4 Minuty
Zpráva Citi: výnosy stablecoinů mohou vyvolat odliv bankovních vkladů
Šéfka oddělení Budoucnost financí ve společnosti Citi, Ronit Ghose, varovala v nedávné zprávě, že vyplácení úroků za držení stablecoinů by mohlo vyvolat významné odlivy z tradičních bank. Ghose přirovnala situaci k nárůstu fondů peněžního trhu na konci 70. a začátku 80. let a naznačila, že atraktivní výnosy na stablecoinech vázaných na dolar mohou přitahovat vklady od retailových bank a přetvořit financování půjčovatelů.
Historický precedent — peněžní fondy vs. bankovní vklady
Financial Times zdůraznil Ghoseino přirovnání k éře, kdy fondy peněžního trhu vzrostly z téměř 4 miliard dolarů v roce 1975 na přibližně 235 miliard v roce 1982. V té době regulované stropy na sazby za bankovní vklady omezovaly schopnost bank konkurovat a mezi lety 1981 a 1982 čerpání přesáhlo nové vklady o 32 miliard dolarů, ukazují údaje Federální rezervy. Citi varuje, že podobná dynamika by se mohla opakovat, pokud emitenti stablecoinů nebo krypto platformy začnou nabízet výnosy z držby stablecoinů, čímž by se zrychlil odliv vkladů a zatížily modely tradičních depozitních franšíz.
Dopad na náklady financování bank a cenotvorbu úvěrů
Poradci z průmyslu se shodují, že tento scénář by mohl zvýšit náklady bank. Sean Viergutz, vedoucí poradenství pro bankovnictví a kapitálové trhy ve společnosti PwC, poznamenal, že banky mohou být nuceny uchýlit se k velkoobchodnímu financování nebo zvýšit úrokové sazby na vklady, aby udržely klienty — kroky, které by zvedly náklady na financování a mohly se promítnout do dražších úvěrů pro podniky i domácnosti. Stručně řečeno, vyšší výnosy stablecoinů by mohly zpřísnit úvěrové podmínky, pokud se zúží čisté úrokové marže bank.
Regulační debata: GENIUS Act a takzvaná mezera
Regulační pozadí je klíčové pro tuto disputaci. Zákon GENIUS Act v současnosti zakazuje emisním subjektům stablecoinů přímo nabízet úroky za tokeny, ale výslovně nezakazuje krypto burzám nebo propojeným subjektům poskytovat výnosy. Bankovní skupiny vedené Bank Policy Institute vyzývaly regulátory, aby zavřely to, co nazývají mezerou, která by mohla nepřímo umožnit výplatu výnosů ze stablecoinů. V nedávném dopise organizace varovala, že nekontrolované nabízení výnosů stablecoinů by mohlo odčerpat až 6,6 bilionu dolarů z tradičního bankovního systému a potenciálně narušit tok úvěrů.
Reakce průmyslu a politické důsledky
Krypto průmysl se postavil proti snahám o zpřísnění pravidel a tvrdí, že uzavření vnímané mezery by nepřiměřeně zvýhodnilo tradiční banky a tlumilo inovace a výběr pro spotřebitele. Průmyslové obchodní skupiny požádaly zákonodárce, aby odolali změnám, které by zakazovaly burzám nebo nebankovním firmám soutěžit na poli výnosů, a tvrdí, že vyvážený regulační přístup může chránit spotřebitele, aniž by zastavil rozvoj digitálních aktiv.
Postoj vlády a co sledovat dál
Zároveň americká vláda signalizovala podporu přijetí stablecoinů. Ministr financí Scott Bessent uvedl v březnu, že stablecoiny mohou posílit roli dolaru jako hlavní světové rezervní měny — což naznačuje, že tvůrci politik vnímají jak strategické, tak ekonomické dopady tokenů vázaných na dolar.
Co to znamená pro investory do kryptoměn a banky
Pro uživatele kryptoměn mohou zvýšené výnosy stablecoinů nabídnout atraktivnější krátkodobé zhodnocení, ale mohou také přinést ostřejší regulační dohled. Pro banky riziko migrace vkladů zdůrazňuje nutnost přizpůsobit strategie financování a produktové nabídky. Trh by měl sledovat navrhované legislativní změny, regulační pokyny k burzám a emitentům a jakékoliv znaky, že platformy inzerují výnosy na stablecoinech — vývoj, který rozhodne, zda se stablecoiny stanou systémovým konkurentem tradičním vkladům.
Zdroj: cointelegraph
Komentáře