pásma tedy naznačuje, že kapitál se přesouvá směrem k obranně orientovaným aktivům a od vysoce volatilních kryptopozií.
Poměr BTC ku zlatu se může využít pro:
- Strategické rozhodování o alokaci aktiv: nízký poměr může signalizovat vhodný čas pro zvýšení podílu „bezpečných“ rezerv, zatímco vysoký poměr může být známkou nadměrného optimismu u rizikových aktiv.
- Relativní hodnotové srovnání: změna poměru ukazuje, zda je Bitcoin relativně dražší nebo levnější vůči zlatu z dlouhodobého hlediska.
- Konfirmaci tržního sentimentu: výrazné pohyby poměru často korespondují s širšími posuny v apetitu k riziku.
Co poměr naznačuje
Nízký poměr BTC ku zlatu indikuje, že zlato má v současné době prvenství jako útočiště. Tato dynamika typicky přetrvává do doby, než se zmírní makro nejistoty, zlepší se likviditní podmínky a obnoví se spekulativní chuť na kryptoměnových trzích. Investoři sledují nejen absolutní hodnoty, ale i rychlost změny poměru — prudká rotace kapitálu může signalizovat přechodné, ale silné změny v alokaci mezi institucemi a velkými investory.
Technicky lze poměr sledovat i ve vazbě na další ukazatele:
- Rezervy směrodatných instrumentů (ETF, custody, centrální banky)
- Finanční podmínky (úrokové sazby, úvěrové spready)
- Derivátová expozice (open interest v BTC futures vs. kapitálové toky do zlatových produktů)
Závěrečný výhled
Výhled pro zlato působí konstruktivně díky trvalé institucionální poptávce a zrychlujícímu vlivu tokenizovaných trhů se zlatem. Bitcoin čelí nejistější krátkodobé trajektorii: riziko volatility, zvýšená pravděpodobnost testování nižších úrovní podpory a vysoká citlivost na makro politiku a likviditu. Pro obchodníky a investory prostředí v současnosti favorizuje obranné pozice — tokenizované zlato má oproti Bitcoinu výhodu, dokud bude oslabená chuť trhu podstupovat riziko.
Shrnutí: likvidita tokenizovaného zlata 24/7 znásobila makro řízené nákupy a zatlačila cenu nad 5 000 USD. Mezitím Bitcoin může otestovat několik podpůrných úrovní, pokud budou přetrvávat podmínky risk-off. Poměr BTC ku zlatu signalizuje dočasný přesun kapitálu směrem ke zlatu, a to dokud se důvěra v riziková aktiva znovu neobnoví.
Praktická doporučení pro investory: pravidelně kontrolovat likviditní ukazatele, sledovat příliv institucionálních rezerv do zlatových produktů a přizpůsobit hedge strategie proti prudkým makro šokům. V prostředí, kde tokenizace zkracuje časovou mezeru mezi fundamentálním impulsem a cenovou reakcí, je rychlá a disciplinovaná správa rizika zásadní.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář