6 Minuty
Ethereum klesl přibližně na 4 100 USD po dni výrazných odtoků ze spotových ETF zaměřených na ETH. Druhá největší kryptoměna tento týden obchodovala stranově, když institucionální výběry a tlak na likvidace vymazaly zisky z nedávného zrychleného růstu nad 4 700 USD. V době psaní se ETH pohybuje kolem 4 180 USD po krátkém poklesu k přibližně 4 070 USD, což znamená, že token ztratil zhruba 8 % za uplynulý týden.
Vývoj odlivů z ETF a institucionální sentiment
Velké výběry tlačí cenu dolů
Veřejně dostupná data ukázala čisté odtoky přibližně 141 milionů USD ze čtyř spotových ETF na Ethereum během obchodního dne 23. září. Největší podíl výběrů zaznamenal Fidelity s produktem FETH, přibližně 63 miliony USD, následovaly fondy Grayscale (ETH/ETHE) s celkovými výběry kolem 53 milionů USD a Bitwise (ETHW) s asi 24 miliony USD. Tyto objemy sice představují jen část celkového institucionálního kapitálu, přesto mohou krátkodobě zvýšit prodejní tlak a likviditní napětí na trhu.
I když kumulativní přílivy do spotových ETF od poloviny roku 2024 přesáhly cca 13 miliard USD, ukazuje se, že instituce jsou schopny rychle měnit expozici. Výběry v konkrétních dnech obvykle odrážejí kombinaci realizace zisků, rebalancování portfolia a hedgingových operací. U velkých institucí navíc hrají roli interní likviditní potřeby a compliance pravidla, která mohou urychlit odlivy v obdobích zvýšené volatility.
Krátkodobě může tento typ institucionálních výběrů zesílit korekci i přes širší pozitivní trend podporovaný dlouhodobými nákupy. Napětí se zvyšuje v momentech, kdy výběry přicházejí současně s vyšší páčkou v derivátovém trhu — to může spustit vlnu nucených likvidací, které dále tlačí cenu dolů. Analytici proto doporučují sledovat nejen objemy ETF, ale také otevřený zájem (open interest) na futures a financování na perpetual kontraktech jako indikátory skryté páky.
Institucionální sentiment není homogenní: zatímco někteří institucionální investoři profitují a sbírají likviditu, jiní mohou využívat korekci k doplnění pozic. Rozdíl v čase a přístupu mezi těmito skupinami vysvětluje, proč se občas objevují prudké intradenní pohyby, následované relativně rychlým návratem části kapitálu zpět do trhu.
Technický výhled
Klíčové supporty a rezistence, na které se zaměřit
Analýza on-chain dat a klasické cenové grafy naznačují, že ETH aktuálně konsoliduje v klesajícím kanálu přibližně mezi 4 085 USD a 4 200 USD. Krátkodobá podpora se nachází v pásmu 4 120–4 200 USD; pokud by cena rozhodně prolomila hladinu 4 000 USD směrem dolů, může to urychlit prodeje až k oblasti kolem 3 600 USD, kde by mohla být silnější kumulovaná likvidita a nabídka k nákupu.
Indikátory hybnosti, jako jsou MACD a RSI, stále ukazují převažující medvědí tlak. Nicméně na MACD histogramu lze pozorovat snižování negativního momenta a RSI se nachází v neutrálnějším pásmu, což naznačuje, že krátkodobý medvědí impuls může slábnout. Toto zmírnění negativního tlaku neznamená automatický obrat, spíše dává prostor pro konsolidaci a případné otestování rezistencí, než by došlo k dalšímu výraznému poklesu.
Pro hlubší technický kontext je důležité sledovat další faktory: klouzavé průměry (SMA/EMA) na denním a týdenním rámci, profil objemu (Volume Profile) a hladiny likvidity podle objednávek. Například denní 50denní EMA a 200denní SMA mohou sloužit jako dynamické rezistence nebo podpory — jejich vzájemné postavení (crossovers) často signalizuje přechod mezi fázemi trendu. Volume profile pak odhalí cenové úrovně, kde byla soustředěna největší aktivita obchodníků, a tyto zóny bývají magnetem pro cenu při návratech.
Z technického pohledu lze identifikovat několik scénářů: 1) Konsolidace v rámci kanálu s postupným vyčerpáním prodejního tlaku a následným pokusem o návrat nad 4 360 USD; 2) Prolomení podpory pod 4 000 USD, které by mohlo urychlit pád k 3 600 USD; 3) Silný akcelerovaný nákup pod 4 000 USD vyvolaný nákupními příkazy spodních investorů a arbitrážními mechanismy ETF, což by vedlo k rychlé korekci směrem vzhůru. Pravděpodobnost každého scénáře závisí na kurzovních tocích, likviditě na burzách a chování velkých tržních hráčů.
On-chain metriky nabízejí další perspektivu: tok mincí na burzy, metrika „realized cap“ (realizovaná kapitalizace), počet aktivních adres a koncentrace mezi velkými drženými adresami (whales). Například zvýšení toku mincí na burzy indikuje zvýšenou sklony k prodejům, zatímco pokles toku může signalizovat, že držitelé preferují uchování pozic mimo burzovní custody. Tyto signály často předstihují čisté tržní pohyby o několik dnů až týdnů.
Seznam sledovaných úrovní pro tradery
Pro obchodníky jsou klíčové konkrétní cenové body. Pokud by kupující dokázali znovu získat a udržet hladinu 4 360 USD, narostla by šance na rychlejší zotavení směrem k rezistenci poblíž 4 550 USD. Takové obnovení by pravděpodobně vyžadovalo zvýšení objemu a pozitivní zprávy z institucionálního prostředí, případně slabší dolar nebo uklidnění na trzích s rizikovými aktivy.
V současném prostředí je rozumné počítat s pásmovou oblastí obchodování s mírným sestupným biasem. To znamená, že přestože nejsou vyloučeny prudší výkyvy, cena by se mohla pohybovat mezi níže uvedenými hladinami dokud se neobjeví jasný katalyzátor pro průlom. Tradery proto zajímají také volatilita, funding rates a open interest — všechny tyto faktory ovlivňují míru páky v trhu a riziko nucených likvidací.
Praktické obchodní strategie, které vycházejí z aktuální situace, zahrnují: 1) krátkodobé obchodování v pásmu s pevně stanovenými stop-loss a menší expozicí; 2) postupné dolpňování pozic při poklesech na předem definovaných supportech; 3) využití opčních strategií k omezení rizika (např. nákup put opcí jako pojistky); 4) sledování ETF toků a futures open interest pro potvrzení směru. Manažerské zásady risk managementu by měly být striktní, zejména v době, kdy instituce rychle upravují expozice.
Kromě technických a on-chain indikátorů jsou pro trhy klíčové makroekonomické signály. Opatření finanční politiky, zprávy o inflaci nebo neočekávané geopolitické události mohou změnit sentiment globálních investorů a tím i tok kapitálu do kryptoměn. V praxi to znamená, že obchodníci musí kombinovat technickou analýzu s monitorováním ekonomických kalendářů a institucionálních toků kapitálu.
Zdroj: crypto
Komentáře