5 Minuty
Maelstrom varuje před rozsáhlými odemykáními tokenu HYPE a tlakem nabídky
Maelstrom, rodinný fond založený spoluzakladatelem BitMEXu Arthurem Hayesem, poukázal na potenciálně destabilizující plán odemykání pro nativní token Hyperliquid HYPE. Podle výzkumu Maelstromu má 24měsíční program odemykání začít 29. listopadu a během dvou let uvolnit přibližně 11,9 miliardy dolarů v HYPE. Tento harmonogram by mohl znamenat zhruba 500 milionů dolarů uvolňovaných tokenů měsíčně — objem nabídky, který by mohl převýšit současnou poptávku a mechanismy odkupů (buyback).
Výzkumník Maelstromu Lukas Ruppert odhaduje, že stávající buyback aktivita by mohla absorbovat pouze asi 17 % měsíčního uvolnění, což by nechalo odhadovaný měsíční převis ve výši přibližně 410 milionů dolarů. Ruppert upozornil na psychologické a finanční motivace členů týmu, když tokeny začnou vestovat; vývojáři, kteří pracovali roky, tak mohou mít na dosah částky měnící život jedním klikem.
Jak může plán odemykání ovlivnit stabilitu ceny HYPE
Rozsah a tempo uvolňování tokenů hraje v kryptoměnových trzích významnou roli. Koncentrované a předvídatelné měsíční uvolňování může vytvářet opakovaný prodejní tlak, když příjemci konvertují tokeny na fiat nebo jiné aktiva. Při 11,9 miliardách dolarů rozložených na 24 měsíců budou obchodníci a tvůrci trhu bedlivě sledovat rychlost oběhu, hloubku likvidity a zda Hyperliquid navyšuje buybacky nebo jiné nástroje stabilizace.
Poznámka Maelstromu varuje, že i rostoucí trezory digitálních aktiv (DATs) a firemní alokace HYPE jsou ve srovnání s připravovanými odemykáními relativně malé. Fond poukázal na nedávné iniciativy zaměřené na budování poptávky v trezorech, ale dodal, že mohou být nedostatečné k plnému vyvážení měsíčních nárůstů nabídky.
Firemní trezory a příklad Sonnetu
Jeden z příkladů zmiňovaných pozorovateli je společnost Sonnet BioTherapeutics, obchodovaná na Nasdaq, která navázala partnerství s novým subjektem jménem Rorschach pro nasazení HYPE trezorové strategie. Tento plán údajně zahrnuje přibližně 583 milionů dolarů v tokenech HYPE a více než 305 milionů dolarů v hotovosti na nákup dalších HYPE. I když je to pozoruhodné, Maelstrom naznačuje, že to vůči celému harmonogramu odemykání zůstává kapkou v moři.
Zmíněných 305 milionů dolarů v hotovosti bude také použito k akvizici dalších tokenů HYPE, což však stále bledne ve srovnání s budoucími uvolněními tokenu.
Reakce trhu, výkon tokenu a pozoruhodné prodeje
Oznámení a související aktivita korespondovaly s volatilitou ceny. Token HYPE dosáhl v průběhu dnů kolem spuštění tokenu Aster a rostoucího zájmu o konkurenci v derivátových DEX nového intradenního maxima nedaleko 59,29 USD.
Odděleně Arthur Hayes údajně prodal své osobní držby HYPE již dříve v měsíci. Cointelegraph uvedl, že Hayes výnosy použil k zaplacení zálohy na nové Ferrari, což bylo zmiňováno vedle jeho i nadále býčího dlouhodobého výhledu: Hayes dříve naznačil, že HYPE by se mohl za určitých makro scénářů výrazně zhodnotit do roku 2028.
Rostoucí konkurence od Asteru a širší tržní kontext
Konkurence v decentralizovaných derivátech a perpetualních burzách zesiluje. Aster, decentralizovaná perpetuals burza spojená se spoluzakladatelem Binance Changpengem Zhaem, krátce překročila 2 miliardy dolarů v TVL při spuštění svého tokenu ASTER. Maelstrom poznamenal, že agresivní kroky konkurentů před harmonogramem odemykání Hyperliquidu mohou být strategické; jeden výzkumník komentoval: „Byznys je válka,“ což naznačuje, že soupeři mohou načasovat produktová a tokenová spuštění tak, aby využili okna zranitelnosti.
Pro investory a držitele tokenů závisí krátkodobý výhled na tom, jak Hyperliquid zvládne likviditu a buybacky, kolik příjemců se rozhodne prodávat při vestování a jestli nové zdroje poptávky — firemní trezory, retailoví kupci nebo růst poplatků protokolu — dokážou podstatně absorbovat zvýšenou nabídku. Obchodníci by měli při posuzování rizikového profilu HYPE zohlednit i makrodynamiku a obecnou likviditu kryptotrhů.
Na co se dívat
- Měsíční objemy odemykání a skutečný prodejní tlak versus teoretická nabídka.
- Oznámení Hyperliquidu o buybacku, stakovacích programech nebo jiných mechanismech snižujících cirkulující nabídku.
- Nové přílivy do trezorů od institucí a projektů, jako je Sonnet/Rorschach.
- Konkurentní kroky od DEX soupeřů jako Aster a změny v TVL nebo užitku tokenu.
Jako vždy na kryptotrzích mohou být předvídatelné události jako plány odemykání započítány do cen s předstihem — nebo mohou spustit náhlou volatilitu, pokud je likvidita tenčí, než se čekalo. Účastníci trhu by měli sledovat on‑chain toky, knihy objednávek na burzách a oficiální zveřejnění Hyperliquidu, jak se blíží datum odemykání 29. listopadu.
Zdroj: cointelegraph
Komentáře