10 Minuty
Cenové cíle a rozdělený konsenzus
Trajektorie Bitcoinu pro rok 2026 se proměnila v debatu o scénářích spíše než o jednopointových predikcích. Po sérii prominentních prognóz, které v roce 2025 nevyšly, analytici a institucionální stratégové nyní předkládají pásma odhadů, jež reflektují odlišné makroekonomické, regulatorní a likviditní předpoklady. Projekce se rozcházejí výrazně — od korekcí pod 70 000 USD až po šestimístné rally nad 200 000 USD — a hlavní hybatele tvoří přílivy do spot ETF, institucionální adopce, změny měnové politiky a on-chain likvidita. Tyto faktory se často kombinují: například prudký příliv ETF může snížit volatilitu na nabídce a podpořit institucionální alokace, zatímco přísnější měnová politika nebo regulatorní nejistota mohou rychle vyvolat značné poklesy. Pro investory a správce aktiv tedy neplatí jediná „správná“ prognóza, ale spíš řada podmíněných scénářů, které vyžadují aktivní řízení rizik a pozornost k likviditním signálům v řetězci i mimo něj.
Executive summary
Bull case
V optimistickém scénáři dosáhne Bitcoin rozmezí 150 000–250 000 USD, což bude podpořeno trvalými přílivy do spot ETF, rostoucími institucionálními alokacemi a potenciálním uvolněním měnových podmínek. Tato varianta předpokládá, že důvěra velkých investorů (pensioní, pojišťoven, hedge fondů) se prohloubí a že regulační prostředí v klíčových jurisdikcích, především v USA, se stane jasnějším a předvídatelnějším. V takovém prostředí by se BTC mohl častěji vnímat jako digitální aktivum s částí hodnoty srovnatelné se zlatem (store of value) a jako korelovaný ale zároveň diverzifikační nástroj v portfoliích s vysokou tolerancí k riziku. Silné institucionální nákupy a stabilní denní přílivy do spot ETF by snížily nabídku na volném trhu, čímž by se zvýšil tlak na růst ceny. Kromě toho by pokračující vývoj on-chain metrik (klesající nabídka v burzovních trezorech, vyšší počet long-term holderů) signalizoval strukturální podporu trhu.
Bear case
V pesimistické verzi cena klesne na 70 000 USD nebo níže, pokud poptávka oslabí, makroekonomické utahování bude pokračovat nebo pokud technické prolomení odstraní klíčovou likviditní podporu. Pokles může být urychlen masivními likvidacemi pákových pozic, negativní regulačními zásahy nebo šoky v dalších rizikových aktivech, které přinutí alokátory redukovat expozice vůči rizikovému kapitálu. V tomto scénáři by také stagnující nebo klesající přílivy do spot ETF a návrat retail investorů k bezpečnějším aktivům nadále omezovaly rally. Dlouhodobí investoři by pak mohli hrát roli stabilizátorů, ale pokud by se většina likvidních zásob přesunula na trh, krátkodobá volatilita by zůstala vysoká a drawdowny by mohly být hluboké a bolestivé pro méně diverzifikovaná portfolia.
Proč se prognózy tak liší
Rozptyl prognóz odráží různé časové horizonty, typy investorů a přístupy k modelování. Někteří předpovídači zdůrazňují strukturální změnu v tržní dynamice, kterou přináší institucionální alokace prostřednictvím spot ETF a dlouhodobého držení. Jiní varují, že bez kontinuálního retailového i institucionálního zájmu zůstává Bitcoin zranitelný vůči prudkým korekcím. Faktory jako regulace, likvidita na objednávkové knize, on-chain transakční chování a trvalá účast institucí se dnes považují za rozhodující, často více než klasický čtyřletý halvingový cyklus. Modely využívají různé metriky — od porovnání BTC s tržní kapitalizací zlata, přes metriky nabídky a poptávky (realizovaná cena, MVRV), až po kvantitativní přístupy s volatilitu‑adjustovanými fair‑value odhady — což dále rozšiřuje spektrum možných výsledků. K tomu přidejte rozdílné předpoklady o tempu adopce (penzijní fondy vs. aktivní trading), a vzniká široké pole legitimních, ale protichůdných scénářů.
Hlavní hlasy a jejich názory
Tom Lee — $200,000–$250,000
Tom Lee, předseda BitMine a spoluzakladatel Fundstrat, tvrdí, že institucionální alokace a strukturální přílivy ze spot ETF by mohly vynést Bitcoin do nové a udržitelnější bull fáze a posunout BTC do rozmezí 200 000–250 000 USD do konce roku 2026. Leeova teze staví na předpokladu, že dlouhodobí investoři s nízkým procentem alokace postupně navyšují expozici vůči kryptoměnám, čímž se snižuje dostupná likvidita na trhu. V jeho scénáři mají význam i faktory jako zvýšené institucionální porozumění custody řešením, zlepšená compliance a širší nabídka produktů, které umožní penzijním fondům a pojišťovnám větší vstup do prostoru kryptoměn bez překročení regulatorních limitů.
Sean Farrell (Fundstrat) — $60,000–$65,000
Interně šéf digitální strategie Fundstrat Sean Farrell varuje před krátkodobou korekcí na úrovně 60 000–65 000 USD před jakýmkoli udržitelnějším růstem. Farrellův přístup klade důraz na aktivní kryptoměnová portfolia a kratší investiční horizonty, což výrazně kontrastuje s Leeovým dlouhodobým institucionálním vyprávěním. Tento pesimističtější názor vychází z předpokladu možné přecitlivělosti trhu na sentimentální výkyvy, potřeby profit takingu a zranitelnosti tržní struktury v době, kdy se významná část obchodované nabídky stále nachází na burzách. Je to připomínka, že rozdíl mezi institucionální realitou a interními klientskými scénáři může být značný a že interní doporučení nemusí vždy rezonovat s veřejnými komentáři.
Podle zprávy od @_FORAB, uvedla Fundstrat v interní strategii pro kryptoměny na rok 2026 klientům, že se v první polovině roku očekává významná korekce, což zcela odporuje veřejným prohlášením Toma Leeho. Takové nesoulady zdůrazňují napětí mezi veřejným narativem instituce a interními stresovými scénáři řízení rizik.
Brad Garlinghouse — $180,000 (a další odhady)
Na Binance Blockchain Week uvedl generální ředitel Ripple Brad Garlinghouse, že Bitcoin by mohl do pozdního roku 2026 dosáhnout zhruba 180 000 USD. Ostatní lídři odvětví přidali konzervativnější až optimističtější odhady: Lily Liu ze Solana Foundation zmínila možnost, že BTC bude převyšovat 100 000 USD, zatímco CEO Binance se zdráhal uvést přesnou úroveň, ale očekával ceny výrazně vyšší než současné. Tyto rozhovory ukazují, že průmysloví aktéři sledují podobné fundamenty, ale liší se v načasování, hodnocení rizik a vlivu produktů jako spot ETF či derivátových řešení na likviditu trhu.
JPMorgan — $170,000 (modelový strop)
Digitální aktivní tým banky JPMorgan modeluje volatilitu‑adjustovanou „spravedlivou hodnotu“ poblíž 170 000 USD s využitím relativního ocenění BTC vůči zlatu. Banka zdůrazňuje, že jde o modelový horní limit, nikoli o jistý cíl ke konci roku, a že za příznivých podmínek může být prostor pro další nárůst během 6–12 měsíců. JPMorgan také upozorňuje na to, že makro‑šoky a regulatorní události mohou snadno stáhnout cenu pod tento modelový výpočet, což činí z jejich odhadu indikativní, nikoli definitivní ukazatel.
Standard Chartered — $150,000 (revidováno dolů)
Standard Chartered snížil své dřívější agresivnější odhady a nyní vidí 150 000 USD pro rok 2026, s odůvodněním pomalejších přílivů do ETF a měkčích katalyzátorů poptávky. Banka zůstává navenek býčí v delším horizontu, ale prodloužila očekávanou časovou osu pro rozvinutí širší rally. V jejich uvažování hrají roli i geopolitické tlaky, dynamika dluhopisových trhů a tempo, jakým prudké instituce (pensiony, endowmenty) přepracují své investiční mandáty, aby zahrnuly kryptoměny.
Bernstein & BSTR — $150,000
Bernstein i BSTR (firma spravující bitcoinové rezervy) předpovídají 150 000 USD pro rok 2026 a kladou důraz na institucionální kapitál a přílivy do spot ETF jako hlavní motory. Prezident BSTR vyzdvihuje jasnější regulační prostředí v USA, uvolnění měnové politiky a umírněné alokace Wall Street (1%–4%) jako hlavní tahouny růstu. Dle tohoto pohledu i relativně malé procentuální alokace napříč velkými institucemi přinesou významný absolutní kapitál, který by se mohl soustředit do relativně omezené nabídky BTC obchodované na trhu.
Citi — Základ $143,000 (rozsah: ~$78,500–$189,000)
Citi popisuje tři scénáře: základní případ 143 000 USD, medvědí případ 78 500 USD a býčí případ kolem 189 000 USD, pokud se zrychlí retailová i institucionální poptávka. Banka identifikuje 70 000 USD jako důležitou psychologickou a technickou úroveň podpory; pod tímto bodem by se mohl sentiment rychle zhoršit. Citi rovněž sleduje metriky jako přílivy/odlivy z burz, volatilitu implied volatility a koncentraci držení u největších adres, aby kvantifikovala krátkodobé riziko likvidity.
Arthur Hayes — $124,000 až $200,000
Trader Arthur Hayes uvádí, že Bitcoin by mohl v roce 2026 překonat přibližně 124 000 USD a poté otestovat 200 000 USD za příznivých likviditních a poptávkových podmínek. Hayes často kombinoval makro‑spekulativní pohled s analýzou trhu s pákovými pozicemi a likviditní strukturou derivátových trhů, přičemž varuje, že extrémní pákové využití může značně zintenzivnit jak růsty, tak propady ceny.
Klíčové tržní katalyzátory, na které je třeba dávat pozor
Přílivy do spot ETF
Trvalé denní přílivy do spot Bitcoin ETF by poskytovaly konzistentní nákupní likviditu a podkládaly vyšší cenové cíle. Produkty typu spot ETF se chovají jako strukturovaný mechanismus, který přeměňuje institucionální a drobné investiční toky na nákupy skutečného BTC; pokud budou tyto přílivy stabilní a rostoucí, sníží se dostupné množství BTC na volném trhu a zvýší se základní tlak na cenu. Naopak zpomalení poptávky po ETF by utlumilo potenciál pro rychlý růst a zvýšilo riziko delších konsolidačních fází a korekcí.
Makro politika a likvidita
Snížení sazeb a konec kvantitativního utahování by pravděpodobně podporovaly riziková aktiva včetně BTC; opačně zrychlení zvyšování sazeb nebo obnovení QT by mohlo spustit hluboké výprodeje. Měnové podmínky ovlivňují rizovou prémii, dostupnost levného financování a ochotu institucí držet riziková aktiva. Změny v inflaci, růstu HDP a likviditních opatřeních centrálních bank přímo promítají do ceny rizikových aktiv a do ochoty velkých investorů alokovat prostředky do nekorelovaných nebo méně tradičních tříd aktiv, jako je Bitcoin.
Regulace a institucionální adopce
Jasnější pravidla v USA a postupná adopce ze strany penzijních fondů, nadačních fondů a pojišťoven by výrazně zvýšily strukturální poptávku po Bitcoinu. Regulace může buď uvolnit cestu pro masivní institucionální přijetí — například prostřednictvím jasných pravidel custody, účetnictví a přípustných alokací — nebo naopak zpomalit růst zavedením restrikcí a vyšších nákladů na plnění pravidel. Institucionální adopce nejen zvyšuje poptávku, ale také mění chování trhu: s vyšším podílem držitelů dlouhodobé orientace klesá obrat nabídky a zvyšuje se odolnost vůči krátkodobým výkyvům.
Závěrečné shrnutí
Konsenzus se posunul od jednopointových predikcí k podmíněným pásmům. Investoři by měli vnímat prominentní cenové cíle jako odhadované scénáře svázané s konkrétními katalyzátory: přílivy do ETF, regulatorní jasnost a makro likvidita. Obchodníci a správci alokací musí vyvažovat potenciál výrazného růstu s reálným rizikem rozsáhlých poklesů, pokud by se poptávka nebo likviditní režimy obrátily. Pro rok 2026 tedy nejde jen o otázku, zda Bitcoin dosáhne 150 000 nebo 200 000 USD — jde o to, zda strukturální podpory trhu (ETF, institucionální účast, stabilnější regulatorní rámce a příhodné makro podmínky) vydrží dostatečně dlouho na to, aby cenu skutečně podpořily. Důkladná analýza on-chain metrik, monitorování přílivů do ETF a citlivost na makro data jsou v tomto prostředí klíčové pro zodpovědné řízení rizik a plánování alokací v portfoliích.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář