8 Minuty
US spot Bitcoin ETFs break seven-day outflow run
Americké spotové Bitcoinové burzovně obchodované fondy (ETFy) zaznamenaly čisté přílivy ve výši 355 milionů dolarů, čímž ukončily sedmidenní sérii odlivů, která z tohoto sektoru odčerpala zhruba 1,12 miliardy dolarů. Tento obrat naznačuje první známky zlepšující se globální likvidity a obnoveného zájmu investorů o kryptoměnové ETF.
Fondy typu spot Bitcoin ETF v USA ukončily sérii sedmi dnů čistých odtoků a přilákaly 355 milionů dolarů, přičemž obchodníci a správci portfolií upozorňují na rané signály zlepšování globální likvidity, které mohou podporovat poptávku po kryptoměnách a po produktech jako jsou ETF na BTC.
Which funds led the rebound
ETF spravované BlackRock pod tickerem iShares Bitcoin Trust (IBIT) vedly úterní přílivy s částkou 143,75 milionu dolarů. Následoval Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) s 109,56 milionu dolarů a Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) s 78,59 milionu dolarů, podle dat SoSoValue. Bitwise Bitcoin ETF (BITB) přidal 13,87 milionu dolarů, zatímco Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) a VanEck Bitcoin ETF (HODL) vykázaly menší přílivy 4,28 milionu a 4,98 milionu dolarů, resp.
Context: recent selling and year-end pressures
Tento obrat přílivů přichází poté, co spotové Bitcoin ETF zaznamenaly v předchozích sedmi obchodních dnech kumulativní čisté odplynění zhruba 1,12 miliardy dolarů. Nejvyšší prodeje proběhly v pátek, kdy fondy čelily přibližně 275,9 milionu dolarů v odkupových poptávkách zákazníků. Prosinec se obecně jevil jako měsíc převážných odtoků; spotové Bitcoin ETF tak za měsíc ztratily přibližně 744 milionů dolarů, jak investoři reagovali na pokles cen BTC a na tradičně řídkou likviditu ke konci roku.
Takové koncentrované odchody v období roku mají často více zdrojů: kombinace poklesu tržní ceny Bitcoinu (BTC), realizace zisků nebo ztrát, rebalancování institucionálních portfolií koncem fiskálního roku a nižší objemy obchodování v období svátků může zesílit tlak na cenu i na likviditu ETF. Navíc technické faktory – jako velké pokyny k odprodeji, limitní objednávky a potřeba správců ETF realizovat nebo dodávat podkladová aktiva (redemption/in-kind mechaniky) – mohou dočasně zvýšit volatilitu a odtoky v kratších časových úsecích.
Analysts point to improving liquidity dynamics
Tržní komentátoři tento obrat v tocích přisuzují náznakům, že globální dolarová likvidita se stabilizovala a začíná se opět rozšiřovat. Ve svém středečním příspěvku na platformě X bývalý generální ředitel BitMEX Arthur Hayes naznačil, že dolarová likvidita patrně dosáhla dna v listopadu a od té doby mírně roste. Napsal, že „dolarová likvidita pravděpodobně dosáhla dna v listopadu a postupně roste“, čímž argumentoval, že takové prostředí by mohlo favorizovat znovuzrození zájmu o kryptoaktivní třídy.
Další analytici podobně potvrdili toto vyhodnocení. Kryptokomentátor Mister Crypto upozornil, že indikátory likvidity napříč hlavními ekonomikami vykazují zrychlení a zdůraznil plánované nákupy krátkodobých amerických státních pokladničních poukázek (US Treasury bills) ze strany Federálního rezervního systému (Fed) jako podpůrný katalyzátor. Zmínil, že Fed plánoval v úterý do trhů vstříknout přibližně 8,165 miliardy dolarů, a označil toto pozadí za „býčí fázi likviditního cyklu“.
Z technického hlediska se při stabilizaci dolarové likvidity zmírňuje tlak na marže a financování futures kontraktů, což snižuje přetlak pro núcené likvidace pozic a umožňuje institucionálním investorům s větší ochotou znovu vstupovat do podkladových aktiv. To může vytvořit příznivější prostředí pro tok kapitálu do spotových ETF, které přímo drží kryptoměny jako BTC, oproti derivátovým produktům, které se více spoléhají na pákové efekty a swapové sazby.
Analytici odhalují plánované nákupy Fedu
Altcoin ETF flows: Ether rebounds, XRP streak continues
Spotové Ether (ETH) ETFy ukončily ve čtvrtek čtyřdenní sérii odtoků a vrátily se k netto přílivům 67,8 milionu dolarů, což zvrátilo více než 196 milionů dolarů odkupů z předchozích čtyř seancí. Největší jednodenní odtok v této sérii nastal 23. prosince, kdy spotové ETH ETFy ztratily zhruba 95,5 milionu dolarů. Mezitím spotové ETFy na XRP prodloužily svou sérii přílivů na 30 po sobě jdoucích dnů a přidaly přibližně 15 milionů dolarů v úterý.
Tyto rozdílné toky mezi jednotlivými kryptoměnovými ETF odrážejí jak rozdílné postavení aktiv v institucionálních portfoliích, tak i různé sentimenty investorů vůči jednotlivým tokenům. Ether, jako druhá největší kryptoměna podle tržní kapitalizace a s širším používáním v rámci smart kontraktů a DeFi, často reaguje na změny v sentimentu a volatilitu napříč trhem. XRP zase může být ovlivněno specifickými fundamenty a dlouhodobými investičními strategiemi investorů, včetně spekulací o regulacích a využitelnosti v platebních řešeních.
What this means for investors
Zlepšující se likvidita a následné přílivy do spotových krypto ETF mohou pomoci stabilizovat ceny a přilákat zpět institucionální kapitál do BTC, ETH a dalších tokenových ETF. Pro investory to znamená, že volatilita může klesat natolik, aby se zvýšila ochota velkých hráčů zaujmout nové nebo rozšířené pozice, což může dlouhodobě posílit likviditu a hloubku trhu.
Správci portfolií, obchodníci a asset manažeři budou pečlivě sledovat nadcházející operace Fedu, údaje o peněžní zásobě, mezibankovní sazby a další makroekonomické ukazatele likvidity, protože tyto veličiny mohou přímo ovlivnit poptávku po ETF a dynamiku kryptotrhu. Mezi klíčové indikátory patří: měsíční a čtvrtletní toky kapitálu do ETF, výnosy krátkodobých státních dluhopisů, repo sazby, indexy likvidity mezi bankami a očekávání změn v měnové politice.
Pro retailové i institucionální investory je důležité pochopit, že i když přílivy do ETF signalizují zvýšený zájem, ETFy samotné mají specifické rizikové profile – včetně sledovacího rizika, provozních poplatků, vlivu poptávky na cenu NAV a možných rozdílů mezi cenou ETF na sekundárním trhu a hodnotou podkladových aktiv. Proto se doporučuje mít jasnou investiční strategii, nastavit rizikové limity a využívat rebalancování a diverzifikaci napříč kryptoměnovými i tradičními třídami aktiv.
Další aspekty, které by investoři měli zvážit:
- Regulace a compliance: Změny v regulačním prostředí (např. právní status ETF, daňová pravidla, pravidla KYC/AML) mohou ovlivnit přitažlivost a dostupnost produktů pro různé typy investorů.
- Institucionální adopce: Nárůst přílivů často souvisí s rostoucím zájmem institucionálních správců a penzijních fondů, kteří hledají expozici vůči kryptoměnám prostřednictvím regulovaných produktů s vyšší likviditou a custodial řešeními.
- Technické faktory ETF: Struktura ETF (spot vs. derivátové), náklady na správu (expense ratio), mechanismy vytváření/odkupování podílových jednotek a likvidita trhu s ETF cennými papíry.
- Makroekonomické prostředí: Úrokové sazby, inflace, kvantitativní uvolňování nebo utahování a celková ochota investorů nést riziko v rizikových aktivech.
V krátkodobém horizontu mohou investoři uvažovat o těchto přístupech: postupné nákupy (dollar-cost averaging) pro snížení dopadu volatility, využití ETF pro dostupnou a regulovanou expozici vůči BTC a ETH, a kombinování krypto ETF s tradičními aktivy pro optimalizaci riziko/výnos profilu. Dlouhodobí investoři by měli sledovat fundamenty blockchainových sítí, adopční metriky, vývoj protokolů a regulatorní newsflow, které mohou ovlivnit dlouhodobou hodnotu aktiv.
Z hlediska technické analýzy a strategie řízení rizik je užitečné sledovat také korelace mezi spotovými ETF a futures kontrakty, objemy obchodování, open interest a likviditní rozpětí (bid-ask spread). Tyto metriky mohou poskytnout včasné signály o tom, zda přílivy kapitálu jsou udržitelné a zda dochází k přechodu z krátkodobých spekulativních nákupů k širšímu institucionálnímu zájmu.
Konečně, i když jsou přílivy do spotových ETF pozitivním signálem, je třeba počítat s tím, že kryptoměnové trhy mají historicky vyšší volatilitu než tradiční třídy aktiv. Diverzifikace a aktivní řízení rizika tak zůstávají klíčovými prvky pro každého investora zvažujícího expozici prostřednictvím ETF na BTC, ETH nebo jiná kryptoměnová aktiva.
Zdroj: cointelegraph
Zanechte komentář