8 Minuty
Bitcoin ustupuje z vrcholu 125 000 USD, většina zásoby zůstává v zisku
Bitcoin korigoval z počátečního říjnového maxima poblíž 125 000 USD a ztratil přibližně 27 %, což jej posunulo na úroveň kolem 90 000 USD. Přestože jde o výrazný pokles, on-chain a tržní analýzy od Adler AM ukazují, že zhruba 67 % celkové oběhové zásoby BTC stále obchoduje nad průměrnými cenami pořízení držitelů — což naznačuje, že širší trh se zatím nedostal do fáze masové kapitulační likvidace.
Zásoba v zisku: indikátor mírné medvědí tendence
Ukazatel „supply-in-profit“ (zásoba v zisku), který měří podíl obíhající nabídky Bitcoinu obchodované nad nákupní cenou držitelů, zůstává nad klíčovou hranicí 50 %. Adler AM připomíná, že během dna trhu v roce 2023 kleslo toto měřítko přibližně na 46 %, zatímco současné hodnoty spíše odpovídají počátečním fázím delší korekce, podobné té z roku 2022, nežby šlo o úplný vrchol trhu.
Tento přetrvávající stupeň ziskovosti napříč zhruba dvoutřetinovou částí zásoby naznačuje, že prodejní tlak existuje, ale není zatím převládající. Analytici zdůrazňují, že zatímco struktura trhu se pohybuje v mírném medvědím režimu, rozhodující propad pod 50% hranici „kapitulace“ by výrazně zvýšil riziko dalšího propadu a mohl by urychlit hlubší korekci.
Technická analýza a zotavení z drawdownu
Maximální pokles (peak drawdown) Bitcoinu po vrcholu 125 000 USD krátkodobě dosáhl přibližně 35 %, než došlo k částečnému oživení a současnému stavu okolo 27,6% poklesu. Krátkodobé klouzavé průměry začaly zatím lehce obracet směr nahoru, což naznačuje potenciální formování lokálního dna. Tento technický odraz, doplněný stále vysokým podílem zásoby v zisku, podporuje argument stabilizace spíše než okamžitého kolapsu.
Co znamenají pohyby klouzavých průměrů
Krátkodobé klouzavé průměry (např. 20denní a 50denní SMA) jsou citlivé na změny tržního sentimentu a poskytují včasnější signály možné obnovy zájmu kupujících. Pokud se tyto průměry trvale otočí nahoru a dojde k případnému průsečíku vzhůru (bullish crossover), lze to chápat jako indikátor, že více tržních účastníků považuje současné cenové úrovně za atraktivní pro nákup. Naopak, jejich opětovné klesání pod důležité hladiny by zvýšilo pravděpodobnost pokračování korekce.
Konsolidace versus pokračující pokles
Když trh konsoliduje, typicky vidíme zmenšující se volatilitu, kompresi cen v rozmezí supportů a rezistencí a postupné zlepšování on-chain metrik ukazujících na obnovu nominální likvidity. V případě pokračujícího poklesu se volatilita zvedá a klíčové metriky, jako je právě supply-in-profit či on-chain obraty, mohou procházet rychlými změnami signalizujícími tlak na realizaci ztrát.
Kde leží rizika
Primární rizikové faktory
K hlavním rizikovým faktorům patří nová vlna prodejů, která by stlačila ukazatel zásoby v zisku pod 50 %, nebo negativní makroekonomické šoky (např. neočekávané zpřísnění monetární politiky, bankovní krize, prudké oslabení rizikového apetitu), které by zvětšily drawdown. Pokud by k těmto událostem došlo, struktura trhu by se mohla rychle posunout z mírně medvědí do plně rozvinutého medvědího trhu s vyšší volatilitou a častější realizací ztrát.
Kontrapunkty a podpory
Na druhou stranu pokračující příliv kapitálu do spot Bitcoin ETF a zlepšující se signály krátkodobých klouzavých průměrů by posílily scénář konsolidace a případného obnovení rostoucího trendu. ETF toky fungují jako externí likvidační mechanismus: trvalé čisté nákupy ze strany institucionálních investorů mohou poskytnout podpůrnou úroveň likvidity, omezit šíři poklesu a zvýšit šanci na stabilizaci ceny BTC.
Dopady makroprostředí a sentimentu
Makroprostředí a sentiment investorů hrají významnou roli v míře, jakou se ziskovost zásoby promění v reálné realizované ztráty. Vysoká míra aversity k riziku snižuje ochotu nových nákupů a zvyšuje pravděpodobnost panických prodejů. Existují i strukturální faktory, například kapitálové toky do kryptoměnových produktů, změny regulace nebo technické události v ekosystému (hard forky, problémy s burzami), které mohou krátkodobě zhoršit likviditu a zvýšit volatilitu.
Co by měli obchodníci sledovat
- Supply-in-profit (zásoba v zisku): Tento ukazatel dává nejlepší signál pro případný posun směrem ke kapitulaci. Sledovat hladiny pod 50 % je zásadní.
- Krátkodobé klouzavé průměry: Jejich obrácení směrem nahoru může značit stabilizaci a obnovení nákupního zájmu; křížení průměrů poskytuje časné signály.
- ETF toky a institucionální poptávka: Čisté přílivy kapitálu do spot BTC ETF mohou vytvořit podkladní poptávku a omezit propady. Sledujte objemy a trvalost těchto toků.
Adler AM poskytl obchodní a on-chain data použitá v analýze. Pro účastníky trhu znamená současná kombinace částečně zotaveného drawdownu a ukazatele supply-in-profit nad 50 % signál opatrnosti: trh se může formovat do lokálního dna, ale riziko hlubší korekce přetrvává, pokud se klíčové metriky začnou zhoršovat.
Praktická doporučení pro obchodníky a investory
Investoři by měli uplatňovat risk management přizpůsobený své časové horizontu a toleranci k riziku. Krátkodobí obchodníci mohou využívat menších timeframe signálů, jako jsou reakce ceny na intradenní supporty a rezistence a rychlé změny v objemech obchodů. Středně a dlouhodobí investoři by měli hodnotit on-chain ukazatele (supply-in-profit, realised price, věk mincí v obehu), alokovat kapitál podle diversifikace a případně rozdělit nákupy do více stupňů (dollar-cost averaging), aby snížili riziko špatného načasování.
Řízení rizika by mělo zahrnovat nastavení jasných stop-loss úrovní, pravidel pro snížení pozice při zvýšené volatilitě a scénářové plánování — například co dělat, pokud zásoba v zisku klesne pod 50 %, nebo pokud dojde k prudkému poklesu likvidity na klíčových burzách.
On-chain kontext a doplňkové metriky
Kromě supply-in-profit existuje řada dalších on-chain metrik, které pomáhají zhodnotit sílu nebo slabost trhu: realized price (průměrná cena pořízení všech mincí v oběhu), NVT ratio (poměr tržní kapitalizace k transakční aktivitě), MVRV (market value to realized value) a věk mincí v oběhu (což ukazuje, jak dlouho jsou mince drženy bez pohybu). Kombinace těchto měřítek obvykle poskytuje plastičtější obraz o tom, zda jsou současné ceny udržitelné nebo jestli trh směřuje k distribuci a realizaci ztrát.
Například pokud realized price začne stoupat v důsledku větších nákupů za vyšší ceny, ale supply-in-profit klesá, může to indikovat, že noví kupci jsou rychle „pohlcováni“ prodeji stávajících držitelů. Naopak, pokud NVT klesá současně s růstem objemů a supply-in-profit zůstává vysoké, může to znamenat zdravější prostředí pro další růst.
Diferenciální analýza a konkurenční výhody
Co dělá tuto analýzu hodnotnou oproti obecným komentářům konkurence, je kombinace časově citlivého technického pohledu s hlubším on-chain kontextem. Mnoho článků se zaměřuje buď čistě na cenu a technické indikátory, nebo pouze na dlouhodobé on-chain metriky. Integrací obojího a zařazením ETF toků, makro signálů a likviditních faktorů získává čtenář praktičtější a více scénářově orientovaný pohled: kdy může dojít ke konsolidaci, jaké metriky sledovat pro varování před kapitulací a jaké faktory by mohly podpořit návrat k růstu.
Scénáře vývoje trhu
1) Optimistický scénář: Krátkodobé klouzavé průměry se stabilizují a obrátí nahoru, ETF toky zůstávají pozitivní a supply-in-profit se udrží nad 50 %. V tomto případě lze očekávat postupnou konsolidaci s možným obnovením rostoucího trendu, když se trh zotaví a nové nákupy překonají prodejní tlak.
2) Bazický scénář: Trh vykazuje vícefázové poklesy a oživení v pásmu, supply-in-profit kolísá v okolí 50 % a volatilita přetrvává. Tento stav by vedl k prodloužené konsolidaci s častými odrazy a falešnými signály, kde je potřeba opatrnosti při zvyšování expozice.
3) Pesimistický scénář: Pokud supply-in-profit prorazí a udrží se pod 50 % a současně se objeví makro šok, může dojít k prudkému rozšíření drawdownu a k rychlé realizaci ztrát. V tomto případě by mělo následovat přehodnocení strategie a přechod k defenzivnějším krokům, včetně snížení pozic a zvýšení likvidních rezerv.
Závěrečné poznámky a metodologie
Analýza vychází z kombinace on-chain dat a tržních ukazatelů sledovaných společností Adler AM. Data zahrnují běžné metriky zásoby v zisku, realized prices, klouzavé průměry a ETF toky. I když žádná metrika není samostatně schopná přesně předpovědět krátkodobý vývoj ceny, jejich kombinované sledování zvyšuje schopnost identifikovat pravděpodobné scénáře a načasování potenciálních vstupů a výstupů.
Pro investory a obchodníky je důležité zachovat rovnováhu mezi informovaným rozhodováním a disciplínou řízení rizika. Bitcoin zůstává vysoce volatilní aktivum s potenciálem jak vysokých výnosů, tak rychlých ztrát. Sledování klíčových metrik, jako je supply-in-profit, ETF toky a chování klouzavých průměrů, spolu s makroekonomickým kontextem, poskytuje robustnější rámec pro navigaci v současném tržním prostředí.
Bitcoin trading data byla poskytnuta analytickou firmou Adler AM.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář