8 Minuty
Altcoin Season Index klesá v důsledku rostoucí dominance Bitcoinu
Index Altcoin Season Index oslabil výrazně, což je důsledek obnoveného nárůstu dominance Bitcoinu a rozsáhlého výprodeje napříč alternativními kryptoměnami. Tento index — který měří relativní výkon altcoinů vůči Bitcoinu (BTC) — se propadl na hodnotu 15, což je nejnižší úroveň v tomto roce, přičemž většina tokenů v posledních týdnech obchodovala na nižších cenových hladinách. Pokles indexu podtrhuje, že investoři znovu preferují likviditu a relativní bezpečí BTC před menšími projekty a rizikovějšími tokeny.
Na mikroúrovni to znamená, že poměrné zisky altcoinů vůči BTC se zmenšily a řada projektů ztratila tržní hodnotu rychleji než průměr trhu. Z hlediska makro dynamiky je tento vývoj poháněn kombinací vyšší volatility, změn v tržním sentimentu a pokračující deleverage fáze, kdy obchodníci snižují pákové pozice a utlumují expozice vůči rizikovějším aktivům. Pro investory to znamená, že opatrnost a sledování korelací mezi BTC a altcoiny je nyní důležitější než obvykle, protože relativní výkonnost může rychle otočit směr trhu.
Data z předních agregátorů trhu, včetně CoinMarketCap a dalších zdrojů cenových a objemových statistik, ukazují, že pouze hrstka projektů zaznamenala za posledních 90 dní čisté zisky, zatímco velká část tokenů utrpěla prudké ztráty. Míra obchodovatelnosti, likvidita na řetězci i off-chain poklesly, což prodlužuje dobu potřebnou k zotavení tržní kapitalizace altcoinového sektoru. Pomalé oživení poptávky a zhoršené vstupy likvidity z burz vedly k tomu, že konsolidace probíhá mnohem intenzivněji než v obdobích s vyšším rizikovým apetitem.
Graf Altcoin Season Indexu
Vítězové, poražení a tržní sentiment
Mezi výrazné outperformery v posledním období patřil projekt Pippin, který vzrostl více než o 2 300 %, což často reflektuje spekulativní akumulaci a nízkou výchozí tržní kapitalizaci. Dále se mezi relativně úspěšné projekty zařadily soukromí zaměřené kryptoměny jako Zcash, Dash, Monero a projekt Merlin Chain, které vykázaly pozitivní výkonnost díky kombinaci fundamentálních aktualizací, zvýšeného zájmu o soukromí a v některých případech i reálného využití v aplikacích. Tento růst však často doprovází vyšší volatilita a nižší likvidita ve srovnání s hlavními aktivy jako BTC a ETH.
Na opačném konci spektra se jako největší podperformeři uplatnily projekty jako DoubleZero, Story, MYX Finance, Immutable a Pudgy Penguins — všechny tyto tokeny ztratily více než 60 % své hodnoty ve stejném 90denním období. Důvody propadů zahrnují kombinaci technických faktorů (slabé on-chain metriky, nízká aktivita uživatelů), makroekonomického tlaku (snížená ochota riskovat, rostoucí úrokové sazby v tradičních aktivech) a interních problémů projektů (nezvládnuté tokenomiky, nedostatečný vývojový postup nebo negativní zprávy). Takové výrazné poklesy u menších projektů často zhoršují celkový altcoinový index, protože kumulativní ztráty menších tokenů výrazně snižují agregovanou tržní kapitalizaci altcoinů.
Ukazatele sentimentu trh potvrzují tuto zvýšenou opatrnost: Crypto Fear and Greed Index klesl do zóny strachu přibližně na hodnotu 25, což odráží nízkou ochotu investorů vstupovat do rizikových pozic. Souběžně open interest (otevřený zájem na derivátových trzích) klesá, protože obchodníci omezují pákové expozice a uzavírají rizikové pozice. Výprodej dále zrychlil po události z 10. října, kdy bylo zasaženo více než 1,6 milionu obchodníků v důsledku zhruba 20 miliard dolarů likvidací — tento šok zvýšil averzi k riziku a snížil krátkodobou poptávku po altcoinech, čímž se urychlilo přeskupení kapitálu směrem k dominantnějším a likvidnějším aktivům jakými jsou BTC a v menší míře ETH.
Proč síla Bitcoinu ovlivňuje altcoiny
Historicky altcoiny často zaostávají v obdobích, kdy Bitcoin posiluje nebo když dochází k prudkým korekcím BTC — při růstu volatility Bitcoinu zpravidla pozorujeme, že altcoiny ztrácejí relativně více, protože investoři přenášejí kapitál do aktiv považovaných za bezpečnější a likvidnější. Tento „flight to quality“ fenomén zvyšuje dominanci BTC na trhu kryptoměn a stlačuje relativní hodnotu menších tokenů. Kromě toho menší tržní kapitalizace altcoinů z nich dělá snazší objekt pro velké výprodeje a manipulaci cenami během zvýšené volatility.
Důležitým faktorem je také likvidita — BTC nabízí nejhlubší knihu objednávek na většině burz, nejvyšší denní objemy obchodování a široké spektrum derivátových produktů, což z něj dělá preferovaný nástroj pro rychlé přesuny kapitálu v turbulentních časech. Investoři a správci portfolií často snižují rizikovou expozici tím, že konsolidují pozice do BTC, čímž se zvyšuje jeho dominance a oslabují altcoiny. V praxi to znamená, že i když některé altcoiny vykazují dobré fundamenty, mohou být krátkodobě potlačeny širšími tržními silami, dokud se systematické rizikové preference nevrátí k vyššímu apetitu po riziku.
Technické zázemí: pattern dvojitého vrcholu a klouzavé průměry
Na třídenním grafu se kombinovaná tržní kapitalizace tokenů vylučujících Bitcoin a Ethereum snížila z přibližně 1,19 bilionu dolarů v říjnu na dnešních zhruba 825 miliard dolarů. Cenová akce vykresluje formaci dvojitého vrcholu v okolí 1,16 bilionu dolarů s linií krku (neckline) umístěnou kolem 658 miliard dolarů — vzor, který historicky zvyšuje pravděpodobnost hlubších propadů v případě, že je linie krku testována nebo prorazena směrem dolů. Tento pattern je obzvlášť signifikantní na agregované úrovni tržní kapitalizace altcoinů, protože odráží kolektivní vrcholné momenty zájmu investorů, po nichž následuje distribuční fáze a následné stažení kapitálu.
Formace double-top na takto dlouhém časovém rámci obvykle signalizuje, že trh ztratil schopnost udržet vyšší hodnoty i přes opakované pokusy o obnovení růstu. Pokud trh testuje linii krku a selže, zvýší se technické pravděpodobnosti pokračujícího poklesu, protože mnozí technicky orientovaní obchodníci nastavují stop-loss příkazy pod klíčové úrovně a další kapitál může být vyvolán outflowem. Dále je důležité sledovat, jak se mění objemy při jednotlivých testech neckline: pokles objemu při pokusech o návrat k vrcholům obvykle potvrzuje slabost trhu, zatímco náhlý nárůst objemu při průrazu neckline by signalizoval intenzivní distribuční tlak a dal by další impuls k medvědím pohybům.
Graf tržní kapitalizace altcoinů bez BTC a ETH
Rozbor indikátorů a cíle poklesu
Technicky tržní kapitalizace prolomila dolů obě exponenciální klouzavé průměry — 50denní a 200denní EMA — což signalizuje, že medvědi mají v krátkodobém a střednědobém horizontu kontrolu nad trhem. Takové průlomy jsou pro techniky silným varováním, protože EMA reflektují vážený průměr cen s větší citlivostí na nedávnou akci. Dále ukazatele hybnosti, jako jsou Relative Strength Index (RSI) a MACD, vykazují sestupný trend v posledních měsících; RSI se nachází na nižších hodnotách, což naznačuje slabou kupní sílu, a histogram MACD vykazuje zesilující negativní odchylku, kterou často doprovází pokračující poklesy cen.
Současným prvním cílem pro potenciální retracement je úroveň kolem 50% Fibonacci retracementu, umístěná přibližně na 739 miliardách dolarů. Pokud by trh udržel a konsolidoval nad touto hladinou, mohl by signalizovat možnou technickou stabilizaci. Avšak pokud dojde k trvalému průrazu pod tuto 50% úroveň, může to urychlit výprodej směrem k linii krku na cca 658 miliard dolarů. Při takovém scénáři by se zvýšila pravděpodobnost testování ještě nižších podpor, zejména pokud by se negativní sentiment prohloubil a likvidita zůstala omezená.
Pro obchodníky a investory z toho plyne několik praktických implikací: je klíčové monitorovat dynamiku dominance Bitcoinu, chování open interest na futures trzích a klíčové technické úrovně na agregované tržní kapitalizaci altcoinů. Řízení rizika přes stop-lossy, adekvátní velikost pozice a rozložení expozice mezi likvidní a méně likvidní aktiva zůstávají kritické v období, kdy trh zpracovává sníženou páku a přetrvávající medvědí technické signály. Dále je důležité sledovat on-chain metriky, jako jsou tok tokenů na burzy, aktivní adresy a míra spalování (burn) tokenů tam, kde je to relevantní — tyto indikátory často poskytují předstih o potenciálních obratech sentimentu a likvidity.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář