8 Minuty
Nejistota investorů přetrvává i za hranicí Bitcoinu a Etherea
Investoři do kryptoměn zůstávají rozděleni v tom, které tokeny si zaslouží pozornost po Bitcoinu a Ethereu, říká Anthony Bassili, prezident Coinbase Asset Management. Ve svém rozhovoru pro Cointelegraph během konference The Bridge v New Yorku Bassili uvedl, že v investiční komunitě panuje jasný konsensus ohledně prvních dvou pozic v portfoliích: nejprve Bitcoin a poté Ethereum. Nad rámec těchto dvou však existuje výrazné rozešívání názorů.
Tento konzistentní souhlas kolem Bitcoinu a Etherea odráží dlouhodobou dominanci obou sítí v tržní kapitalizaci, likviditě a institucionálním vnímání. Bitcoin je vnímán jako digitální uchovatel hodnoty a základní rezerva v kryptoměnových alokacích, zatímco Ethereum zaujímá místo jako platforma pro smart kontrakty, decentralizované finance (DeFi) a NFT, což zvyšuje jeho utilitu pro institucionální i retailové investory. Přestože tato dvojice vede většinu strategických diskusí, otázky týkající se čtvrté nebo dokonce třetí pozice v jádrových portfoliích zůstávají otevřené, což vytváří pole pro širší analýzu on-chain metrik, likvidity, škálovatelnosti a adopce na úrovni aplikací.
Solana může držet třetí příčku, ale otázky zůstávají
Bassili podotkl, že Solana (SOL $142.77) je „možná“ třetím aktivem na radarech mnoha investorů. Solana v posledních letech přilákala pozornost díky vysoké aktivitě vývojářů, rychlým transakcím a živému ekosystému decentralizovaných financí a NFT. Architektura založená na Proof of History a optimalizovaném konsensuálním modelu nabízí vysokou propustnost a nízké poplatky, což se projevuje v počtu projektů a uživatelské aktivitě v periodách zvýšeného zájmu.
Nicméně potenciální třetí místo pro Solanu není zajištěno automaticky. Investorům, správcům portfolií a institucionálním účastníkům trhu záleží na několika klíčových faktorech: likviditě na primárních i sekundárních trzích, skutečné škálovatelnosti s dlouhodobou stabilitou sítě během zátěže, a hlavně adopci aplikací na aplikační vrstvě — tedy zda se uživatelé a projekty nebudou pouze experimentálně objevovat, ale zůstanou a přinesou opakované on-chain cash flows. Pokud Solana dokáže prokázat trvalou likviditu ve formě hlubokého order booku, stabilního počtu aktivních adres a rostoucího transakčního objemu napříč DeFi aplikacemi, může postupně upevnit svou pozici jako logická třetí volba v jádrových alokacích.
Z hlediska technické analýzy a on-chain metrik je důležité sledovat míru decentralizace validátorů, míru penalizací nebo downtime sítí, průměrné poplatky a délku bloku v reálném provozu. Dalším faktorem je interoperabilita s ostatními řetězci a řešení typu bridge: projekty, které efektivně přemostí likviditu mezi Solanou a většími sítěmi (např. Ethereum), mohou snížit frikce pro institucionální obchodníky a market makery, čímž zvýší celkovou použitelnost a potenciálně i tržní kapitál SOL. Bassili rovněž upozornil na „velký propast“ mezi Solanou a dalším kandidátem — XRP — což naznačuje, že mezi kandidáty na třetí místo existuje významné rozlišení v očích investorů.
Dokáže XRP uzavřít mezeru a dostat se do první čtyřky?
XRP vykazuje provozní pokrok, který Bassili zmínil jako relevantní pro hodnocení jeho potenciálu. Konkrétní strategické kroky společnosti Ripple — jako akvizice custodiána, integrace vrstvy pro orchestraci stablecoinů a začlenění broker-dealera do ekosystému — slouží ke zvyšování užitku sítě XRP a její likvidity. Tyto kroky jsou důležité, protože institucionální investoři hodnotí tokeny nejen podle ceny, ale podle schopnosti tokenu generovat a podporovat skutečné cash flow a obchodní toky, které sníží riziko tržního neregulérního chování.
Praktická účinnost takových opatření se měří několika metrikami: zvýšení transakčního objemu směrovaného přes on-demand liquidity řešení, nárůst počtu market makerů a tvůrců trhu, zlepšení rychlosti obratu likvidity (network velocity) a širší účast v rámci křižovatkové (cross-border) likvidity. V kontextu XRP je důležitá také úroveň integrace stablecoinů a dalších tokenizovaných aktiv, protože snadná a regulovaná interoperabilita se stablecoiny může výrazně zlepšit využití sítě pro platby a vyrovnávání pozic mezi burzami a institucionálními pokladnami.
Přestože tyto kroky jsou slibné, Bassili varoval, že investoři budou nadále vyžadovat pozorovatelné zlepšení network velocity a jasnější účast XRP v širším ekosystému likvidity, než bude široce akceptován jako aktivo do první čtyřky. To zahrnuje zvýšení on-chain aktivit, rostoucí počet aktivních adres s reálnými transakčními toky (ne pouze mikrotransakcemi), a transparentnější zapojení institucí, které přinášejí trvalou a měřitelnou likviditu. Z technického hlediska investoři sledují také atributy jako čas potvrzení transakce, průměrné poplatky během špiček i stabilitu uzlů a validátorů — všechny tyto faktory formují instrumentální obraz připravenosti XRP na vyšší úroveň institucionální adopce.
Kromě toho je důležité zmínit regulatorní prostředí, které může ovlivnit rychlost přijetí. Ačkoliv Bassili vyzdvihl, že Ripple dělá „správné kroky“, trh bude vyžadovat důkazy o tom, že právní a compliance mechanismy včetně AML/KYC, custody a spolupráce s regulovanými finančními institucemi skutečně fungují v praxi. Pouze tato kombinace technického zlepšení a regulatorní jistoty může přesvědčit správce aktiv, aby alokovali části core portfolií do XRP.
Zájem o ETF a dynamika trhu
Instrumenty na trhu rovněž významně formují poptávku investorů. XRP ETF od Canary Capital zaznamenal obchodní objem 58 milionů dolarů během prvního dne, což podle dostupných údajů představuje nejúspěšnější debut ETF v roce 2025 napříč kryptoměnovými i tradičními ETF. Takové institucionální produkty mohou fungovat jako katalyzátor adopce tím, že nabízejí regulované, likvidní a snadno obchodovatelné způsoby expozice. ETF dovolují tradičním správcům a penzijním fondům vstoupit do segmentu kryptoměn bez nutnosti samostatného řešení custody nebo přímého držení tokenů, což snižuje zábrany pro institucionální alokace.
Nicméně Bassili upozornil na riziko, že narrative-driven trhy mohou vést k nadhodnocení aktiva (mispricing), dokud základní cash flow a on-chain aktivita neověří příběh, který ETF vypráví. Jinými slovy — samotný zájem o ETF a vysoký debutní objem neznamenají automaticky, že token má podkladovou ekonomickou aktivitu nutnou k udržení hodnoty a likvidity do budoucna. Investoři by měli porovnávat krátkodobé obchodní impulzy s dlouhodobými signály, jako jsou opakované příjmové proudy do ekosystému, zvyšující se počet uživatelů a dlouhodobě udržitelná likvidita v order boocích na klíčových burzách.
Pro správce portfolií a analytiky zůstávají relevantními metrikami: transakční objem napříč hlavními páry, počet aktivních adres, tempo zapojení vývojářů (developer engagement), cross-border liquidity řešení a míra institucionalizace (zahrnující custody, broker-dealery a regulované produkty). Dále je důležité sledovat korelace s Bitcoinem a Ethereem, volatilitu v porovnání s tradičními aktivy, míru využití tokenu v DeFi službách a úroveň decentralizace sítě — parametry, které ovlivňují výnosnost a riziko dlouhodobých alokací.
V praxi to znamená, že alokace do kryptoměn na úrovni core portfolií budou nadále preferovat Bitcoin a Ethereum. Solana má realistickou šanci na třetí místo, pokud předvede udržitelný růst využití a stabilní technický provoz. XRP mezitím aktivně pracuje na tom, aby přesvědčilo trh o své připravenosti pro čtvrtou příčku, skrze zlepšení likvidity, infrastruktury custody a integrací se stablecoiny a institucionálními protokoly.
Strategické rozhodování v oblasti alokací bude stále kombinací kvantitativního sledování on-chain metrik a kvalitativního posouzení institucionálních kroků (partnerství, compliance, custody, regulatorní dohody). Investoři a správci portfolií, kteří úspěšně kombinují tyto přístupy, budou lépe vybaveni k rozhodnutí, kdy a jak rozšířit expozici nad rámec Bitcoinu a Etherea.
Prostředí kryptoměn zůstává dynamické: technologické inovace, produktová nabídka ETF, regulatorní kroky a změny v chování uživatelů mohou rychle proměnit pořadí atraktivity jednotlivých sítí. Nicméně pro moment platí, že Bitcoin a Ethereum vedou, Solana se jeví jako pravděpodobný kandidát na třetí místo a XRP usiluje o prokázání své hodnoty, aby se dostal do čela čtvrté příčky v portfoliích digitálních aktiv.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář