8 Minuty
US spot Bitcoin a Ether ETF přilákaly 646 milionů USD
Americké spotové ETF na Bitcoin a Ether vstoupily do roku 2026 na solidním základu, když v první den obchodování společně zaznamenaly čisté přílivy zhruba 645,8 milionu USD, a to navzdory smíšené náladě v širším trhu s kryptoměnami. Tento počáteční impuls ukazuje pokračující zájem o spotové ETF jako klíčový kanál pro institucionální a retailové investory, kteří hledají regulovaný, likvidní způsob expozice vůči kryptoměnám. Přítok kapitálu byl rozložen mezi Bitcoin (BTC) a Ether (ETH), přičemž oba produkty těžily z krátkodobého zvýšení poptávky. Pro manažery aktiv a správce portfolií to znamená, že ETF produkty zůstávají důležitým nástrojem alokace do digitálních aktiv, a to zejména v prostředí, kde přetrvávají obavy z volatility a makroekonomických nejistot. Zvláštní pozornost si zaslouží i mechanismus tvorby a zpětného odkupu podílů ETF (creation/redemption), který umožňuje arbitráž a udržuje cenu ETF v blízkosti reálné hodnoty podkladových aktiv.
Toky podle aktiv: Bitcoin vede, Ether vykazuje zdravé zisky
Spotové Bitcoin (BTC) ETF přilákaly 471,3 milionu USD, zatímco spotové Ether (ETH) ETF přidaly 174,5 milionu USD, podle dat Farside — dohromady tedy přibližně 646 milionů USD napříč oběma typy produktů. Pro americké spotové Bitcoin ETF to znamenalo největší jednodenní čistý příliv za posledních 35 obchodních dnů, úroveň, která nebyla zaznamenána od 11. listopadu, kdy skupina kolektivně přinesla 524 milionů USD. Tento nárůst může odrážet krátkodobé korekce ceny, změny v sentimentu institucionálních investorů nebo technické faktory spojené s rebalancováním portfolií na začátku fiskálního roku. Významný podíl Bitcoin ETF na celkových tocích ukazuje, že BTC nadále dominuje jako primární vstupní brána pro investory hledající expozici vůči kryptoměnám prostřednictvím regulovaných produktů.
U Ether ETF šlo o nejsilnější den přibližně za 15 obchodních seancí, největší příliv od 9. prosince, kdy bylo nahlášeno 177,7 milionu USD. Silnější toky do Ether ETF mohou být částečně motivovány očekáváními ohledně vývoje ekosystému Ethereum, změn v poplatkové struktuře nebo rostoucím zájmem o DeFi a on-chain využití, které podporují dlouhodobou poptávku po ETH jako podkladovém aktivu. Rozdíly v poměru toků mezi BTC a ETH také reflektují rozdílné investiční profily — BTC je vnímán častěji jako „digitální zlato“ a uchovatel hodnoty, zatímco ETH je vnímán jako užitkové aktivum s širším spektrem on-chain využití.
Proč jsou toky do ETF důležité pro kryptotrh
Toky do kryptoměnových ETF jsou bedlivě sledovány jako hlavní on‑ramp pro mainstreamový a institucionální kapitál směrem k digitálním aktivům. Silné přílivy obvykle signalizují obnovenou poptávku a mohou ovlivnit krátkodobý vývoj ceny, zatímco trvalé odlivy mohou naznačovat klesající apetit investorů. ETF navíc zvyšují likviditu trhu a usnadňují institucionální přístup díky centralizované správě, custodii a regulačním požadavkům, které snižují provozní rizika pro velké investory. V praxi to znamená, že monitorování denních a týdenních toků do spot ETF patří mezi klíčové indikátory pro obchodníky, správcovské společnosti a analytiky sledující kryptoměny a alokaci aktiv.
Mechanismus tvorby a zpětného odkupu podílů ETF (creation/redemption), aktivní role autorizovaných účastníků (AP) a arbitrážní příležitosti mezi spotovým trhem a ETF sluší jako stabilizátory, které mohou omezit rozdíly mezi cenou ETF a cenou podkladového aktiva. To je jeden z důvodů, proč institucionální kapitál preferuje ETF strukturu: přístupnost, transparentnost a možnost rychlé exekuce bez potřeby přímého držení privátních klíčů nebo zřizování vlastních custodial služeb.
V uplynulých 30 dnech se spotové ceny Bitcoinu a Etheru snížily o 1,56 % a 1,39 % resp., což odráží přetrvávající opatrnost po volatilitě v říjnu, která byla doprovázena významným deleveragingem na derivátových trzích a rekordními jednodenními likvidacemi. Tato období vysoce korelované volatility často vedou k převalení rizikových pozic, změně maržových požadavků a přerozdělení kapitálu mezi derivátové a spotové produkty. Pro investory to znamená, že i přes krátkodobé poklesy zůstává význam ETF v procesu alokace kapitálu důležitý pro hodnocení poptávky po kryptoměnách na institucionální úrovni.
Bitcoin je za posledních 24 hodin v plusu 1,03 %
Tržní sentiment zůstává utlumený: Crypto Fear & Greed Index se od začátku listopadu pohybuje mezi hodnotami „Fear“ a „Extreme Fear“, a v neděli se index vrátil na „Extreme Fear“ s naměřenou hodnotou 25. Index strachu a chamtivosti slouží jako rychlý indikátor obecné nálady investorů a kombinuje několik proměnných, včetně volatility, objemu obchodování, sociálních signálů a dominance Bitcoinu. Nízké hodnoty indexu obvykle indikují vysokou averzi k riziku a mohou souviset s vyšší volatilitou, nižší likviditou a vyšší citlivostí trhů na negativní zprávy. Nicméně historicky se ukázalo, že extrémní strach často předchází obdobíům překoupení na trhu, pokud dojde k obnovení důvěry a přílivu kapitálu do spotových produktů nebo derivátů.
Institucionální aktivita a toky od začátku roku
Odborníci z odvětví uvádějí, že institucionální investoři se do pozic vracejí po strategiích daňového uzavírání pozic na konci roku. „Wal“, marketingový ředitel společnosti Tonso, poznamenal na X, že mnoho institucionálních držitelů prodalo BTC ve 4. čtvrtletí 2025 za účelem realizace daňových ztrát a nyní se „doplní“ pozicemi, což naznačuje, že nedávné přílivy mohou představovat ranou fázi obnovené institucionální akumulace. Tento typ behaviorálního vzoru — prodej z daňových důvodů následovaný opětovným nákupem na začátku nového roku — je známý a často se projevuje v statistice čistých toků do fondů.
I přes tržní překážky na konci roku 2025 nalili američtí investoři do amerických kryptoměnových ETF během roku přibližně 31,77 miliardy USD. Spotové Bitcoin ETF zachytily většinu této poptávky s 21,4 miliardy USD čistých toků v roce 2025, což představuje pokles oproti 35,2 miliardy USD čistých toků v roce 2024. Tento meziroční pokles může odrážet zpomalení momentum při počátcích regulovaného trhu ETF, změny v makroprostředí, vyšší volatilitu nebo rotaci kapitálu do jiných tříd aktiv. Zároveň ale celkové číslo ukazuje, že zájem o kryptoměnové ETF zůstává významný a že struktura ETF může nadále sloužit jako most mezi tradičním investičním světem a trhem digitálních aktiv.
Výhled: opatrný optimismus pro kryptoměnové ETF
Silné přílivy na první obchodní den do spotových Bitcoin a Ether ETF představují pozitivní signál pro adopci kryptoměn mezi mainstreamovými investory, zejména institucionálními subjekty. Nicméně s ohledem na pokračující širší volatilitu trhu a nízké sentimentální ukazatele budou obchodníci i správci aktiv pravděpodobně zachovávat opatrnost. Pokračující a opakované toky by podpořily stabilitu cen a signalizovaly rostoucí přijetí produktů, zatímco obnovené odlivy by mohly rychle zatížit moment trhu a zvýšit volatilitu. Pro dlouhodobé investory a alokátory portfolií zůstává klíčové sledovat nejen objemy toků do ETF, ale také skladbu investorů, průměrnou dobu držení a míru rotace v jednotlivých produktech.
Pro účastníky kryptotrhu bude nadále nezbytné sledovat několik klíčových metrik: denní a týdenní toky do ETF, institucionální nákupy, on-chain metriky jako netto tok mincí na burzy, míru financování futures kontraktů (funding rates), otevřený zájem (open interest) v derivátech a volatilitu implikovanou opcemi. Kombinace těchto dat poskytuje komplexnější obraz toho, zda pozorované toky reprezentují začátek širší institucionální akumulace, pouze krátkodobou korekci nebo reakci na taktickou aktivitu správců portfolií. Rovněž je důležité brát v úvahu regulační prostředí a měnící se požadavky na reporting, které mohou ovlivnit chování velkých investorů a stabilitu trhu v krátkodobém i střednědobém horizontu.
Celkově lze říci, že spotové ETF na BTC a ETH nadále sehrávají zásadní roli při integraci kryptoměn do tradičních investičních strategií. Pokračující transparentní reporting toků a kvalitní data o chování investorů zvýší schopnost trhu rychleji reagovat a adaptovat se na nové přílivy a odlivy kapitálu, čímž se sníží prostor pro neefektivnosti a potenciální extrémní výkyvy cen.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář