8 Minuty
Crypto sector posts record $8.6B in deals amid policy shift
Rok 2025 se pro odvětví kryptoměn stal zlomovým: celková hodnota uzavřených transakcí dosáhla odhadovaných 8,6 miliardy USD. Analytici i účastníci trhu poukazují na kombinaci faktorů, která tento nárůst umožnila — od uvolněnějšího regulačního prostředí ve Spojených státech během administrativy Donalda Trumpa, přes obnovený zájem institucionálních investorů až po strategickou konsolidaci firem, které se připravují na nové licenční režimy a rostoucí požadavky na compliance po celém světě. Tento trend fúzí a akvizic (M&A), veřejných nabídek akcií (IPO) a kapitálových investic přináší do sektoru více kapitálu, ale zároveň posiluje tlak na dodržování regulačních pravidel a budování robustní infrastruktury custody, prime brokerage a institucionálního obchodování.
Deal volume and headline transactions
Podle reportáže Financial Times bylo do současné doby uzavřeno 267 smluv o fúzích a akvizicích, což představuje zhruba 18% nárůst z hlediska počtu transakcí ve srovnání s rokem 2024. Z hlediska hodnoty jde o ještě výraznější skok: celková částka kolem 8,6 miliardy USD znamená přibližně trojnásobné zvýšení oproti loňským 2,17 miliardy USD. Trh tak vykazuje silnou hybnost, kterou podle většiny analytiků může podpořit pokračující deregulace v některých jurisdikcích a vyšší důvěra institucionálních investorů, kteří hledají expozici vůči digitálním aktivům za předpokladu jasnějších pravidel hry.
Na nárůstu se výrazně podílely velké transakce s vysokými částkami. Coinbase dokončila největší akvizici v historii sektoru kryptoměn za přibližně 2,9 miliardy USD, když koupila platformu pro obchodování opcí Deribit. Dále Kraken uzavřel transakci v hodnotě přibližně 1,5 miliardy USD za nákup platformy pro obchodování futures NinjaTrader. Společnost Ripple se rovněž promítla do titulků akvizicí prime brokera Hidden Road za 1,25 miliardy USD, což odráží pokračující zájem o institucionální obchodní infrastrukturu a poskytování likvidity na OTC i burzovních trzích. Tyto „big-ticket“ dohody zároveň ukazují, že velcí hráči jsou ochotní utrácet významné prostředky za technologii, licence a přístup k zákaznickým sítím, aby urychlili své postavení na trhu a snížili náklady spojené s budováním těchto kapacit interně.
Why companies are buying: licences, compliance and market access
Právní a korporátní poradci v rozhovorech uvádějí, že akvizice se stávají efektivní cestou pro tradiční finanční instituce i „crypto-native“ firmy, jak získat potřebné licence, regulační postavení a rychlý vstup na nové trhy. To je obzvlášť relevantní v regionech, které zavádějí jasnější regulační rámce — například evropské nařízení Markets in Crypto-Assets (MiCA), které vytváří standardy pro emise tokenů, provozování trhů a ochranu spotřebitelů. Získání licencí, které jsou v souladu s MiCA nebo s očekávanými pravidly v USA a ve Velké Británii, je nyní považováno za strategickou hodnotu, protože usnadňuje přístup ke korporátním klientům, institucionálním investorům a poskytuje legální jistotu pro delší obchodní plánování.
Diego Ballon Ossio, partner v Clifford Chance, zmínil, že licence kompatibilní s MiCA jsou nyní vysoce žádané a budou dál formovat aktivitu v oblasti M&A během příštího roku. Tato poptávka vede k situaci, kdy kupující upřednostňují akvizice cílových společností, které již disponují infrastrukturním zázemím, smluvními vztahy a regulační historií, jež zpětně zjednoduší proces žádání o povolení a implementaci compliance řešení.
Charles Kerrigan, partner v CMS, uvedl Financial Times, že firmy jsou připraveny výrazně investovat, aby zůstaly v souladu s nově vznikajícími licenčními režimy, a že náklady na compliance budou často kryty prostřednictvím strategických fúzí a akvizic. Mergers & acquisitions přitom slouží nejen k získání licencí, ale i k rychlé expanzi produktového portfolia (např. custody, custody-as-a-service, prime brokerage, OTC desk), vstupu na nové segmenty trhu a získání talentů se zkušenostmi v oblasti regulace, bezpečnosti a institucionálního servisu.
IPO resurgence and stablecoin appetite
Rok 2025 přinesl i výrazné oživení primárních veřejných nabídek (IPO) v kryptosektoru. Financial Times uvádí, že 11 krypto IPO získalo zhruba 14,6 miliardy USD globálně — výrazný skok oproti 310 milionům USD, které přinesly jen čtyři IPO v roce 2024. Mezi nejvýznamnější veřejné debuty patřily burza a mateřská společnost CoinDesk, Bullish, která získala přibližně 1,1 miliardy USD; emitent stablecoinu Circle Internet Financial, který získal přes 1 miliardu USD; a burzovní platforma Gemini se ziskem přibližně 425 milionů USD. Takové veřejné nabídky signalizují, že trh je tentokrát více otevřený a že investoři vidí hodnotu v infrastruktuře, která slouží institucionálním i retailovým klientům.
Vedoucí představitelé Bullish symbolicky zazvonili na otevření na burze NYSE při debutu platformy
Investorská poptávka po vydavatelích stablecoinů a po službách custody či prime brokerage zůstává silná, a to především díky očekávání jasnější regulace v USA a ve Velké Británii v roce 2026. Stablecoiny představují pro mnohé instituce způsob, jak efektivně spravovat likviditu mezi fiat měnami a digitálními aktivy, minimalizovat konverzní náklady a zrychlit vypořádání obchodů. Jelikož regulační rámce pro stablecoiny začínají nabývat podoby, která investorům poskytuje větší právní jistotu (včetně požadavků na rezervy, transparentnost a dohled), očekává se další příliv kapitálu ze strany tradičních finančních skupin i specializovaných společností spravujících digitální aktiva.
V důsledku toho lze očekávat zvýšený zájem o služby spojené s custody, spravováním klíčů, compliance řešeními, AML/KYC technologiemi a integračními nástroji pro propojení tradičních systémů bank s blockchainovými sítěmi. Firmy, které poskytují robustní custody infrastrukturu a „institutional-grade“ řešení pro správu likvidity, se tak stávají atraktivními cíli pro investice i akvizice.
Market backdrop: prices and volatility
Nárůst transakcí probíhal souběžně s ochlazením cen kryptoměn ke konci roku. Bitcoin, který v říjnu dosáhl vrcholu kolem 126 000 USD, následně ztratil více než 30 % a v době posledního měření se pohyboval kolem 88 000 USD. Taková volatilita cen je typickým rysem kryptotrhů a podtrhuje rozdíl mezi krátkodobými spekulativními přístupy a dlouhodobým institucionálním investováním, které je více závislé na regulatorním rámci, infrastruktuře a schopnosti poskytovat custody a primární služby pro velké klienty.
Přestože cena aktiva kolísá, tlak na konsolidaci infrastruktury a získávání licencí naznačuje, že mnozí investoři uvažují strategicky s horizontem několika let. Institucionální hráči obvykle zvažují faktory jako likvidita, právní rizika, transparentnost protistran a provozní rizika při rozhodování o vstupu do kryptoekosystému. V tomto kontextu mohou akvizice fungovat jako zrychlený způsob budování důvěry, rozšiřování produktových nabídek (např. deriváty, futures, options, prime services) a snižování časových nároků spojených s interním vývojem potřebných kapacit.
Outlook for 2026
Na rok 2026 lze očekávat pokračování aktivity v oblastech M&A, IPO a akvizic zaměřených na regulované schopnosti a institucionální infrastrukturu. Hlavními hybnými silami budou vývoj regionálních regulačních rámců (včetně MiCA v EU, případných pravidel v USA a upravených režimů ve Velké Británii), rostoucí poptávka po stabilních a auditovatelných stablecoinech a snaha tradičních finančních institucí najít vstupní body do trhů s digitálními aktivy.
Strategické akvizice pravděpodobně zůstanou preferovanou cestou pro společnosti, které chtějí rychle dosáhnout souladu s předpisy, rozšířit tržní dosah a nabídnout komplexní řešení ve správě aktiv, custody, obchodování a řízení rizik. Společnosti budou i nadále vyhledávat partnery s osvědčenými procesy AML/KYC, robustními systémovými integracemi a zkušenostmi v provádění transakcí na institucionálních trzích. Z hlediska konkurenceschopnosti bude mít výhodu ten, kdo dokáže nabídnout kombinaci regulační jistoty, nízkého provozního rizika a škálovatelných technologických řešení.
Pro investory a manažery to znamená, že strategie by měly zohlednit nejen cenové výkyvy kryptoměn, ale zejména regulatorní vývoj, kvalitu partnerů a schopnost firem rychle integrovat akvírované technologie a licence. V dlouhodobém horizontu by jasnější pravidla a vyšší institucionální účast mohly přispět k větší stabilitě trhu a k širšímu přijetí kryptoměn jako součásti diverzifikovaných investičních portfolií.
Celkově tak rok 2025 ukázal, že kryptoekosystém je stále dynamický a že kapitál proudí tam, kde jsou vyřešené problémy s regulací, infrastrukturou a obchodní použitelností. Zatímco volatilita zůstává součástí hry, konsolidace trhu, stabilizační kroky velkých hráčů a rostoucí role regulace mohou podpořit vznik robustnějších, compliance-orientovaných poskytovatelů služeb, kteří budou schopni lépe sloužit institucionálním i retailovým segmentům v nadcházejících letech.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář