3 Minuty
Derivátový trh Bitcoinu vykazuje pevnou aktivitu, i když spotový BTC ustupuje od nedávných maxim. Oživení, o které mnozí obchodníci doufají, se zdá souviset s obnoveným přílivem do spot ETF a se schopností trhu přehlédnout velké rotace velryb do Etheru a zaměřit se na fundamenty.
Přehled trhu
Bitcoin BTC $110,306 klesl v pondělí až na $109,400, což je jeho nejnižší úroveň za více než šest týdnů. Pokles následoval po prodeji za $11 miliard uskutečněném velrybou, která byla pět let neaktivní; výnosy z prodeje se přesměrovaly do spotu a futures Etheru ETH $4,437 na decentralizované burze Hyperliquid.
Pozice ve futures a open interest
Open interest u Bitcoin futures v pondělí vzrostl na historické maximum BTC 762,700, což je přibližně o 13 % více než před dvěma týdny. Tento nárůst — odpovídající zhruba $85 miliardám nominální expozice — ukazuje, že obchodníci zůstávají zapojeni do pákových strategií navzdory přibližnému 10% poklesu od vrcholu Bitcoinu z 14. srpna.
Open interest u Bitcoin futures, BTC. Zdroj: CoinGlass
Ačkoliv vysoký open interest signalizuje likviditu a aktivitu, neznamená automaticky býčí konsenzus: longy a shorty se vzájemně vyrovnávají a silná páka na longs by mohla vyvolat kaskádové likvidace, pokud by BTC průrazně klesl pod $110,000.
Futures premium and funding
Roční anualizovaná prémie dvouměsíčních futures se pohybuje kolem neutrálních 8 %, což je nárůst z 6 % minulý týden, ale stále pod hranicí >10 % hodnot, které obvykle doprovázejí široké býčí přesvědčení.
Bitcoin 2-month futures annualized premium. Source: Laevitas.ch
Financování (funding) u perpetual futures Bitcoinu se po krátkém výpadu opět přiblížilo k 11 %. Za vyrovnaných podmínek se funding rate obvykle pohybuje mezi přibližně 8 % a 12 %. Část tlaku na sentiment vysvětlují neto odplyvy ve výši $1.2 miliardy ze spot Bitcoin ETF kótovaných v USA mezi 15. a 22. srpnem.
Skew opcí a nálada investorů
Obchodníci s opcemi nyní oceňují dodatečnou ochranu: put opce se obchodují zhruba s 10% prémií vůči call opcím, což jasně poukazuje na zvýšenou poptávku po zajištění a krátkodobé medvědí sklony. Taková reakce je pochopitelná po téměř $6,050 propadu během dvou dnů a přesunech dlouho spících velryb do Etheru.
Likvidace a likvidita
Korekce vyhnala z trhu příliš pákově vystavené účastníky, čímž vznikly přibližně $284 milionů v likvidacích long pozic, uvádí CoinGlass. Událost ukázala, že trhy s Bitcoinem si udržují hlubokou likviditu — i v klidnějších víkendech — a zároveň zdůraznila, jak páka může při rotacích velkých držitelů zesílit volatilitu.
Co by mohlo znovu nastartovat rally?
Trvalý průnik směrem k $120,000 bude pravděpodobně závislý na obnoveném přílivu do spot ETF a na širším návratu ochoty přijímat riziko. Blížící se měsíční expirace opcí ve výši $13.8 miliardy tento pátek může působit jako krátkodobý katalyzátor, který rozhodne, zda institucionální a retailoví účastníci zvýší svou expozici, nebo zůstanou opatrní.
Zdroj: cointelegraph
Komentáře