4 Minuty
EU přehodnocuje architekturu digitálního eura po americkém zákoně o stablecoinech
Evropští tvůrci politik urychlují práci na digitálním euru poté, co Spojené státy přijaly komplexní zákon o stablecoinech, který podle úředníků EU může ohrozit mezinárodní konkurenceschopnost jednotné měny. Americké právní opatření — široce známé jako Genius Act — přimělo Brusel znovu zvážit, zda by digitální euro mělo fungovat na soukromém účtu centrální banky, nebo na veřejném blockchainu, jako jsou Ethereum či Solana.
Americké nařízení vyvolává nový impuls
Podpisem v červenci prezidentem Donaldem Trumpem zřizuje Genius Act první plný regulační rámec pro přibližně 288 miliard dolarů rozsáhlý sektor stablecoinů. Zákon požaduje, aby emitenti tokenů vázaných na dolar udržovali plné rezervy v likvidních aktivech, získali příslušné licence a zaváděli přísné povinnosti v oblasti hlášení. Zastánci tvrdí, že pravidla posilují ochranu spotřebitelů a zároveň ponechávají prostor pro finanční inovace — rovnováhu, po níž regulátoři dlouho usilovali.
Evropské úřady uvádějí, že rychlá americká reakce vnesla do diskusí o CBDC novou naléhavost. Dosud se projekt digitálního eura — který Evropská centrální banka zkoumá od října 2021 — přikláněl k soukromému, ECB spravovanému účetnímu systému, aby zachoval kontrolu a soukromí. Nový americký rámec však vyvolal obavy, že tokeny kryté dolarem by mohly urychlit globální přijetí dolarových platebních sítí a oslabit roli eura v přeshraničních platbách.
Veřejný blockchain versus soukromý ledger: jádro debaty
Hlavní návrhová otázka nyní zní, zda nasadit digitální euro na otevřený blockchain (veřejný ledger), nebo do uzavřeného systému spravovaného ECB (soukromý ledger). Každý model má své kompromisy, které se dotýkají technologie, ochrany soukromí, geopolitiky a struktury platebního trhu.
Argumenty pro veřejný blockchain (Ethereum nebo Solana)
Zastánci veřejného blockchainu poukazují na širší dostupnost a síťové efekty. Provoz digitálního eura na platformách jako Ethereum nebo Solana by mohl usnadnit integraci peněženek, poskytovatelů plateb a zahraničních institucí s digitální hotovostí v eurech, což by potenciálně posílilo roli eura v mezinárodních vypořádáních. Nasazení na otevřeném blockchainu také odpovídá trendům inovací v soukromém sektoru a mohlo by urychlit přeshraniční interoperabilitu se stablecoiny a tokenizovanými aktivy.
Argumenty pro soukromý ledger spravovaný ECB
Zastánci soukromého ledgeru zdůrazňují silnější kontrolu soukromí, centralizované řízení a přísnější regulační dohled — vlastnosti, které se blíží pečlivě řízenému čínskému digitálnímu juanu. Soukromá CBDC by mohla omezit viditelnost transakcí na oprávněné subjekty a snížit systémová rizika spojená s veřejnými sítěmi, jako je dohled on‑chain nebo zranitelnosti chytrých kontraktů.
Geopolitika, platby a podíl na trhu
Dnes mezinárodní karty a platební sítě — mnohé se sídlem mimo Evropu — zpracovávají mezi 68 % a 72 % transakcí v eurozóně. Úředníci se obávají, že bez jasné a včasné strategie CBDC by mezinárodní poptávka po tokenech krytých dolarem a americky orientovaných platebních drahách mohla dále marginalizovat euro v globálních platbách.
Rozhodnutí mezi veřejnou a soukromou infrastrukturou nese geopolitický význam. Model veřejného blockchainu by mohl EU přiblížit otevřenějším, trhem řízeným architekturám a rozšířit digitální stopu eura. Naopak soukromý model by upřednostnil suverenitu, kontrolu a omezení rizik. Obě možnosti jsou nadále předmětem aktivních diskusí, když ECB a instituce EU zvažují technické, právní a otázky ochrany soukromí.
Co bude dál
Jak se debata vyostřuje, regulátoři EU a ECB pravděpodobně zrychlí technické piloty a konzultace se zúčastněnými stranami. Klíčová kritéria budou zahrnovat soulad se zákony EU o ochraně soukromí, interoperabilitu se stávajícími platebními systémy, odolnost proti kybernetickým hrozbám a to, jak by se digitální euro koexistovalo se stablecoiny regulovanými v rámci vznikajících rámců.
Pro pozorovatele kryptoměn a blockchainu bude výsledek určující pro to, jak budou centrální banky vydávané digitální měny, stablecoiny a veřejné blockchainy spolupracovat na globální scéně. Ať už bude digitální euro nasazeno na Ethereum, Solana nebo na vlastním soukromém ledgeru, jeho architektura ovlivní přeshraniční platby, finanční suverenitu a budoucnost fiat měn v tokenizované ekonomice.
Zdroj: cryptonews
Komentáře