8 Minuty
Bitcoin zůstává ve střední fázi býčího cyklu, tvrdí Tapiero
Makro analytik a institucionální investor v kryptoměnách Dan Tapiero zastává názor, že Bitcoin (BTC) se momentálně nachází uprostřed širšího býčího trhu. Ve své nedávné tržní aktualizaci Tapiero zdůraznil, že navzdory výrazným fundamentálním pokrokům v oblasti blockchainu a infrastruktury digitálních aktiv od roku 2021 se cenový výkon Bitcoinu relativně ke zlatu zatím plně nepromítl. Interpretoval to jako středně cyklický růst s významným potenciálem pro další nárůst, jakmile se rozšíří institucionální likvidita a investiční kanály.
Proč Tapiero vidí pro Bitcoin další růstový potenciál
Tapiero poukazuje na několik strukturálních změn, které odlišují současný cyklus od roku 2021: vyšší vyspělost a diverzifikace kryptopodniků, vznik významných příjmů u firem na institucionální úrovni a rostoucí pipeline soukromých společností s digitálními aktivy připravujících se na vstup na veřejné trhy. Tyto posuny podle něj umožní otevření nových zdrojů institucionální likvidity pro kryptoaktiva a pomohou BTC i dalším digitálním aktivům dohnat drahé kovy, které minulý rok překonaly výkonnost kryptoměn.
Konkrétně Tapiero upozorňuje na to, že větší profesionalizace podniků v sektoru — včetně lepšího řízení rizik, transparentnějších výkazů a stabilnějších obchodních modelů — zvyšuje důvěru institucionálních investorů. To může vést k širšímu přijetí kryptoměn v portfoliích penzijních fondů, pojišťoven nebo správců aktiv. Z dlouhodobého hlediska je pro Bitcoin zásadní, aby se likvidita přesunula z maloobchodních a spekulativních kanálů k větším, regulovaným hráčům, což by mělo zlepšit cenovou stabilitu a prohloubit tržní hloubku.
Dalším bodem, který Tapiero často zmiňuje, je technologický vývoj ekosystému: zlepšení škálovatelnosti, vyšší bezpečnostní standardy a rozšíření infrastrukturních služeb (custody, staking, clearing). Tyto faktory podle něj redukují překážky pro velké finanční instituce a činí investice do BTC a dalších tokenů proveditelnějšími na institucionální úrovni. V souhrnu Tapiero vidí kombinaci provozních vylepšení, regulatorního (nebo regulačně kompatibilního) vývoje a rostoucího obchodního zájmu jako katalyzátory dalšího růstu Bitcoinu.
Vstupy na burzy, IPO a přístup na veřejné trhy
Analytik zdůrazňuje, že obchodování a kotace na hlavních burzách, jako jsou New York Stock Exchange a Nasdaq, poskytují regulatorální a správní validaci pro krypto firmy. Tapiero zmínil plánované počáteční veřejné nabízení (IPO) burzy Kraken a poukázal také na čtyři až pět velkých správců kryptofondů, kteří se rovněž připravují na debuty na veřejných trzích. Očekává, že více společností získá přístup na kapitálové trhy v USA prostřednictvím IPO, SPAC transakcí či reverzních akvizic, což by mělo rozšířit institucionální expozici vůči blockchainovým a kryptoměnovým podnikům.
Vstup významných hráčů na veřejné trhy přináší několik praktických efektů. Zaprvé vytváří srovnávací a oceňovací benchmarky, které usnadňují institucím posuzovat riziko a návratnost v sektoru. Zadruhé jiná forma přístupu ke kapitálu — například přes akciové trhy — umožní firmám škálovat obchodní činnosti, investovat do compliance a technologií, čímž dál zvyšují atraktivitu ekosystému pro velké investory. Tapiero rovněž apeluje na to, že transparentnost reportingových standardů u veřejně obchodovaných firem bude příznivě působit na důvěru a na ochotu alokovat větší část portfolií do kryptoaktivit.
Z praktického hlediska Tapiero očekává, že kombinace IPO, sekundárních nabídek a institucionálních produktů (ETF, fondy spravované profesně) postupně vytvoří robustnější primární a sekundární trhy pro tokeny a akcie kryptospolečností. To by mělo podpořit cenovou objevitelnost (price discovery) a snížit volatilitu v delším horizontu, což je klíčové pro přechod od spekulativního k investičnímu kapitálu.
Růst soustředěný v USA a „americanizace krypta“
Tapiero popsal vznikající trend, který nazývá „americanizací krypta“ — tedy expanzi kapitálových trhů s kryptem vedenou primárně z USA. S tržní kapitalizací amerických akciových trhů, která je momentálně výrazně vyšší než součet Evropy a Asie, Tapiero věří, že finanční trhy v USA přitáhnou rostoucí podíl blockchainových a kryptospolečností. Dále uvedl, že příznivé regulatorní cesty pro inovace a rychle rostoucí objemy stablecoinů denominovaných v amerických dolarech posilují dominanci USA při tvorbě kryptolikvidity.
Americanizace krypta má několik rozměrů: koncentraci kapitálu v amerických institucích, preferenci dolarových produktů a větší dostupnost kapitálu skrze americké kapitálové trhy. To znamená, že firmy, které chtějí přitáhnout významné institucionální prostředky, budou pravděpodobně směřovat vstup právě na americké burzy, nebo zajišťovat compliance a reporting podle standardů, které jsou v USA požadované. Pro evropské a asijské hráče to zároveň vytváří tlak na harmonizaci pravidel a posílení lokální infrastruktury, aby neztratily konkurenční výhodu.
Tapiero rovněž upozorňuje, že dominance amerického dolaru ve stablecoinech vytváří praktické výhody: snazší on-ramps/off-ramps pro institutionalizované toky kapitálu, menší měnové riziko pro dolarové investory a lepší integrace do stávajících finančních ekosystémů. To všechno zvyšuje pravděpodobnost, že významné transakce, custody služby a trading desk budou primárně fungovat v ekosystému vázaném na dolar, což má přímý dopad na likviditu a cenové pohyby BTC a dalších hlavních tokenů.
Stablecoiny, fúze a akvizice (M&A) a institucionální toky
Rychlý růst aktivity stablecoinů denominovaných v dolarech je dalším motorem, na který Tapiero upozornil; vyzdvihl posun od téměř nulových objemů před pěti lety k významným denním tokům dnes. V kombinaci s rostoucí aktivitou v oblasti fúzí a akvizic (M&A) napříč sektorem lze očekávat, že tato zvýšená transakční a kapitálová aktivita přiláká více institucionálních investorů do strategií zaměřených na krypto, čímž se posílí likvidita a proces cenového zjišťování (price discovery) napříč BTC, ETH a dalšími hlavními tokeny.
Stablecoiny plní zásadní funkci jako prostředník mezi fiat měnami a on-chain aktivy: umožňují rychlé převody hodnoty, minimalizují závislost na bankovních kanálech a zkracují čas potřebný k realizaci obchodů. Pro institucionální flow to znamená efektivnější správu hotovosti a lepší možnosti arbitráže mezi trhy. Tapiero zdůrazňuje, že regulatorní přístupy k stablecoinům a jejich úroveň důvěryhodnosti budou hrát klíčovou roli v tom, jak rychle a rozsáhle se institucionální kapitál přesune do kryptoaktiv.
M&A aktivita pak přináší konsolidaci trhu, přenos know‑how a přístup k novým technologiím. Akvizice infrastruktury, custody platforem nebo správcovských společností může urychlit transformaci sektoru směrem k institucionálním standardům. V praxi to vede k vyššímu zájmu o profesionální produkty — například spravované fondy, indexové produkty či deriváty — které usnadňují institucionální alokaci do kryptoměn.
Tržní vyhlídky a počet společností
Ačkoliv Tapiero uvedl výhledy cen pro zlato, stříbro a Bitcoin, ve zveřejněném komentáři nepředstavil přesné cílové ceny. Odhadl, že v současnosti existuje zhruba pět až deset významných veřejně obchodovaných firem v oblasti krypta a blockchainu, a předpokládá, že během následujících pěti let by se na burzách mohlo objevit minimálně dalších 50 společností. Pro obchodníky i dlouhodobé investory sledující krypto cyklus Tapieroovo vnímání rámuje současné prostředí jako přechodnou fázi, kdy strukturální zlepšení trhu a institucionální adopce mohou podpírat další růstovou vlnu Bitcoinu a širšího blockchainového ekosystému.
Podrobněji, pokud se splní očekávání rozšíření počtu veřejně obchodovaných subjektů, bude mít tento proces několik důsledků: širší rozmanitost investičních příležitostí pro institucionální i individuální investory; větší transparentnost dat o výnosech a rizicích; a efektivnější přenos kapitálu z privátních do veřejných sfér. To může vytvořit lepší horizont pro benchmarking výkonu firem a tokenů a zároveň podpořit vznik nových finančních produktů navázaných na kryptoměny a blockchainové služby.
V širším kontextu Tapieroovo hodnocení naznačuje, že jsme svědky posunu od rané adopce a spekulativních cyklů k fázi, kde se strukturální faktory — jako governance, compliance, institucionální produkty a integrace stablecoinů — stávají hlavními hybateli trhu. Tento posun může snížit relativní volatilitu hlavních aktiv, zlepšit cenu‑vykazování (price discovery) a zpřístupnit kryptoměny jako legitimní třídu aktiv v institucionálních rozvahách.
Celkově jeho posouzení mluví o dozrávajícím kryptoprůmyslu, kde tradiční finanční kotace, silnější správa a rostoucí infrastruktura pro stablecoiny konvergují k vytvoření hlubšího a důvěryhodnějšího trhu pro digitální aktiva. Investoři sledující BTC, akcie blockchainových společností, kryptofondy a tok M&A by měli tyto dynamiky zohlednit při hodnocení své expozice a načasování v současném středně‑cyklickém býčím trhu.
Pro praktické rozhodování to znamená: sledovat vývoj regulace stablecoinů, tempo IPO a přístup firem na veřejné trhy, monitorovat změny v likviditě na hlavních burzách a vyhodnocovat, jak se institucionální produkty implementují do standardních investičních strategií. Také doporučujeme věnovat pozornost korelaci Bitcoinu se zlatem a dalšími makro ukazateli, protože tyto vztahy mohou ovlivnit krátkodobé i střednědobé cenové pohyby.
Tapieroova analýza je zároveň připomínkou, že i přes příznivý základ je trh kryptoměn stále vystaven regulačním, technologickým i tržním rizikům. Institucionální adopce sice snižuje některé rizikové faktory, ale zároveň může zvýšit systémovou vazbu mezi tradičními finančními trhy a kryptotrhem. To vyžaduje jak sofistikované řízení rizik, tak aktivní sledování makro faktorů, aby bylo možné využít potenciálu, který Tapiero popisuje, při současném řízení expozice.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář