5 Minuty
Kryptotrh klesá: nucené likvidace vymazávají pákové pozice
Trh s kryptoměnami otevřel týden v hluboké červené zóně, když nová vlna vynucených likvidací odstranila přibližně 646 milionů dolarů v pákových obchodech na hlavních burzách. Tento rozsáhlý proces de-leveragingu zvýraznil a prohloubil ztráty Bitcoinu, Etherea a většiny velkých altcoinů, čímž navázal na prudký pokles, který se začal rýsovat na konci minulého měsíce. Ve výsledku pozorujeme, že cenové korekce nejsou izolované jen na jednu měnu, ale díky provázanosti futures a perpetual kontraktů se rychle šíří napříč trhem.
Hromadné likvidace long pozic vedly výprodej
Data z CoinGlass ukazují, že přibližně 90 procent z likvidovaného objemu pocházelo z long pozic, tedy sázek na růst ceny. Největší jednotlivá likvidace byla evidována jako ETH–USDC příkaz v hodnotě 14,48 milionu dolarů na burze Binance. Burzy jako Binance, HyperLiquid a Bybit každá zaznamenala přes 160 milionů dolarů v likvidacích, což naznačuje koncentrované vyrovnání pozic, které se nashromáždily především během asijských obchodních seancí. Koncentrace dlouhých expozic v určitých časových oknech často vytváří zranitelná místa, kde jedna velká likvidace může spustit řetězovou reakci.
Co spouští likvidaci
Likvidace nastává, když burza vynuceně uzavře pákovou pozici obchodníka poté, co jsou překročeny maržové požadavky a počáteční kapitál je z části nebo úplně vyčerpán. Když se funding rate obrátí (tj. financování mezi long a short stranou se změní) a likvidita řídne, koncentrované dlouhé expozice mohou spustit kaskádové likvidace, které během několika hodin stlačí ceny hlavních kryptoměn dolů. Tento mechanismus je zvláště výrazný u perpetual kontraktů, kde mechanismus automatické likvidace funguje rychle a bez možnosti zásahu mimořádných opatření v reálném čase.
Cenový dopad: Bitcoin a Ethereum vedou pokles
Bitcoin během výprodeje ztratil více než 5 procent a propadal se směrem k přibližné úrovni 86 000 dolarů, zatímco Ethereum klesl více než 6 procent na hladinu okolo 2 815 dolarů. Obě aktiva, která se snažila o částečné oživení v závěru minulého týdne, se vrátila k nižším hranicím listopadových obchodních rozmezí. Jiná velká tokena, jako Solana, XRP, Binance Coin a Dogecoin, vykázala poklesy mezi 4 a 7 procenty, zatímco Cardano a Lido Staked Ether zaznamenaly ještě hlubší korekce. Tyto pohyby odrážejí nejen přesun likvidity mimo trh, ale také situaci, kdy market makeri a algoritmické strategie zmenšují expozice, aby omezily riziko v prostředí s nízkou likviditou.
Makro faktory a obavy o likviditu
Obchodníci poukazují na nízkou tržní likviditu a makroekonomickou nejistotu jako na hlavní hybatele prudkého poklesu. Trh se stále snaží stabilizovat po strmé korekci ke konci listopadu, kterou umocnily makroekonomické signály, odlivy z bitcoinových ETF a řidké víkendové objemy. Pondělní propad následoval vzorec, který jsme v posledních měsících viděli opakovaně: hromadné dlouhé expozice, změny funding rate a vynucené prodeje, které v krátkém časovém úseku narušují pořádek trhu. Dále jsou tu vlivy jako měnová politika, změny úrokových očekávání a institucionální toky kapitálu, které ovlivňují ochotu tvůrců trhu poskytovat likviditu ve stresových situacích.
Open Interest a čištění pákových pozic
Open Interest (OI) v perpetual kontraktech na Bitcoin a Ethereum dále poklesl, což naznačuje, že část pákového efektu, která se nashromáždila během říjnového růstového rally, se nyní čistí. Pokles OI obvykle znamená, že spekulativní kapitál opouští trh a že tržní struktura se mění směrem k menší páce. Obchodníci uvádějí, že pozice jsou nyní transparentnější, avšak podotýkají, že dokud se nezlepší likvidita během americké obchodní seance, intradenní volatilita zůstane zvýšená a trhy mohou dále vykazovat chování s vyšším rizikem. Nižší OI může krátkodobě snižovat objem, ale zároveň snižuje tlak na další masivní likvidace, pokud se obchodní sentiment dále nerozkolí.
Jak mohou obchodníci reagovat
Manažeři rizik radí snižovat páku, používat přísnější řídící pravidla rizika a sledovat funding rates a Open Interest, aby se předešlo velkým vynuceným likvidacím. V prostředí pokračující makro nejistoty a nerovnoměrné likvidity mezi seancemi zůstává disciplinované řízení velikosti pozice, pravidelná kontrola maržových požadavků a použití zajištění (hedgingu) zásadní pro každého, kdo obchoduje kryptoderiváty. Mezi konkrétní taktiky patří stanovení limitů pro maximální páku, použití stop-loss příkazů nastavených s ohledem na funding rate a provozní likviditu, a pravidelné revize portfolia s ohledem na korelace mezi aktivy.
Mezi klíčové burzy zapojené do likvidací patří Binance, HyperLiquid a Bybit. Účastníci trhu budou sledovat toky z ETF, vývoj funding rates a likviditu během amerických seancí, aby zjistili, zda prodejní tlak ustoupí. Dále budou sledovány institucionální toky, volatilita na tradičních trzích (akcie, dluhopisy) a makroekonomické události, které mohou posílit nebo oslabit poptávku po rizikových aktivech, včetně kryptoměn. Pro investory a obchodníky je zásadní rozlišovat mezi krátkodobými likviditními šoky a fundamentálními změnami v poptávce po digitálních aktivech.
Zdroj: smarti
Zanechte komentář