9 Minuty
Rekordní uzavírání obchodů v kryptoměnách v roce 2025
Globální objem transakcí v sektoru kryptoměn vzrostl v roce 2025 na rekordních 8,6 miliardy dolarů, protože jasnější regulační rámce a obnovený zájem institucionálních investorů podpořily fúze, akvizice a strategické investice napříč odvětvím. Podle zprávy Financial Times, která cituje data PitchBook, sektor zaznamenal letos 267 transakcí — což představuje nárůst o 18 % oproti roku 2024 — přičemž hnacím motorem byly velké nákupy burz, integrace brokerů a korporátní konsolidace.
Tento boom v M&A a strategických investicích reflektuje širší posun: kryptoprůmysl postupně navyšuje své kapacity pro institucionální obchodování, zajištění likvidity a správu aktiv (custody), zatímco investoři tradičního finančního sektoru vyhledávají vstupy do segmentů s vysokým růstovým potenciálem, jako jsou deriváty, custody řešení a primární zprostředkování (prime brokerage).
Objem transakcí a kontext trhu
Částka 8,6 miliardy dolarů znamená přibližně čtyřnásobný nárůst oproti 2,17 miliardy dolarů vykázaných v roce 2024. Aktivita zahrnovala akvizice, strategické investice a konsolidační kroky, protože kryptofirmy usilovaly o dosažení měřítka (scale) a funkcí „institutional-ready“, které požadují velcí klienti. Zdrojová data z firem sledujících transakce ukazují, že mnoho obchodů mělo za cíl doplnit technologii, získat licenční přístupy, rozšířit nabídku custody nebo přibrat trading infrastrukturu schopnou zvládat vysoké objemy a regulovaná derivátová tržiště.
Analytici a poradci v oblasti M&A poukazují na regulační jasnost a příznivější politiku ve Washingtonu jako hlavní katalyzátor nárůstu aktivity. Jasnější pravidla snižují právní rizika spojená s transakcemi a usnadňují proces due diligence, oceňování a integrace cílových společností. Rovněž rostoucí poptávka po řešeních pro spravování digitálních aktiv a po infrastruktuře pro institucionální obchodníky zvýšila hodnotu firem nabízejících custody, prime brokerage, nástroje pro řízení rizik a řešení pro regulované derivátové obchodování.
Významnou roli hraje i zvýšená ochota tradičních bank, brokerů a správců aktiv navazovat partnerství nebo přímo vstupovat do sektoru prostřednictvím akvizic, joint venture nebo strategických investic. Tato kombinace kapitálu, zkušeností s compliance a škálovatelné infrastruktury vytváří silnou poptávku po cílových společnostech v oblasti kryptoměn, které nabízejí hotová řešení pro instituce.
Velké transakce, které ovlivnily rok
Několik hlavních transakcí tvořilo podstatnou část celkové hodnoty obchodů. Největší byla akvizice platformy pro obchodování derivátů Deribit společností Coinbase v květnu za 2,9 miliardy dolarů, což představuje dosud největší převzetí v kryptosektoru a zdůrazňuje rostoucí poptávku po regulovaných derivátech a institucionální obchodní infrastruktuře. Nákup Deribitu firmou Coinbase zvýraznil trend, kdy přední custodial a retailové platformy doplňují svoji nabídku o primárně institucionální produkty a instrumenty pro řízení rizik, včetně futures a opcí na kryptoměny.
Akvizice této velikosti má několik implikací pro trh: jednak ukazuje, že strategické ocenění platforem specializovaných na deriváty může výrazně převyšovat tradiční multiple používané v retail sektoru; jednak vytváří silnou konkurenční dynamiku mezi velkými burzami a správcovskými subjekty, které soupeří o přístup k likviditě a institucionálním klientům. Pro klienty to znamená větší výběr produktů a potenciálně lepší interoperability mezi custody službami, trhy a brokerskými řešeními.
Další pozoruhodné akvizice
Kraken dokončil v květnu transakci v hodnotě 1,5 miliardy dolarů za americkou retailovou futures platformu NinjaTrader, po tom, co Kraken vykázal podle dostupných zpráv 19% meziroční nárůst hrubých příjmů za první čtvrtletí 2025. Trh popsal tuto transakci jako jednu z významných integrací mezi platformou tradičního financování (tradfi) a kryptoburzou, která kombinuje síť brokerských klientů a uživatelské rozhraní s kryptografickými trhy a custody řešeními.
Ripple posílil své institucionální služby akvizicí prime brokera Hidden Road za 1,25 miliardy dolarů v dubnu. Tento krok měl za cíl rozšířit nabídku custody, exekuci obchodů a prime brokerage pro institucionální klientelu, která hledá komplexní služby zahrnující clearing, rizikové řízení a přístup na likviditní pooly. Hidden Road přinesl Ripple technologii a klientské vztahy, které mohou zrychlit přechod tradičních obchodníků do digitálních aktiv.
K těmto headline transakcím přibyly i řady menších, avšak strategicky důležitých akvizic a „tuck-in“ operací zaměřených na získání talentů, softwarových platforem nebo licence pro custody a správu aktiv. Mnoho firem využívá akvizice k akceleraci vývoje KYC/AML řešení, ke zvýšení kapacity pro správu private keys nebo ke zlepšení interoperability mezi blockchainy a existující finanční infrastrukturou.
V některých případech byly transakce financovány kombinací hotovosti, akcií a výkonnostních ujednání (earn-outs), což odráží snahu kupujících snížit celkové riziko zatímco motivují klíčové zakladatele a management cílových společností k dosažení stanovených milníků po akvizici. Tyto modely financování jsou v kryptoprůmyslu stále běžnější, protože trh kombinuje prvky technologického startupu a finanční instituce.
Výpisy na Wall Street a IPO impuls
Rok 2025 se rovněž stal průlomovým rokem pro kryptoměnové IPO: 11 veřejných zápisů získalo přibližně 14,6 miliardy dolarů, což je prudký nárůst oproti 310 milionům dolarů získaným během čtyř IPO v roce 2024. Velké primární nabídky a přímé zápisy signalizovaly obnovenou důvěru kapitálových trhů v podniky s kryptonativním zaměřením. Tento návrat na veřejný trh byl poháněn kombinací silných vyhlídek růstu, příznivějších regulačních signálů a poptávky institucionálních investorů po expozici vůči digitálním aktivům a infrastruktuře pro obchodování a správu aktiv.
Veřejné kapitálové trhy reagovaly na tuto vlnu nabídek: investoři ocenili společnosti, které dokázaly prokázat stabilní příjmy z poplatků, robustní risk management a jasnou cestu k ziskovosti. IPO rovněž umožnila některým platformám získat prostředky pro další akvizice a expanzi na nové trhy, včetně rozvojových regionů, kde je poptávka po kryptoinfrastruktuře na vzestupu.
Hlavní veřejné debuty
Emitor stablecoinu Circle debutoval na newyorské burze s oceněním hlášeným na 16,7 miliardy dolarů v červnu, což patřilo k nejvýznamnějším momentům trhu. Další zásadní zápisy zahrnovaly firmu Bullish podporovanou Peterem Thielem, která vstoupila na burzu v srpnu s oceněním 13 miliard dolarů, stejně jako nabídky společností Figure Technologies a platformy sociálního obchodování eToro. Několik společností, včetně Kraken a BitGo, podalo prospekty pro IPO a naznačilo možnost budoucích veřejných zápisů v nadcházejících obdobích.
Tato vlna IPO podpořila širší ekosystém: veřejné společnosti nabírají kapitál, který umožňuje investovat do compliance, rozšíření custody služeb, vývoje obchodních nástrojů pro institucionální klienty a zvyšování kapacit likvidity. Zároveň veřejné obchodování přináší vyšší transparentnost, reporting a tlak na dodržování regulačních standardů, což může být vnímáno jako výhoda v očích velkých investorů a institucionálních správců aktiv.
Známky diverzifikace kapitálových zdrojů pro kryptofirmy — od private equity přes venture kapitál až po veřejné trhy — pomáhají stabilizovat finanční pozici klíčových hráčů a umožňují strategické akvizice i větší investice do technologií, jako jsou řešení pro škálování layer-2, custody infrastruktura a systémy pro institucionální řízení likvidity.
Regulační jasnost jako hnací síla institucionální poptávky
Právníci a účastníci trhu tvrdí, že posuny v politice byly ústřední pro boom v M&A. "Byl to pro nás v kryptu nejrušnější rok v oblasti transakcí, a to výrazně," uvedl Charles Kerrigan, partner v CMS, pro Financial Times. Očekává, že hybná síla akvizic bude pokračovat i v roce 2026, protože jasnější pravidla budou povzbuzovat tradiční finanční instituce, aby vstupovaly na, a rozšiřovaly svou přítomnost v, kryptotrhu.
Regulační stabilita snižuje nejistotu v ocenění a usnadňuje integraci: banky a asset manažeři jsou ochotnější nabízet produkty kryté kryptoměnami, pokud existuje předvídatelný právní rámec pro custody, obchodování a daňové zacházení s digitálními aktivy. Pro M&A to znamená nižší rizikové prémie a jednodušší strukturaci transakcí, včetně zahrnutí akcionářských schválení a regulatorních clearancí.
Politické faktory a změny v dohledu
Účastníci odvětví spojují vlnu transakcí se sérií příznivých kroků současné americké administrativy, včetně navrhovaných opatření, jako je GENIUS Act, a diskusí o možné národní kryptorezervě. Paralelně Úřad pro cenné papíry (SEC) podle zpráv stáhl několik vysoce profilovaných žalob proti hlavním platformám, což snížilo regulatorní stín nad některými účastníky trhu a učinilo akvizice atraktivnějšími pro kupce i prodávající.
Další faktory zahrnují rozvoj standardů pro custody a zlepšení regulace primárních nabídek tokenů (ICO/IEO) a stablecoinů. Regulační orgány se více zaměřily na nastavení pravidel pro stabilitu a transparentnost stablecoinů, což umožnilo některým vydavatelům stablecoinů přejít na tradiční kapitálové trhy a zvýšit důvěru investorů.
Současné změny v dohledu zahrnují rychlejší procesy udělování licencí v některých jurisdikcích, větší spolupráci mezi domácími a mezinárodními regulátory a širší akceptaci norem AML/KYC v technologických řešeních. Tyto kroky významně snižují operační překážky pro institucí, které zvažují vstup na trh nebo nákup lokálních poskytovatelů služeb.
Očekávejte další konsolidaci v sektoru s důrazem na cílené "tuck-in" akvizice za účelem získání talentu, technologií a regulativních licencí. Transakce se budou orientovat na zlepšení schopností custody, škálování obchodní infrastruktury, rozšíření produktové nabídky o deriváty a zajištění přístupu k institucionální klientele.
Pro investory a pozorovatele trhu znamená kombinace silnějších regulačních signálů a významných strategických akvizic, že trh fúzí a akvizic v kryptoprůmyslu vstupuje do zralejší fáze. To může přinést stabilnější ocenění, širší škálu produktů pro institucionální klienty a větší integraci mezi tradičním finančním sektorem a digitálními aktivy.
Vzhledem k těmto trendům je důležité sledovat několik klíčových indikátorů: legislativní návrhy v hlavních jurisdikcích, aktivitu klíčových hráčů na poli custody a prime brokerage, vývoj likvidity na derivátových trzích a další IPO nebo strategické investice, které mohou měnit konkurenční prostředí. Společnosti, které dokážou kombinovat silnou compliance, technologickou škálovatelnost a vztahy s institucionálními klienty, budou mít konkurenční výhodu v dalším cyklu růstu sektoru.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář