10 Minuty
Bitcoin klesá k 97 000 USD, rostou odtoky ze spot ETF
Bitcoin se propadl zpět k oblasti kolem 97 000 USD poté, co americké spot BTC ETF vykázaly jeden z největších denních odtoků v historii, což do již křehkého trhu přidalo další prodejní tlak. V době uzávěrky obchodování se Bitcoin pohyboval přibližně na hladině 97 527 USD, což představuje pokles zhruba o 5,5 % za posledních 24 hodin. Výkon za týden i měsíc se rovněž oslabil: Bitcoin je přibližně o 4,3 % níže za posledních sedm dní, zhruba o 13 % dolů za posledních 30 dní a přibližně o 22 % pod svým říjnovým maximem 126 080 USD.
Aktivita trhu a signály z derivátů
Objem obchodování vzrostl v průběhu korekce, přičemž aktivita na spotových trzích i v derivátech se zvýšila, jak se obchodníci přepozicovávají. Celkový objem futures vzrostl o více než 34 % na odhadovaných 153 miliard USD, zatímco otevřený zájem (open interest) na burzách poklesl přibližně o 2 % na 66,65 miliardy USD. Tato kombinace rostoucího objemu spolu s mírně nižším open interest naznačuje, že trh prochází resetem a de-leveragingem, spíše než že by byl jednoznačně v novém směrovém trendu.
Vyšší objem při klesajícím open interestu často signalizuje, že se uzavírají pákové pozice; obchodníci a likvidátoři realizují rychlé exity z páky, což může zvýšit volatilitu cen. Z pohledu obchodní techniky je důležité sledovat, zda se tato volatilita stabilizuje do konzistentního trendu, nebo zda budou následovat další vlny realizace zisku a likvidací. Pro investory a správce rizik představují tyto pohyby indikátor, že likvidita je momentálně stažená a že cenové pohyby mohou být více ovlivněny velkými tokovými událostmi, jako jsou odtoky z ETF.
Odtoky ze spot BTC ETF: druhý největší denní výběr
Americké spotové Bitcoin ETF vykázaly přibližně 869 milionů USD čistých odtoků za 13. listopadu, což je druhý největší denní odliv od spuštění těchto produktů. Fond Grayscale Mini BTC vedl odtahy s více než 318 miliony USD, následovaný BlackRockem (IBIT) s přibližně 257 miliony USD a Fidelity (FBTC) s kolem 119 miliony USD. Odtoky institucionálních investorů v takovém rozsahu obvykle odrážejí snižování rizika (de-risking) a mohou krátkodobě potlačit poptávku na spotovém trhu.
Velké denní odlivy mohou mít vícero efektů: jednak nutí správcovské subjekty uspokojit výběry buď prodejem držeb bitcoinu, nebo využitím likvidity na spotových burzách; jednak snižují dostupné prostředky pro další nákupy. To může vést k dočasnému zúžení likvidních vrstev v knize objednávek a k větším cenovým výkyvům při pokusech o rychlé vstupy či výstupy z trhu. Z analýzy toků je patrné, že institucionální kapitál zůstává klíčovým faktorem pro krátkodobou rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou na trhu s Bitcoinem.
Chování institucionálních investorů a nastavení portfolií na konec roku
Tržní komentátoři zmiňují, že odtoky jsou do značné míry motivovány realizací zisků a daňově orientovaným přizpůsobením pozic před koncem roku. Gerry O’Shea, vedoucí globálních tržních poznatků ve společnosti Hashdex, uvedl pro crypto.news, že konsolidace je ovlivněna makro posuny a prodeji ze strany dlouhodobých držitelů. S tím, jak slábne očekávání prosincového snížení sazeb v USA, někteří institucionální a dlouhodobí investoři zřejmě uzavírají pozice a zajišťují dosavadní zisky před koncem fiskálního roku, což zvyšuje tlak na pokles cen.
Institucionální chování obvykle sleduje signály z úvěrových trhů, likvidity v hotovosti a makroekonomických dat. Pokud správci aktiv čelí potřebě uzavřít čtvrtletní či roční reporting s určitými parametry, mohou preferovat snížení rizika i za cenu krátkodobého zhoršení cen. Toto nastavení může být posíleno interními pravidly řízení rizik, která manuálně nebo automaticky zmenšují expozice v případě vyšší volatility nebo vyššího rizika makro událostí.
Centrální role amerického trhu
Analytici z CryptoQuant a dalších poskytovatelů dat zdůrazňují, že nedávná slabost je z velké části poháněna událostmi a tokovými vzory v USA. Coinbase Premium Index byl po několik týdnů negativní, což naznačuje, že Bitcoin se v USA obchoduje za diskont vůči jiným trhům. Tento vzorec signalizuje silnější prodejní tlak v amerických obchodních hodinách, často následovaný částečnými zotaveními přes noc, jak se globální toky znovu vyrovnávají.
Regionální rozdíly v ceně Bitcoinu často odrážejí místní poptávku, regulační prostředí, likviditu a rozložení institucionálních účtů. Pokud jsou na americkém trhu dominantní velké institucionální účty, jejich odchody nebo prodeje se projeví výrazněji než v regionech s více retailovým obchodováním. Sledování Coinbase Premium a dalších regionálních premii/ diskontů je proto důležitým nástrojem pro obchodníky, kteří chtějí pochopit, kdy a odkud přichází největší prodejní tlak.
Makro pozadí: likvidita a akciové trhy
Makroekonomické faktory zesílily výprodej. Krátkodobný fiskální přebytek v USA vyvolaný dočasným vládním uzavřením snížil dostupnou likviditu, což zatížilo riziková aktiva včetně kryptoměn a akcií firem v odvětví kryptoměn. Nižší očekávání blízkého uvolnění měnové politiky ze strany Fedu omezila spekulativní poptávku. Odborníci očekávají, že se podmínky stabilizují, jakmile se likvidita zlepší, což by mohlo zmírnit určitou část dolů působícího tlaku na Bitcoin.
V širším makro rámci sledují investoři korelaci mezi indexy rizika (např. VIX), výnosy státních dluhopisů a tokem kapitálu do rizikových aktiv. Zvýšená volatilita na akciových trzích a pevné výnosy státních dluhopisů často vedou k přesměrování kapitálu pryč z rizikových tříd, což zvyšuje tlak i na kryptoměny. V takovém prostředí může obnovování stability likvidity a pokles úrokových očekávání sloužit jako katalyzátor pro znovuobnovení poptávky po Bitcoinu.
Technický výhled: podpora pod tlakem
Technicky je Bitcoin nadále v medvědí pozici. Cena se nachází pod hlavními klouzavými průměry od 10denního až po 200denní, což signalizuje široký sestupný trend. Silný odpor se formuje v zóně 102 000–110 000 USD, což je pásmo, které musí Bitcoin překonat, aby bylo potvrzeno smysluplné zotavení. Until these resistances are reclaimed, broader trend indicators remain tilted to the downside.
Indikátory hybnosti ukazují slabost, ale blíží se možnému překoupení v dolní části: relativní síla indexu (RSI) je kolem 33, zatímco MACD a Awesome Oscillator zůstávají v negativním pásmu. Krátkodobé ukazatele naznačují mírné zklidnění prodejního tlaku, ale spodní Bollingerův pás stále naznačuje tržní vyčerpání a přetrvávající prodejce. To znamená, že i když může dojít k technickému odskoku, potvrzení otočení trendu bude vyžadovat průlom nad klíčovými rezistentními hladinami a udržitelný nárůst open interestu spolu s pozitivním tokem do spotových ETF.
Pro technické obchodníky jsou důležité i další ukazatele: objem na klíčových hladinách podpory a odporu, formace svícnů na denním a týdenním timeframe, a chování likvidity pod těmito hladinami. Například zvýšené množství limitních prodejních příkazů v pásmu 102 000–110 000 USD může udržet cenový tlak, dokud se tato odporová zóna nevyprázdní nebo dokud nezmění tržní sentiment.
Bitcoin daily chart
Klíčové úrovně k sledování
Okamžitá podpora leží mezi 96 500 a 97 000 USD; průlom pod tuto zónu by mohl otevřít cestu směrem k 92 000 USD a následně do rozsahu 88 000–90 000 USD. Naopak pro udržitelný obrat je potřeba, aby Bitcoin znovu získal 102 000 USD a poté testoval silnější rezistence na 106 000 a 110 000 USD. Obchodníci a institucionální desky budou v nadcházejících sezeních bedlivě sledovat toky ze spot ETF, open interest futures a likviditu amerických akcií.
Při sledování hladin je důležité kombinovat technické úrovně s informacemi o toku kapitálu: masivní odtok z ETF na určité hladině může snadno vymazat podporu a naopak velký čistý nákup může učinit rezistenci prolomitelnou. Pro profesionální obchodníky je rovněž relevantní sledovat knihy objednávek (order books) na klíčových burzách a velikost likvidních nabídek, aby přesněji vyhodnotili pravděpodobnost udržitelnosti průlomu nebo odrazu.
Co by měli zvážit obchodníci a investoři
Krátkodobí obchodníci by měli sledovat čisté toky ETF a Coinbase Premium Index jako signály směru trhu. Tyto indikátory často poskytují včasné varování o tom, zda je hlavní trh nakloněn k dalším prodejům nebo k obnově poptávky. Manažeři rizik a dlouhodobí investoři mohou současnou volatilitu vnímat jako příležitost k přehodnocení velikosti pozic a strategií průměrování nákladů (dollar-cost averaging), spíše než aby se snažili načasovat dno trhu.
Instituce, které upravují expozici směrem ke konci roku, mohou udržet tlak na ceny až do doby, než se objeví jasnější makro a likviditní signály. To znamená, že krátkodobé pohyby mohou být stále řízeny institucionálními rozhodnutími a fiskálními/daňovými optimalizacemi. Diverzifikace, nastavení stop-loss úrovní a pravidelná revize alokace do kryptoměn mohou pomoci snížit riziko nečekaných výkyvů.
Pro investory s dlouhodobým horizontem zůstává Bitcoin zajímavým aktivem z hlediska alokace rizikového kapitálu, avšak v současném prostředí je důležité uplatňovat disciplinovaný přístup k řízení pozic. To může zahrnovat postupné navyšování expozice v době, kdy se zlepší likvidita a klesne míra odtoků z ETF, nebo využití derivátů k účinnějšímu zajištění rizika bez nutnosti likvidovat spotové držby.
Na závěr, zrychlující se odtoky ze spot BTC ETF a prodeje soustředěné na americký trh zatlačily Bitcoin zpět k hladině kolem 97 000 USD. Přestože některé technické indikátory ukazují na krátkodobé vyčerpání prodejců, širší signály trendu zůstávají medvědí, dokud Bitcoin neprokáže schopnost znovu překonat klíčovou rezistenci nad 102 000 USD. Sledování toků, open interestu, likvidity a makro dat bude klíčové pro odhad dalšího vývoje ceny Bitcoinu a pro informované rozhodování obchodníků i institucionálních investorů.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář