9 Minuty
Market snapshot: ETH struggles to reclaim $3,000
Ethereum se obchoduje pod hladinou 3 000 USD, přičemž trvalé odlivy ze spotových ETH ETF, ochlazení aktivity na burzách a slabší účast na derivátových trzích nadále vyvíjejí tlak na druhou největší kryptoměnu podle tržní kapitalizace. V době psaní se ETH pohybovalo kolem 2 919 USD, což je pokles přibližně 0,5 % za den, zhruba 12 % za poslední týden a přibližně 41 % pod svým srpnovým historickým maximem blízko 4 946 USD. Tento obraz odráží kombinaci technických faktorů a institucionální nejistoty, která v současnosti formuje sentiment trhu s kryptoměnami.
Key short-term metrics
Denní objem spotového obchodování klesl na 22,3 miliardy USD — pokles o 27 % oproti předchozí seanci — což signalizuje řidší likviditu a méně aktivních obchodníků, kteří by zasahovali, zatímco cenové pohyby stagnují pod klíčovými rezistencemi. Na trzích s deriváty ukazují data CoinGlass, že objem derivátů ETH klesl o 31 % na 58 miliard USD, zatímco open interest (otevřený zájem) poklesl o 2,2 % na 36,87 miliardy USD. Tyto pohyby naznačují, že účastníci trhu snižují expozici spíše než aby přidávali nový pákový objem — klasický signál „risk-off“ chování institucionálních a retailových hráčů.
Pokles likvidity a nižší počet market makerů ochotných vstoupit na vedoucí stranu může často vést k prudším cenovým výkyvům při likvidaci pozic a menší ochotě absorbovat prodejní objemy. V takovém prostředí bývají cenové pohyby výraznější na nižších timeframech a menší na vyšších timeframech, dokud se neobnoví nový kapitál nebo až se sentiment nerozjasní díky vnějším katalyzátorům.
Mezi další krátkodobé metriky, které stojí za pozornost, patří funding rates na perpetual kontraktech, které v současnosti nevykazují výrazné extrémy, a implied volatility u opcí, která se drží na středních úrovních — to vše odpovídá obrazu trhu s omezenou aktivitou, kde se obchodníci častěji zdržují výraznějších spekulací.
Spot ETH ETFs: outflows extend to fourth day
Fund flows and institutional sentiment
Americké spotové ETH ETF zaznamenaly čisté odlivy ve výši zhruba 224,26 milionu USD za 16. prosince, čímž se už jedná o čtvrtý po sobě jdoucí den výběrů podle dat SoSoValue. BlackRockovo ETHA vedlo pokles s přibližně 221 miliony USD vybranými zpět, zatímco Fidelityho FETH zaznamenalo odliv 2,94 milionu USD. Týdenní odlivy nyní dosahují téměř 449 milionů USD a v Q4 2025 zaměřená ETF na Ethereum zobrazila přibližně 1,8 miliardy USD čistého odlivu, čímž byla z větší části vymazána dřívější vlna přílivu kapitálu v průběhu roku.
Opatrnost investorů byla široce rozšířená: spotové ETF na Bitcoin v ten samý den zaznamenaly odliv 277 milionů USD, čímž se kumulované denní odlivy z BTC a ETH ETF přehouply přes 500 milionů USD — největší jednorázový výběr za skoro dva týdny. Tyto výběry odrážejí konzervativnější institucionální postoj v prostředí makro nejistoty a zpomalujícího momenta u kryptoměnově orientovaných produktů.
Mechanika tvorby a zpětného odkupu podílů u spotových ETF (creations/redemptions) umožňuje velkým účastníkům trhu, jako jsou autorizovaní účastníci (APs), rychle reagovat na poptávku po hotovosti nebo vystavení, což při větších odlivech přenáší tlak na sekundární trhy s kryptoměnami. Institucionální správci aktiv nyní vyrovnávají alokace a preferují hotovostní pozice nebo defenzivnější třídy aktiv, dokud se makro situace nevyjasní.
Pro kryptoměnové projekty a poskytovatele likvidity to znamená, že příliv nových institucionálních peněz může být dočasný a závislý na širším makroekonomickém vývoji, měnové politice a konkrétních zprávách týkajících se adopce ETF, regulace nebo technologických aktualizací v síti Ethereum.
Derivatives and volume signal lower participation
What the data implies
Nižší objemy futures a opcí společně s klesajícím open interest ukazují, že obchodníci de-riskují své pozice. Když klesají jak objem, tak open interest, obvyklým vysvětlením je uzavírání stávajících pozic místo otevírání nových sázek. Tento dynamický proces často prohlubuje cenovou slabost během korekcí, protože méně účastníků trhu je ochotno absorbovat prodejní toky.
V praxi to znamená méně tvůrců trhu a méně nově financovaných spekulativních pozic, což snižuje likviditu právě v okamžicích, kdy by se cena mohla obrátit. Také to snižuje pravděpodobnost masivních krátkodobých squeezů, které by v opačném případě mohly krátkodobě zvednout cenu při relativně malém objemu nákupů.
Dalšími relevantními metrikami jsou funding rates u perpetual kontraktů a struktura opcí (skew a implied volatility). Stabilní nebo klesající funding rates nenaznačují extrémní zaujetí long či short stranou, zatímco pokles implied volatility může signalizovat očekávání menších budoucích pohybů — což posiluje obraz nízké účasti a zvýšené opatrnosti mezi obchodníky s deriváty.
Ethereum technical outlook
Technické indikátory jsou momentálně nakloněny prodávajícím. ETH zůstává v střednědobém sestupném trendu charakterizovaném nižšími lokálními maximy a minimy; každé dosavadní oživení bylo zastaveno pod předešlými swingovými vrcholy. Na denním grafu cena těsně „objímá" spodní Bollingerovo pásmo — signál, že hybnost pokračuje v dosavadním směru spíše než aby došlo k obratu.
20denní jednoduchý klouzavý průměr, který tvoří střední linii Bollingerových pásem, se opakovaně projevuje jako rezistence a omezil nedávné pokusy o zotavení. Indikátory hybnosti taktéž potvrzují bearish vyznění: 14denní RSI se nachází blízko hodnoty 41, což je výrazně pod neutrální hranicí 50, a nejsou patrné přesvědčivé býčí divergence. MACD, různé oscilátory hybnosti a několik klouzavých průměrů ukazují tendenci směrem dolů.
Ethereum price technical analysis
Střední šířka Bollingerových pásem naznačuje, že volatilita stále upřednostňuje současný trend, takže náhlé a udržitelné zotavení bez nového fundamentálního katalyzátoru je méně pravděpodobné. Obchodníci by měli sledovat jak cenovou reakci při dotyku spodního pásma, tak případnou divergenci mezi cenou a indikátory hybnosti, protože tyto signály mohou předznamenat počáteční fázi obratu.
Key levels to watch
Pro krátkodobé oživení musí ETH znovu získat a udržet hladinu v rozsahu 3 060–3 100 USD. To by vyžadovalo zvýšený objem obchodů a především návrat čistých inflow do spotových ETH ETF, což by mohlo obnovit sentiment a přilákat další institucionální kapitál. Pokud však trh nedokáže ubránit oblast kolem 2 900 USD, výraznější pokles zůstane pravděpodobný, přičemž další významná podpora se nachází kolem 2 800 USD.
Kromě těchto čísel je dobré sledovat krátkodobé (50denní) a střednědobé (100/200 denní) klouzavé průměry, které mohou fungovat jako dynamická rezistence nebo podpora. Dále jsou relevantní pivotní body a vysoce likvidní oblasti na obvyklých timeframech (H4, D), kde se mohou kumulovat objednávky od market makerů a institucionálních účastníků.
Možné scénáře:
- Konsolidace mezi 2 800–3 100 USD bez výrazného objemového signálu, což vede k dalšímu období nízké volatility a obchodování v rámci pásma.
- Prudké zotavení nad 3 100 USD při souběhu ETF inflows a zvýšeného open interest v derivátech, což by přineslo znovuobnovení rizikového apetitu.
- Prodloužený pokles pod 2 800 USD, pokud by odlivy a de-risking pokračovaly a makro data otočila sentiment směrem k větší averzi k riziku.
What could change the trajectory?
Faktory, které by mohly změnit aktuální trajektorii trhu ETH, zahrnují návrat inflow do spotových ETF, oživení aktivity na derivátových trzích indikující obnovený apetit po riziku, nebo příznivé makroekonomické zprávy, které sníží averzi k riziku. Dále by pozitivním katalyzátorem mohlo být zlepšení on-chain metrik: narůst akumulace dlouhodobých držitelů (long-term holders), zvýšené výběry z burz směrem do cold walletů, vyšší aktivita v DeFi protokolech nebo nárůst reálného využití sítě (transakční poplatky, počet aktivních adres, TVL v DeFi).
Technologické aktualizace v ekosystému Ethereum, jako jsou optimalizace konsensu, zlepšení škálovatelnosti, rozšíření řešení druhé vrstvy (Layer-2) či významné upgrady klientů, by rovněž mohly postupně zlepšit fundamenty. Růst adopce v institucích a rozvoj produktů založených na ETH (například tokenizovaná aktiva, NFT s praktickým užitkem) mohou vytvářet stálý, méně cyklický proud poptávky.
Na opačné straně stojí makro rizika: přísnější měnová politika, zvýšená averze k riziku v tradičních trzích nebo regulační zásahy zaměřené na kryptoměnové produkty mohou rychle zmrazit appetite pro riziko a vést k dalším odlivům z ETF a snižování pákového efektu na derivátových trzích.
Pro obchodníky a investory to znamená, že by měli aktivně sledovat kombinaci datových zdrojů: ETF flow data, open interest futures, funding rates, on-chain metriky (měřítka akumulace a distribuce), likviditu na hlavních burzách a klíčové technické úrovně. Použití stop-loss strategií, stupňovaných pozic a management rizika může pomoci omezit potenciální škody v případě pokračujícího poklesu, zatímco disciplinovaný vstup při potvrzeném oživení může zajistit výhody při potenciální obnově trendu.
Celkově zůstává krátkodobý výhled pro Ethereum opatrný: oslabující objemy, odlivy z ETF a utlumená účast na derivátech společně vytvářejí křehké tržní prostředí. Obchodníci by měli monitorovat data o ETF tocích, open interest futures a klíčové technické úrovně, aby posoudili, zda současný pokles dospěl ke dnu, nebo je na programu další korekce. Strategie založené na kombinaci technické analýzy, on-chain dat a sledování institucionálních toků poskytují komplexnější pohled než spoléhání se pouze na jeden typ metrik.
Pro střednědobé i dlouhodobé investory zůstávají fundamenty sítě Ethereum zajímavé — široká adopce, robustní ekosystém DeFi a vývoj škálovacích řešení mohou nadále vytvářet hodnotu. Nicméně načasování trhu a krátkodobé volatility zůstávají klíčovými rizikovými proměnnými, které je třeba brát v úvahu při alokaci kapitálu do ETH nebo do produktů na něj navázaných, jako jsou spotové ETF a deriváty.
Zdroj: crypto
Zanechte komentář