8 Minuty
ARK Invest: Solana vede v Q3 2025 v tržbách blockchainu
Nejnovější DeFi zpráva od ARK Invest za třetí čtvrtletí 2025 uvádí, že Solana vytvořila největší podíl reálné ekonomické hodnoty (REV) mezi hlavními blockchainy, když vygenerovala 223 milionů dolarů. Tento výsledek staví Solanu před konkurenční sítě a zdůrazňuje rostoucí schopnost ekosystému Solana zachycovat on-chain příjmy prostřednictvím decentralizovaných financí (DeFi), toků stablecoinů a aktivity na burzách.
Výsledky ARK Invest poukazují na to, že Solana v současném cyklu těží z kombinace vysokého propustnosti sítě, nízkých transakčních poplatků a rostoucí aktivity na decentralizovaných burzách (DEX). Pro investory a tvůrce ekosystému je klíčové sledovat ukazatele jako REV, TVL (total value locked), poplatky protokolů a rozložení likvidity, protože dohromady dávají komplexnější obraz o udržitelnosti a monetizaci blockchainové sítě.
Key Q3 Revenue and Network Rankings
Podle ARK Invest zaznamenala Solana přibližně 223 milionů dolarů v REV v Q3 2025, což ji umístilo na první místo mezi řetězci sledovanými ve studii. Na druhém místě skončil TRON s přibližně 160 miliony dolarů. Přesto ARK Invest zdůraznil, že celkové příjmy blockchainů zůstávají výrazně pod předchozími vrcholy: celková REV napříč sítěmi klesla o 83 % z maxima 4,9 miliardy dolarů ve čtvrtém čtvrtletí 2021 na přibližně 655 milionů dolarů v Q3 2025.
Tato statistika ukazuje, že i když jednotlivé řetězce jako Solana mohou dominovat v relativních srovnáních v konkrétním čtvrtletí, širší trend trhu odráží pozvolnější tempo růstu a snížené spekulativní toky kapitálu, které dříve poháněly vysoké příjmy. Analytici často porovnávají REV s dalšími metrikami, jako jsou transakční objemy, průměrné poplatky a MEV (Maximum Extractable Value), aby lépe pochopili, odkud příjmy pocházejí a jak jsou udržitelné v čase.
ARK Investova zpráva ukázala, že Solana vede v reálné ekonomické hodnotě | Zdroj: ARK Invest
Proč REV poklesla
ARK Invest připisuje prudký pokles REV dvěma hlavním faktorům. Za prvé, neracionalizované kapitálové toky, které historicky způsobovaly velké nárůsty příjmů, se výrazně stáhly. Tyto toky byly hlavním zdrojem Maximum Extractable Value (MEV) a generování poplatků během tržní euforie v roce 2021. Za druhé, v rámci více řetězců klesly transakční náklady, protože sítě soutěží o uživatele a optimalizují provoz pro nižší poplatky a vyšší efektivitu obchodování. Nižší poplatky mohou zvýšit užitečnost sítě, ale zároveň stlačit on-chain příjmy, které získávají validátoři a poskytovatelé infrastruktury.
Pokles MEV a poplatků má důsledky pro ekonomiku validátorů i provozovatelů stakingových služeb. Nižší krátkodobé příjmy z poplatků mohou vést k tlaku na marže provozovatelů infrastruktury, což zase ovlivňuje investice do bezpečnosti, provozní redundance a inovací. Z dlouhodobého hlediska však nižší náklady na transakce podporují širší adopci a rozvoj DeFi aplikací, což může představovat alternativní cestu k udržitelnějším příjmům skrze zvýšený objem a rozšíření uživatelské základny.
Dále je třeba vzít v úvahu i vliv regulace, makroekonomického prostředí a migrace kapitálu mezi vrstvami (např. Ethereum L2, konkurence mezi L1 sítí). Tyto faktory často působí protichůdně: regulace může snížit špekulativní aktivitu, ale zároveň zvýšit důvěru institucionálních investorů v dlouhodobém horizontu.
Recent On-Chain Metrics for Solana
Doplňující data od DeFi Llama ukazují, že krátkodobé REV Solany dosáhlo zhruba 1,1 milionu dolarů v posledním 24hodinovém okně uvedeném v ARK Invest zprávě. Celková uzamčená hodnota (TVL) řetězce byla přibližně 11,36 miliardy dolarů, což představovalo nárůst o 0,74 % za poslední den. Příspěvky k poplatkům v ekosystému Solana vedla společnost Gauntlet s přibližně 12,71 miliony dolarů, zatímco Jupiter měl největší podíl na TVL mezi protokoly Solana.
Tyto metriky poskytují rychlý náhled na dynamiku ekosystému: TVL je indikátorem likvidity a důvěry uživatelů v DeFi protokoly, zatímco krátkodobé REV a složení zdrojů poplatků odhalují, které protokoly a služby přispívají nejvíce k monetizaci sítě. Například dominance Jupitera v TVL naznačuje silnou pozici v oblasti swapů a agregace likvidity, zatímco příspěvek Gauntlet často reflektuje algoritmické strategie optimalizující poplatky a riziko pro protokoly.
Kromě těchto ukazatelů je užitečné sledovat metriky jako průměrné denní aktivní adresy, počet transakcí na sekundu (TPS), mediana poplatků na transakci a koncentraci likvidity v největších poolích. Tyto metriky pomáhají posoudit, zda příjmy pocházejí z širokého základního využití sítě nebo jen z omezeného počtu velkých hráčů a tvůrců trhu.
ARK Invest’s Direct and Indirect Solana Bets
ARK byl aktivním investorem v projektech souvisejících se Solanou. Dne 19. září se ARK podílel na investičním kole ve výši 300 milionů dolarů a získal přibližně 162 milionů dolarů v akciích ve firmě Solmate nebo BREA, nyní drží zhruba 6,5 milionu akcií BREA. V červenci 2025 ARK přesunul operace validátorů pro svůj Digital Asset Revolutions Fund na SOL Strategies, torontskou firmu specializovanou na služby validátorů Solana. V dubnu 2025 ARK získal první přímou expozici vůči Solaně prostřednictvím SOLQ, kanadského ETF pro staking SOL; tyto nákupy učinily z ARKW a ARKF první americky kotované ETF, které zahrnují Solanu ve svých portfoliích.
Tato kombinace přímých a nepřímých sázek ukazuje na strategii, která kombinuje expozici vůči infrastruktuře (validator services), tokenovému držení a finančním produktům (ETF) — což může diverzifikovat rizika spojená s volatilitou tokenu a zároveň umožnit těžit z růstu DeFi aktivity. Pro instituce může být atraktivní jak přístup k tokenovému růstu, tak i k poplatkové ekonomice a stakingovým výnosům.
Je důležité poznamenat i možné rizikové faktory: koncentrované držby, vliv velkých investorů na likviditu, technické riziko sítě (downtime, útoky nebo chyby v konsensu) a regulatorní zásahy, které mohou ovlivnit přístup k tokenům a provoz ETF. ARK Invest a další institucionální hráči obvykle zvažují tyto faktory při alokaci kapitálu mezi různé blockchainové projekty.
Implications for Investors and the DeFi Ecosystem
Solanin náskok v čtvrtletní REV dokládá, že síť může generovat významné příjmy i v utlumenějším makroprostředí, zejména pokud nabízí nízké poplatky a vysokou propustnost, které přitahují obchodování, likviditu a aktivitu DEX. Pro investory a stavitele ekosystému data ukazují na jemný kompromis: nižší transakční náklady mohou rozšířit využití a TVL, avšak mohou snížit okamžité příjmy z poplatků.
Pro hodnocení dlouhodobé udržitelnosti sítě a ziskovosti stakingu, služeb validátorů a DeFi infrastruktury je nezbytné sledovat REV společně s TVL, strukturou protokolových poplatků a směry kapitálových toků. Rovněž je důležité vyhodnocovat ekonomiku zabezpečení sítě: jak jsou odměny validátorů sladěny s bezpečnostními požadavky, jaké jsou náklady na provoz a jaké jsou incentivy pro decentralizaci. Síť, která snižuje poplatky na úkor bezpečnostních investic provozovatelů, může čelit dlouhodobým rizikům.
Investoři by měli zvažovat několik praktických strategií:
- Sledovat diverzifikaci expozice: kombinovat držení tokenů, podíly v ETF a expozici vůči infrastrukturálním službám (validator services, staking providers).
- Analyzovat kvalitu příjmů: rozlišovat mezi příjmy z organického využití (trading, swap fees) versus krátkodobými spekulativními toky.
- Sledovat metriky provozních nákladů validátorů: uptime, náklady na hardware a síť, a jejich marže po odečtení nákladů.
- Vzít v úvahu makro a regulatorní rizika: dopad změn v legislativě, tlak na burzy nebo bankovní partnerství může významně ovlivnit tok stablecoinů a likviditu.
Jak se trh vyvíjí, ARK Investova Q3 DeFi zpráva poskytuje momentku toho, jak se rozdělují příjmy mezi řetězci a kde se v aktuálním cyklu kumuluje hodnota. Výkon Solany zdůrazňuje konkurenční pozici sítě při zachycování DeFi aktivity, zatímco celkový pokles REV ukazuje na význam diverzifikovaných investičních strategií a pozornosti k on-chain ekonomice.
Pro čtenáře a tvůrce politik je praktické doporučení pravidelně sledovat veřejná on-chain data (DeFi Llama, blockchain explorers), zprávy výzkumných týmů (např. ARK Invest) a indikátory likvidity a poplatků. To umožňuje lepší identifikaci trendů, odhalení strukturálních změn v monetizaci sítí a informované rozhodování o alokaci kapitálu v prostoru DeFi a blockchain infrastruktury.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář